分析导读：

2024年4月15日至4月17日，我们在重庆进行走访，期间对成品油贸易类型企业、成品油仓储类型企业等进行了调研、访谈，深入了解了重庆地区 成品油市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对重庆地区汽柴油品种市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从上中下游视角出发，对国内成品油市场做出相应的梳理和展望。

一：重庆地区成品油市场发展现状

1、重庆地区成品油市场供应现状

重庆区域内无主营生产企业，仅一家民营生产企业龙海石化，年产能150万吨，目前处于停工状态。重庆市场汽柴油年消费量810万吨，主要从华东、西北、东北大区依赖管输、江运、公铁路补入。重庆市场批零主体以中石油和中石化为主，其中中石油批零体量约390万吨，市场份额占44%;中石化约290万吨，占比约34%。中石油主要油品来源，中石油彭州炼厂占比12%、西北炼厂占比68%、东北炼厂占20%;中石化主要油品来源为华东中石化炼厂调拨资源，占比约67%、贵渝管道占比10%，另有沿江、宁夏及陕西外采作为补充，比例为23%。

民营年消费量约215万吨，占比约24.90%，这部分资源中，40%走江运，自山东和华东地区流入，20%自宁夏通过公路及铁路运输方式流入，40%自延长炼厂补充。

重庆成品油市场占有量统计

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

因重庆市场无生产企业，主要依赖油库开展贸易，因长江贯穿其中，油库主要沿江而建，且集中在成品油消费量较大的主城区附近，但数量较少，库容整体偏低，租赁成本较其它上游地区偏高。仓储租赁费用在60-135元/吨不等，视油库位置及贸易量而定。据隆众资讯统计，重庆目前油库共39座，其中隶属于中石化旗下8座，总库容21万立；隶属于中石油旗下11座，总库容48万立；其他单位20座，总库容67万立。本次走访共计7家企业，其中重庆英达柏树湾、江顺石油、新恒阳、泽熙、川维库均为含仓储企业。

重庆成品油油库统计

数据来源：隆众资讯 

重庆市作为西南地区重要交通枢纽，链接成品油上下游，起到承上启下的作用，部分资源可以少量流入四川、贵州、云南地区。走访期间因汽油价格受原油带动价位较高，仓储企业对后市存谨慎态度，柴油则消费欠佳，消库缓慢，因此汽油实物库存偏低，柴油实物库存偏高。

2、重庆地区成品油市场消费现状

区域内汽油的主要下游消费集中在交通运输、生活消费、建筑业等领域，区域内柴油的主要下游消费集中在交通运输、建筑、工业、农业等领域。2023年全年，重庆汽柴油消费占国内汽柴油总消费量的2%左右。2024年一季度，基本延续这一比例。走访当期，区域内受新能源及基建投资限制，汽柴终端消费表现均弱。

3、重庆地区成品油市场流通现状

数据来源：隆众资讯

受新能源替代及十二省限制基建投资影响，重庆当地汽柴油消费表现低迷，据本次调研显示，重庆民营加油站受新能源替代影响，汽柴油整体缩减20%-30%。受基建政策影响，当地高新区和两江新区的项目正常开展，其他区县工程则多停滞，工地开工率仅为去年同期50%左右。消费疲软对批发价格呈现打压，一季度，重庆汽油收盘9062元/吨，较季度初上涨290元/吨；柴油收盘7723元/吨，较季度初上涨3元/吨。汽柴价格表现分化，与汽油春运消费相对强势，柴油消费同比下降存明显关联。

二：重庆地区成品油市场发展展望

1、重庆地区成品油市场资源流入展望

区域内暂无生产企业拟在建情况，唯一一家民营炼厂龙海石化产能小，且处于间歇性开工状态，故重庆未来较长时间内仍处于成品油净流入区域。因国内成品油市场竞争激烈，受采购成本及运费等综合影响，资源调入地区仍主要集中在陕西、宁夏及沿江区域，其他外地资源流入受到较大限制。

调研期间，生产企业对二季度市场持谨慎情绪居多，部分企业认为二季度汽柴油市场行情或有分化，汽油失去春运提振，受新能源冲击作用逐步凸显，消费或面临明显回落，在此基础上，高位价格或难持续，价格存走低概率，故库存延续低位，鲜少建立高仓位，资源采购主要以宁夏及陕西延长为主，沿江价格多倒挂，只有阶段性机会；柴油消费虽有增长预期，但今年经济压力下，柴油需求难及往年，且临近高温雨季，柴油亦不看好，但零售利润较高，裂解价差较低，下跌空间或较有限，整体低库存运行，从跨区套利来看，山东价位偏高，仍难进入重庆市场，更过观望陕西延长及江苏南通等沿江价格，择低补入。

