导语：2024年5月即将结束， 国际油价一改前4个月的强势表现，整体呈现回落态势，也基本完成了对3月中旬起地缘溢价的回吐。在当前逐渐失去地缘利好支撑的背景下，国际油价在6月能否重回强势，历史上的6月又表现如何呢？
1、1-5月国际油价总体趋涨，高位运行特征一直延续
来源：隆众资讯
可以看出虽然5月国际油价出现回落，但1-5月 国际原油价格总体趋涨，均价较去年同期上涨2.78%。2月中旬开始布伦特便站稳80美元关口，属于典型的高油价特征，并在4月5日创下91.17美元/桶的年内最高点。目前布伦特点位在82美元/桶附近，已经跌回3月中旬地缘因素发酵之前的水平，但仍属高位区间。
2、历史年份来看6月涨势略占上风，但下跌年份多缺失OPEC减产氛围
来源：隆众资讯
从历年6月的 原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的6月涨势略占上风。不过下跌年份来看、除2019年受重大利空事件影响外，多具备一个明显的共同点，即这些年份均缺乏OPEC减产政策的保护，导致价格跌幅最终扩大。
3、OPEC产出政策和美国传统旺季是关键词，近三年6月均是涨势主导
表1 2013-2023年6月国际原油市场核心影响因素一览
年份 | 6月主要影响因素 | 涨跌 |
2013 | 1、市场担心叙利亚局势升级；2、英国北海油田减产；3、美联储维持量化宽松政策 | ↑ |
2014 | 1、中美经济数据向好；2、伊拉克局势紧张；3、美国原油需求向好 | ↑ |
2015 | 1、美国和OPEC原油产量均创新高；2、市场关于供应过剩的忧虑延续；3、伊朗原油出口可能解禁 | ↓ |
2016 | 1、美国原油库存下降；2、尼日利亚石油设施遭袭；3、美联储加息预期转淡 | ↑ |
2017 | 1、利比亚和尼日利亚产量恢复加剧供应过剩；2、美国石油钻井平台连续第21周增加；3、市场担忧全球供应过剩 | ↓ |
2018 | 1、OPEC减产立场松动，允许成员国小幅增产；2、美国与多国展开贸易战，抑制需求预期；3、美国原油产量创历史新高 | ↓ |
2019 | 1、美中贸易摩擦抑制原油需求；2、IEA下调原油需求预期；3、OPEC会议延期举行 | ↓ |
2021 | 1、美国夏季出行高峰提振燃油需求；2、欧美跨境疫情管制持续放松；3、伊朗核问题谈判暂停 | ↑ |
2022 | 1、欧盟推进对俄罗斯制裁；2、亚洲疫情好转；3、美国夏季出行高峰提振燃油需求 | ↑ |
2023 | 1、沙特表示7月起将单独额外减产100万桶/日；2、美国国会正式通过债务上限协议 | ↑ |
来源：隆众资讯
从过去10年6月的表现来看，如果排除掉地缘和突发类事件，依然可能在今年6月重演的因素有以下两个：即OPEC减产和美国原油去库。6月1日OPEC+将召开新一届会议，目前来看延期现有减产规模是大概率事件，也将给油价带来新的利好支撑。而今日是美国阵亡将士纪念日假期、即为美国传统燃油消费旺季的开启标志，从历年来看6月去库趋势均较为明显（见下图），也将带来季节性利好的释放。
来源：隆众资讯
综上所述，可以看到历年6月的国际油价涨势略占上风，尤其是最近几年都是涨势主导，在OPEC+可能延期减产和美国夏季消费高峰将至的时刻，利好支撑依然具备，今年6月回升空间依然可期。
