分析导读：

2024 年01月01日至01月05日，2024年隆众资讯硫磺及新能源调研走访拉开大幕。我们跟随着总理的步伐，针对硫磺的集中下游化肥及新能源行业进行调研走访。

开年走访湖北宜昌-宜都-荆州-荆门-胡集，期间对硫磺、硫酸的直接消耗磷肥及新增需求新能源企业等进行了走访调研，深入了解了湖北地区硫磺、硫酸及下游磷化工市场的情况。本篇分析我们梳理了走访调研中我们对湖北地区 硫酸市场的现状、供需格局以及市场走势，同时从湖北视角出发，对国内硫磺/硫酸/化肥，磷化工/新能源市场做出数据梳理和后期预测。

一、中国 硫磺市场市场发展现状

1、2023年中国硫磺产能统计表

数据来源：隆众资讯

2023年国内硫磺产能分布区域相对分散，八个行政区域都有硫磺装置的分布。详细分析来看，生产企业多位于西南、华东、华南和东北地区。其中西南地区产能最大，区域内硫磺总产能398.94万吨/年，占比22.85%；其次是华南地区，产能355吨/年，占比20.34%；第三为华东地区，产能353.5吨/年，占比20.25%；第四为山东地区，产能为185吨/年，占比10.60%；第五为东北地区，产能147.86吨/年，占比8.47%；后面三位为华北、西北、华中地区，占比分别为7.54%、5.59%、4.00%。

2、中国硫磺分地区下游消费分布

数据来源：隆众资讯

2019-2023年区域消费结构可以看出，硫磺主要消费区域分别是西南地区、华中地区、华东地区及山东地区。四地区消费数据合计量占总消费量86%以上，中国硫磺下游消费产品中磷肥排名居首（占比50%以上），尤其是西南、华中地区，磷肥在硫磺消费中占比较高，而两地硫磺消费占全国的65%以上。华东地区和山东地区，磷肥占硫磺消费比例相对较小，两区域是硫磺的复合型消费区域，2023年两地消费占比在21%左右。西南地区有中国最大两个磷肥生产商，贵州磷化和云天化，此外该地还有例如云南三环中化、云南祥丰等具备一定生产能力的磷肥企业。华中地区也是中国磷肥工厂聚集地，其湖北省就有像宜化、兴发、新洋丰、三宁、湖北祥云、湖北六国、湖北大峪口等大型磷肥生产企业，其硫磺制酸能力拥有中国前十的实力。第三是山东地区，其消费量占全国总消费量的11%左右，反超华东地区暂居第三，区内有己内酰胺生产企业鲁西化工、华鲁恒升、鲁南化工等，有钛白粉生产企业东佳化工、济南裕兴，还有二硫化碳生产企业山东金典化工、新和成化工等。

此次湖北走访化肥需求硫磺的主要下游基本涵盖，除此以外，预计2024年的新增需求的出现也会给现货市场给予更大的市场支撑。其中邦普新材料新增两套80万吨/年硫磺制酸装置，后期增加硫磺需求50-60万吨/年；嘉仕利（荆州）有限公司 增加两套60万吨硫磺制酸装置，后期增加硫磺需求40万吨，加上新能源基地新增80万吨的硫磺制酸装置，后期云图控股硫磺年度需求量或将达到60-70万吨/年。三宁配套己内酰胺的硫磺制酸160万吨，硫磺需求量在50万吨左右。松滋史丹利宜化新材料配套磷酸铁/磷酸铁锂的硫磺制酸两套60万吨/年装置，需求硫磺量40万吨/年左右。市场的需求量即将在2024年上半段随着新能源配套装置的需求的增量而有所提振。

3、中国硫磺分地区下游消费分布

2024-2028年中国硫磺拟在建产能统计表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯调研，2024-2028年硫磺行业拟在建产能将达到330.8万吨/年，其中规模在20万吨/年及以上的企业有8家，新增产能主要分布在华东、华南、山东、东北地区，其中多为原油脱硫副产硫磺。2024-2028年待新增产能完全投放后，硫磺市场供应格局将发生相应改变，特别是山东裕龙石化项目开启后，对整个港口市场及湖北需求有更加重要的意义。

二、湖北地区硫酸市场发展现状

1、湖北硫酸供应面现状

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯数据统计，截至到2024年1月份全国硫酸装置总产能为15622万吨/年，硫酸企业数量363家。湖北地区硫酸企业36家，但产能数量排名全国首位，为2632万吨/年，占比全国产能的26%。湖北地区硫磺酸产能2004万吨，占据地区总产能的76%，产能满开状态下对硫磺的理论消耗量为668万吨/年。

2、湖北硫酸需求面现状

硫酸作为众多化肥、化工产品的主要原料，其下游产业链延伸较长，最重要的下游产品为磷肥、钛白粉。通过隆众资讯市场调研了解，硫酸主要消费流向为磷酸一铵及磷酸二铵，全年全国消费量占比达到37%左右，而在湖北地区消费量占比达到80%。

数据来源：隆众资讯

隆众资讯硫酸市场调研统计2023年我国硫酸国内下游实际消费量预计在9182万吨，较去年上涨1.44%。，主要受到化工用酸上涨的影响。其中，化肥用酸4600万吨，同比下降1.6%，占比50.1%，同比下降2%；工业耗酸4582万吨，同比增长2.5%，占比49.9%，与化肥用酸基本持平。