2、重庆地区成品油市场消费展望

新能源的快速崛起是重庆区域汽柴消费面临的主要危机，汽油车油耗在汽油消费领域占据95%左右的比例，燃油车保有量、平均油耗和使用强度亦是核心的影响因素。近年来，西部新能源汽车产业发展迅速，对川渝地区新能源汽车市场占有量提供有力因素，新能源汽车渗透率稳步提升，汽油替代效应将进一步显现。柴油方面，一方面，国内西部大开发战略由传统基建转入新兴产业布局，基建对重庆的柴油提振作用减弱，叠加重庆处于限制基建投资的十二省份之一，工地基建等柴油需求面临下行趋势。另一方面，新能源对柴油消费替代亦逐步增强，LNG、电能在运输车、工程车应用度增加。因此柴油整体消费进入下降趋势。

一季度受资金到位率及政策指导原因，基建开工率受到的冲击较为明显，目前重庆只保高新区和两江新区的项目，其他区县很多工地及高速公路的建设项目处于停滞状态，且这一冲击或将持续作用于全年。另外新能源运输车辆的替代率增多也对柴油消费起到一定抑制作用。预计2024年全年重庆市汽油消费在380万吨左右，同比降低5%。柴油消费量在410万吨左右，同比降低10%。

3、重庆地区成品油市场流通展望

重庆危化政策自2023年开始收紧，无仓储企业危化证到期后停止新办，目前暂无明确文件及通知放松这一限制，但从其他渠道了解，后续会有序放松，但不会全面放开，税务板块仍会有租库要求、贸易量等其他限制，因此，后续市场参与者仍为中大型企业，小型企业进入门槛较高。

三：中国成品油二季度市场发展展望

1、二季度市场供应展望

主营方面，2024年一季度检修产能590万吨/年，二季度检修产能6770万吨/年，环比增加6180万吨/年。地炼方面，2024年一季度检修产能为810万吨/年，检修主要集中在二季度，预计检修产能2680万吨/年，环比增加1870万吨/年。

故预计2024年二季度汽油产量4465万吨，同比上涨2.57%，环比上涨1.8%；预计二季度柴油产量5605万吨，同比下跌5.99%，环比上涨0.18%。柴汽比继续下降至1.27。二季度柴油高库存开局，加之目前偏低的利润水平，一定程度影响炼厂生产积极性，汽油得益于较低的库存，主营不积极降产下，仍存小幅上涨空间。

2、二季度市场消费展望

预计2024年二季度汽油国内消费量4030万吨，同比下跌3.7%，环比下跌3.5%；预计二季度柴油国内消费量5510万吨，同比下跌4%，环比上涨15.3%。汽油4-6月春运刺激消失，温度回升，消费替代增强，汽油需求环比下滑，新能源影响下难及去年同期水平；柴油随着工矿、基建开工率明显回升环比明显上涨，部分高风险债务省市缓建或停建基础设施项目，难及去年同期水平。

3、二季度市场进出口展望

2024年成品油第一批出口配额在1900万吨，第二批次出口配额市场传1800万吨，含300万吨燃料油，同比增长600万吨。预计二季度汽油出口量环比下降，季度内出口套利或小幅增加，主营库存相对低位逐步上移，出口先降后涨，预计二季度汽油出口总量降8万吨至240万吨。预计二季度柴油出口量环比小幅下跌。二季度国内柴油需求环比增长，缓解国内部分压力，柴油出口量将下跌66万至258万吨。

4、二季度市场行情展望

二季度春运刺激消失，新能源汽车等消费替代性逐步凸显，汽油供需过剩压力增大，库存逐步呈现上移状态，二季度末较季度初涨185万吨。4月中旬前后为二季度内高价区间，五一假期后随汽油消费小高峰回落，价格回落加速。6月，随空调用油增多，汽油消费小幅回升，价格震荡筑底，截至6月底，汽油价格8950元/吨，较3月末基本持平。

柴油消费一季度恢复不及预期，二季度宏观环境难以快速扭转，消费维持同比下行预期，十二省份消费降级更为突出；虽受销售压力影响，炼厂普遍存下调柴汽比计划，但需求难以有效提振，高位库存消化速度整体偏缓，二季度末较季度初降163万吨。且临近雨季，市场预期偏向悲观，买盘偏弱下，预计价格4月横盘整理，5月稳中下移，截至6月底，柴油价格7450，较一季度末降180元/吨。