导语：自上周国内异丁醛价格重心再度拉涨到7600元/吨的高位水平后，主力工厂随即宣布减产消息，但不同于以往工厂检修减产所产生的直接影响，本轮异丁醛价格反弹发生在工厂减产之前，而随着大厂上周如期减产后直到本周国内异丁醛市场反馈平平，市场买盘气氛反而进入僵持状态，工厂出货情况不及预期表现。
图 1 国内异丁醛价格走势情况
3月以来国内异丁醛市场波动再度回归箱体震荡走势，价格波动区间在7000-7600元/吨，自中旬以来在主力工厂积极拉涨带动下，异丁醛价格重心逐步至7600元后逐步企稳。临近月底异丁醛市场仍旧延续平稳走势，但对于异丁醛产品属性来说长时间的稳定实则背后已经反映出工厂出货是否顺畅的问题。而本轮异丁醛价格反弹支撑逻辑主要体现在山东大厂25日起减产一套装置的前提上，因为再次之前国内异丁醛产销整体趋于平稳，下游主力行业采购补仓情况并没有出现集中增长，那么在异丁醛供应平稳情况下反弹主要是体现在工厂主动拉涨情绪带动。根据以往异丁醛大厂减产或停车带来的涨价效果通常是立竿见影，尤其在下游开工稳定的情况下异丁醛产销基本处在一个微妙的平衡状态，若有工厂停车减产情况出现，极易导致异丁醛供应紧张，从而引发价格的不断上涨。但本轮异丁醛价格反弹则发生在大厂装置减产前期，在工厂正式减产过后异丁醛价格不仅没有进一步拉涨，反而表现出上涨乏力以及出货不畅的意外情况。
图 2 国内异丁醛装置产能利用率情况
造成异丁醛市场异常表现的主要原因依旧是下游需求的传导不畅所致，新戊二醇和醇酯作为异丁醛主力下游行业，在过去一段时间内面临着出货不畅的困境，由于终端均为涂料行业，因此不论是作为粉末树脂主要原材料的新戊二醇还是作为水性涂料成膜助剂的醇脂，在整个3月市场表现都远不及预期，甚至出现爆冷的局面。在需求传导不畅的影响之下导致部分下游企业前期库存不断累积以至于出现胀库的问题，尤其醇酯行业在近期面临出货及库存的双重压力，导致部分企业出现减产和停车的情况。因此虽然异丁醛供应出现一定程度的减少，但是下游同时也有停车减产的情况出现，所以并未产生明显的影响，反而场内业者更多将关注重点聚焦在下游和终端需求的恢复进展。由于下游普遍偏弱的情况，对于异丁醛采购备货积极性不高，但是考虑4月天津工厂装置计划停车检修，将对异丁醛供应产生较大影响，因此虽然现阶段异丁醛工厂挺市乏力，但仍不不排除后市因检修利好再度支撑其价格重心的走高。
