分析导读：
2023 年10月23日至10月27日，我们在华南地区两广区域进行走访，期间对生产类型企业、进口库区类型企业、贸易商类型企业以及燃气公司类型企业等进行了调研、访谈，深入了解了华南地区 液化气市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对华南地区液化气市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从华南地区视角出发，对 国内液化气市场做出相应的梳理和展望。
一：华南地区液化气市场发展现状
1、华南地区液化气市场供应现状
2019-2023年华南液化气商品量-全国商品量占比对比图
数据来源：隆众资讯
据隆众资讯统计，华南地区液化气生产相关企业共27家，其中10家炼厂，4家油气田伴生企业（全部为中海油海上平台），13家深加工企业。其中炼厂企业有6家隶属于中石化，2家隶属于中石油，2家隶属于中海油。深加工装置类型主要为烷基化、MTBE、顺酐以及芳构化。从近五年华南液化气商品流通量来看，2021年有明显增量外，其他年份有不同程度下降。随着深加工产能的扩张，华南地区液化气资源开始细分，资源被充分利用，所以尽管炼油产能不断扩大，但华南地区液化气商品量呈现下滑趋势。华南地区是国内液化气主要消费地，区内资源供不应求，而且海运发达，液化气港口库区分布密集，华南市场最早开展进口液化气业务的地址，所以华南地区的另外一大部分供应来自于进口。
华南地区液化气进口量-全国商品量占比对比图
数据来源：隆众资讯
从十年来的华南地区进口液化气占比来看，2015年前进口液化气主要集中在华南地区，之后进口量占比逐年降低，直到2023年华南进口量出现明显增量。主要因为自2013年底开始国内掀起PDH项目投建热潮，2019年至今PDH和轻烃综合利用项目集中投产，其原料绝大部分依靠进口，所以PDH和轻烃综合利用项目的投产拉动中国进口量大增，让中国站稳液化气进口大国位置。而华南在2023年前仅有一套PDH装置，在2019年底投产，华南作为传统进口地，因其用途的单一，发展受限。直到2023年华南地区多套PDH和乙烯产能释放，其中PDH产能增至255万吨/年，另外海南乙烯投产运行等，提高华南的化工用气需求，化工需求增加，提高进口液化气操作量。
近两年华南地区液化气供应结构变化
数据来源：隆众资讯
华南液化气供应主要包含国产气（生产企业副产）和进口气，从华南地区供应结构可见，进口液化气市场份额占比最大，另外生产企业中40%以上的量是工业气（在华南主要是烯烃碳四和异丁烷）。所以若去除原料气，华南进口气市场份额占比大于上图显示的比例。另外华南海运发达，截止目前华南地区运营的液化气一级库13座（仍有规划和在建的），运营的液化气二级库12座，另外8家炼厂拥有配套码头可装卸液化气，所以华南地区与其他区域可通过船运资源流转，华南作为主销区，是资源的流入地。
2、华南液化气市场消费现状
近两年华南液化气消费结构变化
数据来源：隆众资讯
液化气按用途主要分为燃料用气和化工用气两大类，从2022年和2023年华南区域消费结构出现明显变化。在2023年前，主要是炼厂的原料气主要流向烷基化、芳构化、异构化等烯烃深加工企业，仅有一套巨正源PDH装置用进口气。所以2023年前华南进口气主要作为燃烧流入居民燃烧、商业燃烧，工业燃烧和工业添加剂等方面。2023年开始，随着PDH和乙烯产能的继续释放，进口液化气向化工领域流入增加，改变区内的需求结构，华南液化气需求进入新一轮增长。
华南地区作为典型的燃烧型市场，本次我们通过对燃烧需求进行调研发现，随着轻烃裂解和PDH装置产能释放，华南化工需求增加，但燃烧需求则呈现下降趋势。一方面是因为天然气的替代，尤其今年天然气相比液化气价格优势明显，冲击液化气销售。另外今年各地液化气瓶装气事故频繁，政府监管和安全检查等较多，气站销量有不同程度下降，尤其多地区倡导餐饮场所“瓶改管、瓶改电”等，对液化气工商业用量影响明显。
二、华南地区液化气市场展望
未来华南地区液化气供需市场继续发生变化，随着一体化、乙烯以及PDH项目的落地，华南市场需求进入新一轮增长，消费结构从燃烧为主，向燃烧和化工并重的趋势发展。同时供应亦呈现增长趋势。尽管未来炼厂外放量有继续收紧趋势，但作为华南主要供应进口气呈现增加。乙烯和PDH装置的投产伴随着液化气进口的增多，新增库区均有开展液化气贸易，故液化气资源供应点增加，未来竞争更为激烈。尤其粤西地区，东华能源（茂名）项目的开工，同时将于11月初开展液化气贸易，中科轻烃基地9月开始对外开展液化气贸易，目前通过压力船调拨资源，2025年进口气进入后势必增加贸易量，供应增加，但作为主要的需求点燃烧市场预期并不乐观。今年进入10月以来，本属于华南地区的燃烧旺季，但因为资源供应充足以及国际市场的震荡，而需求跟进不足等因素影响，价格未涨反跌，未来11、12月市场预期依然不容乐观，供需宽松将是主要制约因素。
三：中国液化气未来市场发展展望
1、未来市场供应展望
未来中国液化气供应端预测
数据来源：隆众资讯
2023年11月国内液化气装置未有新增检修计划，检修装置检修陆续在11、12月恢复，同时炼厂液化气作为裂解料自用量，受 石脑油价格因素影响炼厂外放量。进口气方面2023年10月陆续有PDH装置投产，将带动后续进口量，而一季度考虑到PDH企业检修期影响，一季度进口量减少，而随着新装置投产，二季度进口量或有明显的增量。
2、未来市场消费展望
2024年液化气主要下游产能及消费量预测
数据来源：隆众资讯
2024年中国液化气主要下游深加工行业中，烷烃深加工装置新增产能集中在PDH及轻烃裂解制乙烯领域，多数烷烃深加工装置基本采用进口气作为原料，因此后期进口量将同步进行增长。烯烃深加工方面，主要的下游仍然为烷基化油装置，但后期单套烷基化油装置开工前景不乐观，液化气的消耗量预计有较为明显的缩减。
3、未来市场行情展望
未来液化气价格走势预测
数据来源：隆众资讯
未来我国液化气市场主要驱动因素仍为供需，价格趋势将随供需基本面变化，而作为与液化气有着高度正相关的国际原油走势，作为大方向继续给予液化气指引，国际外盘的波动亦是主要影响因素。11-12月本事燃烧消费旺季，但油品市场波动频繁，深加工利润不佳影响需求进而影响价格，故11-12月供需面偏宽松预期下，压制价格表现。
