导语：4月国内 聚乙烯市场受成本强烈支撑，现货价格纷纷上涨，给予下游膜厂成本端支撑，农膜及PE包装膜市场高端价格略有上调。后市原料供应维持相对高位，价格预期振荡偏弱，下游需求支撑极为有限，成本需求疲软，预计塑膜市场踌躇难行。
一、原料差异化变动 塑膜议价能力有限
来源：隆众资讯
PE塑膜主要包括农膜及包装膜，原料使用情况近年随产品性能升级，不同原料间使用量及可替代性发生变动，但占比较多的仍为高压、线性及茂金属，原料价格的涨跌，对塑膜成本的影响较大。当原料价格上下波动100-200元/吨时，制品的价格变动不大。当聚乙烯原料价格波动超过200元/吨时，制品价格按成本及市场需求定价。
就现货行情来看，国内 LLDPE市场价格预计振荡走低，茂金属及高压价格受供应缩量影响，预计后市价格或有一定小涨空间。在成本端差异化预期走势下，后市PE塑膜提价较为有限。农膜进入生产淡季，原料消化进一步减弱，预计后期华北地区双防膜主流价格窄幅整理为主，PE包装膜受高压及茂金属小幅上探影响，短期内或有提价预期，下游多实盘据量商谈，预计后市塑膜议价能力仍受需求端影响，议价较为有限。
二、下游消费谨慎 订单预期偏弱
5月地膜生产进入淡季，订单累积有明显减少预期，棚膜需求淡季，订单累积有限，预计农膜整体订单累积会有所下降，订单环比预计减少15%左右，部分冷冻食品包装袋、饮料瓶收缩膜随天气转热，长协订单或有增加，包装袋如奶制自封袋类基材企业需求预期转好，但采购量有限，且多为定制订单。综合来看，其他日化包装如低高压塑料袋、一次性手袋等企业开工运行偏稳，订单难以明显转好，工业包装如内衬袋、阀口袋、缠绕膜等企业开工多备部分常规订单库存，新单跟进有限。
三、需求主导下 膜厂以低负荷生产为主
数据来源：隆众资讯
5月地膜传统生产旺季已过，企业生产逐渐清淡，加上棚膜需求延续疲态，订单跟进寥寥，部分企业将停工检修。农膜逐渐进入生产淡季，开工率有进一步下滑预期，预计5月农膜整体开工率有所减少，预计开工率环比下降13%左右。
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5月PE包装膜开工预计环比+2.00%，同比+2.02%。同比来看，主要受区域需求变动影响，如华南地区暴雨天气原因，终端采购较往年略有延迟，订单需求多在5月份小幅回升。但整体来看，多数包装制品相对淡季生产，企业阶段性累计开工提升，持续性低负荷生产为主。
总结：
综合来看，成本端受其上游供应影响，短期内价格存窄幅上探预期，然终端市场疲软，农膜进入生产淡季，PE包装膜需求偏刚需采购，PE塑膜市场多低端议价采购，利好指引有限，后市塑膜行情稳中“踌躇难行”。
