导语：上周日伊朗对以色列采取军事行动后，市场原本预期周内价格将大幅上涨，然而截至本周四收盘，布伦特 原油期货价格为87.11美元/桶，较上周五下跌3.69%，价格不涨反跌。更为戏剧性的是，本周五（4月19日）开盘后 国际油价再现飙升，布伦特盘中一度上涨超3美元/桶，价位重回90美元关口之上。伊以冲突后周内油价缘何不涨反跌，本周五开盘后又为何大涨呢？
1、截至本周四（4月18日），国际油价跌至3月28日以来的最低点
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截至4月18日，布伦特原油期货价格跌至87.11美元/桶，较4月内最高点跌4.45%，创自3月28日以来的新低。从截至本周四的油价表现来看，伊以冲突后的降温迹象非常明显、不涨反跌。然而本周五（4月19日）开盘后价格再度大涨，几乎收复前四个工作日的跌幅，价格峰回路转。与周五盘中大涨相关的市场消息是：伊拉克巴格达省和巴比伦省、叙利亚南部苏韦达省和伊朗伊斯法罕省凌晨传出爆 炸声，美国官员称以色列导弹击中伊朗设施，市场担忧情绪再次升温。
2、近期地缘局势仍是核心影响因素，直接指引国际油价的风向
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从上图可以看出，国际油价之所以居高不下，地缘因素的利好支撑自年初起便一直存在。而截至本周四（4月18日），可以看到油价有两次明显的跌势出现。究其原因，第一次跌势出现在1月下旬，当时市场误传巴以已达成停火协议，市场认为地缘风险骤减，国际 原油价格连续6日下跌。第二次便是本周一至周四，以色列没有对伊朗袭击做出回应，市场对伊以冲突扩大化的担忧逐渐降温。
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这张图是近两周国际油价的走势图，呈现的更为清晰。可以看到虽然本周一到周四，由于以色列没有激烈回应，油价跌幅明显，但当本周五传出新的冲突消息时，市场立即反映明显，盘中油价大幅拉涨，说明市场对以色列及中东局势不稳定性的担忧并未消除、对地缘局势升级的可能性仍心怀警惕。
3. 美国商业原油库存连续3周上涨，需求端短线仍存压力
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除地缘因素外，其实近期其他利空因素也有展现。EIA最新一期数据显示，美国商业原油库存4.59993亿桶，较前一周增长274万桶，已连续3周增长，反映出需求端短线仍存压力。美国传统旺季的开启时间点是美国阵亡将士纪念日（5月下旬），因此季节性利好到来前，需求层面仍有抑制，只是相较地缘事件，属于次要影响因素。
4. 美元指数攀升至年内高位，对油价持续施压
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近期美元指数表现强势，4月16日美元指数升至106.35，刷新年内高位，且创自2023年10月30日以来新高。因此在本周前半段地缘影响减弱时，强势美元对油价的压力也有凸显。美元指数强势主要得益于美国通胀压力依然较大、降息预期被继续推迟、甚至已有9月降息的预测。而图中可见美元与油价反相关关系非常明显，正持续施压油价。只是相较地缘事件，也属次要影响因素。
综上所述，可以看到近期国际油价走势峰回路转，地缘因素仍是核心影响。本周五虽然地缘事件再起波折，但最新消息来看，美国称以色列对伊朗发动了“有限”的袭击，伊朗也表示遭袭情况并不严重，伊以双方冲突显著恶化的可能性依然偏低。目前来看国际油价（布伦特）能否站稳90美元关口并继续向上冲击100大关并不确定，但可以确定的是，地缘局势的不稳定性还在延续，国际油价维持高位区间运行是大概率事件。
