二季度 白板纸行情难言乐观

数据来源：隆众资讯

首先我们来回顾下4月份的行情走势，4月250g 白板纸市场月度均价3559.9元/吨，环比下跌3.3%，同比下跌3.0%，白板纸市场延续下行走势，4月上旬龙头纸厂优惠时间拉长，周边部分纸厂报价跟进下调，中旬后规模纸厂报价继续下探，白板纸出厂报价继续走低，随着纸厂报价下行，市场报价跟进下调。分析来看，二季度是白板纸行业传统销售淡季，终端需求减少，相应的白板纸用量随之减少，纸厂订单量下滑，出货节奏放缓，库存处于累加状态，个别纸厂安排停机检修，消化库存为主，白板纸出厂报价承压下行，市场交投氛围平淡，报价跟进下调。

“五一”期间部分纸厂推出白板纸限时优惠政策，优惠幅度在30-50元/吨，市场跟进弱势下行，短期来看白板纸价格上调阻力较大，分析主要原因来看，一是成本面，原料废纸价格震荡整理运行，成本面对于白板纸支撑力度不强，二是供应方面，除了前期已停机的纸厂，五一期间有个别纸厂安排停机检修，白板纸供应减少，但整体影响不大，市场货源充足，同质化产品竞争激烈，抑制白板纸价上行；三是终端需求方面，二季度白板纸销量季节性转淡，会加剧供需面矛盾激化，供大于求语法凸显，博弈下拖累白板纸行情；四是部分包装纸产品有一定影响，有部分替代性作用的产品价格走低，白板纸市场会跟进走弱。

白板纸供应将继续增长，但增速放缓

2024年中国白板纸供需平衡预测表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯 海关总署

2024年，国内白板纸行业供需矛盾突出，有新增产能计划投产，国内白板纸供应水平进一步提升，预计2024年国内白板纸产量将来到944万吨，较2023年增长1.2%，2023年中国疾控政策全面放开，终端需求稳中向好恢复，预计2024年白板纸消费量在696万吨左右，基本保持稳定，出口也将转移国内白板纸部分供需矛盾，需求量继续恢复并稳步增长带来的就是2024年国内白板纸行业供需失衡态势趋缓。预计未来五年间白板纸行业产能将保持稳步增长，刺激新产能投放的因素一方面是计划新增产能为前期规划尚未落地的项目稳步推进投产，另一方面是未来纸制品包装行业需求量将稳步增长，同时相关政策的出台，未来包材的可持续性发展会增加白板纸的需求量，行业收入规模和利润水平保持稳健增长，我国自给率继续提升，进口货源将在很大程度上被替代。从区域方面来看，华东地区产能过剩的状况愈发凸显，其他地区整体稳定。

国内白板纸供应结构分析

数据来源：隆众资讯

2024年国内白板纸产能区域分布较为广泛，五个行政区域都有白板纸装置的分布，伴随着新产能释放，国内白板纸供应水平进一步提升，详细分析来看，华东地区最为集中，区域内白板纸总产能增加至700万吨，占比50%；其次为华南地区，产能353万吨，占比25%；第三为华中地区，产能192万吨，占比14%；第四为西南地区，产能95万吨，占比7%；最后为华北地区，产能55万吨，占比4%。

白板纸消费稳中向好

2024年终端需求继续稳中向好，月度消费量按照消费者消费习惯规律呈现。2月正值中国传统节日春节，生产企业将安排停机检修或降负荷生产，白板纸供应量大幅减少，业者休市放假，市场交投氛围平淡，节后纸厂复工复产，白板纸产量增加，社会活动活跃，消费量增加，二季度“淡季”期间终端需求量减少，消费量随之下降，下半年中国传统节日、假期增多，对于白板纸用量增多，市场交投情绪升温，白板纸消费量展现出阶段性旺季现象。

白板纸市场承压下行，但跌幅收窄

据隆众资讯分析，预计上半年国内白板纸现货市场弱势运行，已经过去的一季度，白板纸市场震荡下行，纸厂报价下调，市场跟进调整，目前来看，成本面、内外需求面支撑不强抑制白板纸价上行，二季度需求“淡季”来临，纸厂出货节奏放缓，库存或将处于累加状态，为了缓解生产压力，白板纸市场或将延续下行趋势，下半年国内白板纸有新增产能计划投产，供应将继续增加，同时节日及假期多集中在这个时间段，居民出游、采购热情回暖，白板纸消费量增加，有望助推纸价上行，四季度价格遵循市场规律阶段性回调后趋稳。