分析导读：

2024年3月18日至3月22日，我们在云南进行走访，期间对磷复肥生产企业、贸易流通企业进行了调研、访谈，深入了解了云南区磷复肥市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对云南地区磷复肥市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从第三方视角出发，对国内磷复肥市场做出相应的梳理和展望。

一：云南地区磷肥市场发展现状

1、云南地区磷肥市场供应现状

区域内磷肥生产企业共计7家，其中磷酸一铵产能总产能181万吨/年，占比全国总产能的9.83%；磷酸二铵产能590万吨/年，占全国总产能的28.32%。2023年云南磷酸一铵产量128万吨左右，磷酸二铵产量436万吨，近年来暂无新增装置，个别磷酸一铵小厂已停产接近2年，产能有缩减可能；另一家小厂有重启计划。云南地区为磷肥主产区之一，是资源流出型地区，货源主要流向东北、华北、东北、两广、及湖南江西等地。

走访期间，区域内装置多数保持正常运行，常青树、中正暂时运行正常，但原料均需外采以及无配套下游装置，两头受压存在一定的产销压力；云南树环目前运行正常，为当地行业内头部重钙生产企业，其重钙出口都是给了贸易商来做；另外当地某大厂维持正常生产，自身有磷矿、合成氨，一般5-6月份有大修计划。

2、云南地区磷复肥市场消费现状

云南地处亚热带和热带气候带，农业生产条件优越，尤其是烟草、咖啡、茶叶、水果、蔬菜等多种经济作物种植面积广、产量高，不过从全国来看，当地对肥料的需求量较小，主要还是以发外省为主，当地消耗量近25%左右。

走访当期，当地工厂执行待发为主，国企以保春耕用肥且稳价为主，复合肥企业整体开工呈现下滑趋势，今年备肥情绪较差。主因： 1、上游原料走势震荡，磷矿价位居高，成本承压；2、尿素作为化肥风向标产品，价格波动频繁，对其他肥种走势产生连带影响；3. 农产品价格偏低，基层种植积极性差；当地用肥积极性减弱。

3、云南地区磷复肥市场流通现状

云南地区磷复肥贸易商较少，当地生产企业主要与西南周边以及东北、海两广、华北、华东等地的复合肥生产企业，以及各货源流向主要省级（一级）代理商有长期合作。货源主要流向农业、复合肥工厂、掺混肥工厂等等。

走访当期，基于春耕备肥的季节，生产企业均在2月底3月初接了一批订单，而且3月15日之后开始出口法检，不过现阶段法检较为严格，放行时间预计要到5月，价格在出现一波上涨之后暂趋稳定，贸易商继续追高心态谨慎，心态暂观望。

二：云南地区磷肥市场发展展望

1、云南地区磷肥市场供应展望

未来三年云南当地磷肥产量暂无明显变动。其中磷酸一铵产品产能全国来看，仍主要集中在华中、西南及华东区域，湖北仍是最大产区，占比超过50%，而云南当地磷酸一铵产能或出现窄幅调整，其中陆良润霖磷化工有限责任公司20万吨/年的装置开工一直不稳定，若连续停产2年以上将被踢出；云南红富化肥有限公司产能15万吨装置已停产接近2年，而本次走访中听闻在磷矿的影响下今年有重启的可能。

中国磷酸二铵产能全国来看预计随湖北企业装置搬迁重组而下降，预计产量平均降速在-0.80%。主因：1、国内出口预计配额及法检政策将会延续，国际产能持续增长，中国出口占比或将缩减；2、国内具有增效效果新型肥料继续挤压市场，加上矿石作为不可再生资源，部分需要外采矿石企业的原料成本压力或增大，同样会抑制这部分企业的生产积极性。云南当地产能虽不会有变化，但在新能源的影响下，低含量二铵供应在增加，高含量产量将继续呈现下降趋。

2、云南地区磷肥市场消费展望

云南省复合肥工厂较少，省内复合肥装置总产能仅275万吨，而且产能利用率不可能达到100%，对磷酸一铵需求量也就几十万吨，整体需求量微，仍是主要的货源流出地区。而且因利润空间持续低位，部分磷酸一铵工厂转产至利润更高的工业级磷酸一铵，普通农铵的产量将会出现逐步小幅缩减。

磷酸二铵的下游主要为农业，玉米、小麦、大米等谷物是主要使用化肥的农作物，从使用结构看玉米占比22%，小麦、大米分别占比16%、14%。而云南地区受当地气候影响，主产烟草、咖啡、茶叶、水果、蔬菜等多种经济作物，因此对磷酸二铵的消费量同样有限，亦是磷酸二铵的主要货源流出地。

