在经历波动有限的一季度后，步入四月的国内硫磺港口现货市场一直已不温不火的局面呈现，镇江港主流颗粒价格一直持稳于930元/吨运行。而细心的业者不难发现，近期市场走势与2022年同期走势基本一致，都是基于工贸双方意见分歧而形成的僵持博弈所致。在笔者看来，相较于供应端的相对充足，需求端存在的不确定性是市场如此呈现的关键。

备注：上图周产量是以自然周统计的数据，与网站及相关报告存有统计差异

数据来源：隆众资讯

由于未有新增产能释放，加之近期部分地区生产企业涉及装置检修，国内硫磺周度产量数据同比增幅较此前有明显减少，不过整体增长趋势仍较明显。港口方面，众所周知由于1-3月份国内主要港口到货量较多，致使本就不低的港口库存一直维持高位运行态势，这无疑对商户的建仓补货操作有抑制作用。好在据目前了解到的4月港口到货预期要少于3月，港口销库进度需持续关注。

4月中国主要港口固体硫磺到港船期统计

单位：万吨

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从另一视角来看，港口库存中资源成本相对较高，对于市场价格走低同样有抑制作用。而当前持货资源并不是靠这单一的双刃剑与需求方展开对峙的，对其有心态支撑的还有来自外盘的动态。在过去的一段时间内，硫磺国际市场一直坚挺呈现，即便中国商户对于现有的美金资源报价并不满意，未有明显的跟进及操作，不可否认的是对于外盘资源无法低价回补已成为持货商抵制低售的另一个原因。此外国产资源价格的不断上行，同样增加持货方参与市场博弈的筹码。

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相较于供应端的清晰数据对比，主要下游磷肥产能利用率及相关预期上的未知性，让市场心态陷入挣扎。对于磷酸一铵行业而言下游复合肥春季肥扫尾后的夏季备肥相对犹豫，行业产能利用率下滑，使其整体市场交投寡淡，重心难止跌。 磷酸二铵市场则是因春耕市场进入尾声，内需转淡企业新单跟进有限。另外早在上月底本月初，场内便有关于部分磷肥企业存有检修计划的传闻，详情需进一步观察核实。而对于化肥出口不少业者怀揣眼见为实的心态，并不急于表态及做出相关操作，如此磺市的需求释放充满谨慎情绪，即终端及贸易商只愿低价吸纳理性补货，且与持货商的商谈可谓是“寸土必争“。

综合来看，外盘、国产资源价格坚挺，持货商所持资源成本相对较高，加之低价回补的困难程度让卖家基本无意调整出货。而港存的高位运行和磷肥企业产能利用率不稳定的预期，以及贸易商理性谨慎的待市态度又让市场向上运行动力不足，如此市场只得盘稳为主。后续若无超预期影响因素呈现，工贸胶着局面恐难破除，如此一段时间内磺市行情或许还会在工贸双方博弈中盘整运行。