在2023年湖北硫酸下游需求中，主要消费方向变化并不明显，依然是磷复肥为主导的消费格局。其中消费量排名前两分别是磷酸一铵、磷酸二铵。而下游热门产品选手磷酸铁，随着产能释放，在2023年湖北硫酸消费占比中提升至5%。

数据来源：隆众资讯

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯市场调研，目前国内磷酸一铵、磷酸二铵厂家以华中、西南地区为核心，主要依托于磷矿石资源分布。目前华中地区磷酸一铵产能约957万吨，占全国磷酸一铵总产能52%，而磷酸二铵湖北地区产能约625万吨，占全国的比例约30%水平。

3、湖北硫酸市场流通现状

湖北作为硫酸和磷肥产能集中大省，硫酸资源丰富，是硫酸主要货源供应地和消耗地区。湖北下游磷肥企业自有硫磺酸装置是成为当地磷肥生产企业的主要货源，另外湖北、安徽、江西、河南三门峡等地区的冶炼酸也会补充当地市场需求。

三、湖北地区硫酸市场发展展望

1、湖北硫酸市场供应展望

数据来源：隆众资讯

目前当地终端企业需求表现在四季度减少，配套硫磺酸产能利用率12月至1月维持下滑状态。截止2024年1月中旬产能利用率53.89%，较去年同期下降8.35% ，较上月同期下降18.89%。

走访调研了解到，对硫磺、硫酸需求保持稳中小幅下降。但由于终端企业对成本要求较为严格，湖北当地下游企业对自有硫磺酸成本和外采冶炼酸成本进行比较，对硫磺、硫酸的价格均无利好影响。后续区内新增的硫磺酸产能多配套下游磷肥及磷酸铁等相关产品，但外围冶炼酸的新增供给量增加明显，供应上涨趋势增加。

2、湖北硫酸市场消费展望

湖北省磷肥产量占全国产量34%。当前国内磷肥产量严重过剩及国家对磷肥出口的配额限制，结合国内磷肥行业产能未来逐步小幅下降的大趋势背景下。预计湖北省内磷肥企业产能及产量未来几年也会逐步小幅下滑，产能新能有限。湖北磷肥行业的整体收缩及去产能化会导致外购酸需求小幅降低。

3.湖北硫酸市场流通展望

未来硫酸市场供大于求的背景下，外围硫酸市场依然觊觎湖北地区庞大的下游消耗量。安徽。江西、河南三门峡及西北的陕西、华北的山西、湖南等地硫酸资源均有计划对湖北地区的外销量。湖北本地的硫酸资源也有增加向江西、湖南等地的硫酸外销计划，未来湖北地区硫酸资源竞争激烈程度加剧。

四、中国硫磷及下游化肥 新能源未来市场发展展望

1、未来市场供应展望

硫磺：未来五年随着炼化及其他项目的陆续投放，国内硫磺产品产能也同步增长，预计2024-2028年中国硫磺产能复合增长率在2.81%。硫磺作为副产品来说，硫磺产能的投放主要来自于相关大型炼化项目及其他项目的配套装置，使得硫磺产能随着被动增量，同时也在一定程度上减少了硫磺的进口依存度。

2024年在硫磺下游产品中除磷肥行业外，其余主要下游产品或多或少都会有产能新增的预期，但是随着配套磷酸铁锂项目的投产，在此带动下预计2024年中国硫磺消费量合计约1750万吨左右。其中磷肥对于硫磺的消耗量或在855万吨左右，商品硫磺酸对硫磺的消耗量或在370万吨附近。预计己内酰胺、钛白粉对于硫磺的消耗量分别在146万吨和125万吨附近，其他及新能源消耗量在254.3万吨。

硫酸：未来五年硫酸行业拟在建产能将达到3397万吨，暂无退出产能计划。拟在建产能中，其中规模在100万吨/年的装置有12套，新增产能主要分布在华中、华东、华南、西南地区，其中华中地区计划新增装置820万吨，占据新增总量的27.54%。2024年预计硫酸供应呈现增长态势，根据隆众数据测算，2024年国内硫酸产能增量预计超过1000万吨。国内硫酸产能持续扩张之势，但行业基本饱和甚至局部地区略有过剩，因此增速在考虑需求后已经逐步放缓。

磷酸铁：2019-2023年中国磷酸铁消费量逐渐成递增趋势，近五年年均复合增长率在68.20%。截至2023年9月底，磷酸铁消费类为87.87万吨，较2021年增长16.84%。下游分行业来看，近五年磷酸铁主要下游均为锂电池正极材料磷酸铁锂，下游消费分布稳定，磷酸铁锂对磷酸铁的需求量均维持在99.90%以上，其他行业需求量均维持偏低水平。2023年受终端市场行情和另一原料碳酸锂价格影响，对磷酸铁的需求也开始收紧，但预计后期会逐渐走向平稳。

磷酸铁锂：中国磷酸铁下游主要为磷酸铁锂，占磷酸铁下游消耗的99.99%以上，预计未来5年磷酸铁锂新增产能较多。据隆众资讯调研，未来五年磷酸铁产品行业拟在建产能将达到760.2万吨。新增产能主要分布在西南和华中地区、华东地区； 未来，由于拟在建产能较大，预计未来磷酸铁锂将转入产能过剩状态，企业利润预计萎缩，或将影响后期部分新产能投放进度，不排除部分企业取消项目建设。预计至2028年磷酸铁锂产能将达1230.2 万吨/年。