3、云南地区磷肥市场流通展望

随着国家对现代流通体制改革的深化，云南还发市场也在逐步实现市场化，资源配置功能得到加强，市场流通环节更为灵活高效。水运、火运优势将继续得以发挥，不过汽运以及主销区的运距带来的高运费与湖北地区来比较压力依然存在，以至于地域差距仍维持在150-200元/吨附近。然而由于农业政策调整、种植结果调整等因素影响，云南省内化肥需求可能会随农作物种植面积的变化而波动。例如，如果种植面积扩大，将利好肥料行业，但同时也会促使行业适应新的市场需求，如精准施肥、专用肥料的研发和推广。

三：中国磷肥未来市场发展展望

1、未来市场供应展望

2024-2025年磷酸一铵行业新增产能投产计划表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

2024年磷酸一铵新增产能预计40万吨/年，根据隆众调研数据测算，2024年磷酸一铵产能预计1846万吨，较2023年增幅0.27%，较2022年降幅1.87%。湖北宜化30万吨新增产能预计2025年6月底投产。

2025年磷酸二铵行业去产能计划表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

2024年磷酸二铵暂无投产计划，也无明确淘汰装置，预计2024年产能保持稳定。2025年预计产能减少30万吨/年，因湖北宜化集团积极落实沿江化工企业“关改搬转”的核心项目，猇亭工厂搬迁后，磷铵产能达到65万吨/年，其中25万吨为工业级磷酸一铵和农铵产能。根据隆众调研数据测算，2025年磷酸二铵产能预计1973万吨，较2023-2024年降幅1.5%。

2、未来市场消费展望

2024-2025年预计磷酸一铵新增产能70万吨，20万吨产能删除，产能增幅不大，而部分工厂重心转向工业级磷酸一铵，普通一铵产量有下降趋势，预计2024年磷酸一铵产量降小幅下降0.95%左右。下游方面，2024年复合肥行业拟在建产能在430万吨，拟在建产能中，主要集中在规模企业，释放产能方向依旧偏向高效、环保新型肥料，普通肥料产量预期下降。

2024-2028年，磷酸二铵国内表观消费量整体呈现稳中整理的趋势。具体行情来看，随着农业现代化的推进，高标准农田的建设，新型农民的增多，施肥方式、施肥观念都会发生中大的转变，同时随着绿色农业的发展，化肥利用率的提高，新型具有提质增效的产品将越来越受欢迎，变相的会减少传统肥料用量，但在粮食安全至关重要的今天，粮食行业发展前景向好，因此磷酸二铵国内消费量或将稳中下降。

3、未来市场进出口展望

目前乃至未来几年，国内磷酸一铵出口法检政策或将继续，暂时来看，2024年磷酸一铵出口量预计不会有太大的变化，2025年随着行情的理性回归，出口或出现略增，而后期受国际新增产能的继续增加影响，预计2025-2028年磷酸一铵出口量将逐步下滑，年出口量降至200万吨附近。

2024-2028年预计中国磷酸二铵出口预计将保持在低位，摩洛哥、沙特的磷酸二铵产能持续扩充，预计2025年对国际磷酸二铵供应量将大幅增加，后期磷酸二铵若持续延续出口配额政策，且国内资源外放将继续受限，在资源形势及国际供应结构双重转变下，预计未来磷酸二铵出口将低于2019年-2022年同期水平。

4、未来市场行情展望

未来五年，伴随新能源发展迅猛趋势，磷酸铁、磷酸铁锂项目的继续推进，据悉到2025年产能将超过200万吨，那么将带动工业级磷酸一铵产能的扩增，而且工业级磷酸一铵利润高于农铵，因此磷铵企业相应的将减少农业级磷酸一铵的产量，然工铵副产低含量的磷酸一铵又将间接影响到常规农业级磷酸一铵的价格。不过随着产量的缩减，以及原料磷矿、 硫磺价格的上行，成本助推下， 磷酸一铵价格亦有反弹机会。

未来五年，国产硫磺数量或将继续行驶于快速增长轨道中，此阶段硫磺进口依存度下降趋势恐不可逆，势必会让国内磺市价位不断承压。但随着新能源的发展，高品位磷矿石供给将有所收紧，受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，磷矿开采行业落后产能持续退出，磷矿石价格预计延续高位坚挺走势。磷酸二铵成本面或保持高位。另外国内新型低含量磷酸二铵产品供应持续增量，传统64%二铵供应将出现收缩，货源紧缺预期下，加之受保供稳价政策引导，预计2024年之后 磷酸二铵市场价格波动幅度较窄。