1、行情回顾（1月1日-3月31日）
图1 国内PVC糊树脂价格走势图
数据来源：隆众资讯
表1 国内PVC糊树脂及相关产品价格表单
单位：元/吨
重点区域 | 2024/1/1 | 2024/3/31 | 涨跌 |
华东大盘料 | 7800 | 7800 | 0 |
华东手套料 | 8050 | 8300 | +250 |
华北手套料 | 8000 | 8250 | +250 |
华南大盘料 | 7900 | 7850 | -50 |
数据来源：隆众资讯
2024年一季度市场价格呈现“先扬后抑”的价格走势，前期价格走高主要是因为上下游对后市的心态较好，上游库存压力不大积极挺价，下游PVC手套接单较多产能利用率走高。3月中旬过后国内PVC糊树脂市场价格下滑，一方面是生产企业长期停车装置计划恢复生产，导致市场供应预期增量；另一方面是下游企业在采购大盘料时力度有限，订单变化不大，尤其是下游需求新增订单较少。此外，贸易商面临着较大的库存压力，积极出货以缓解，这也对市场价格产生了下拉作用。
华东PVC糊树脂大盘料市场价格小幅下滑，出货积极性一般，高价难成交，大盘料送到价格在7300-8300元/吨。华东糊树脂市场行情刚需采购为主，PVC手套订单量一般，手套料主流价格在8000-8600元/吨，实盘商谈。
2、PVC糊树脂产业链利润数据分析
数据来源：隆众资讯
表 国内PVC糊树脂及相关产品数据表单
单位：元/吨，%
2024/1/1 | 2024/3/31 | 涨跌 | ||
产品名称 | ||||
PVC糊树脂 | 产能利用率 | 65.13% | 75.06% | +9.93% |
电石法理论利润 | 1419 | 1593 | 174 | |
乙烯法理论利润 | 145 | 991 | 846 | |
产品名称 | 重点下游 | |||
PVC手套 | 产能利用率 | 45.87% | 45.95% | +0.08% |
产品名称 | 重点相关 | |||
PVC | 产能利用率 | 79.50% | 80.35% | +1.85% |
电石法理论利润 | -348 | -208 | +140 | |
电石 | 产能利用率 | 73.24% | 70.35% | -2.89% |
理论利润 | -12 | -8 | +4 | |
数据来源：隆众资讯
从数据方面来看，PVC糊树脂一季度的开工是有所上升的，检修企业偏少，开工充足，上游生产企业的生产活动在逐步加强，生产能力得到了有效释放，产能利用率增长9.93%。PVC糊树脂一季度价格呈现先抑后扬的趋势，在原料电石和VCM价格波动不大的影响下PVC糊树脂企业盈利情况较好，在整个产业链中处于高盈利产品。
下游方面来看，PVC手套一季度整体开工趋势较高稳定在45%。隆众资讯统计的数据显示，目前全国手套生产线在1589条，12家样本企业实际开在45.95%，出口价格本月初小幅下滑，目前开工主要集中在头部企业，开工尚可。
相关产品的产能利用率来看，PVC一季度检修企业偏少产能能利用率增加1.85%，电石的产能利用率下滑2.89%。理论利润方面，PVC电石法理论利润增加140吨/元，电石的理论利润增加4吨/元。
3、二季度PVC糊树脂市场预测
表 国内PVC糊树脂数据预测表单
单位：吨，元/吨
2024年4月 | 2024年5月 | 2024年6月 | |
产能利用率 | 73% | 70% | 72% |
产量 | 10100 | 97000 | 99000 |
电石法利润 | 1000 | 800 | 500 |
乙烯法利润 | 700 | 500 | 500 |
数据来源：隆众资讯
数据来源：隆众资讯
从开工方面来看，4月下旬唐山三友计划降负荷生产，安徽天辰计划近期停车检修，下半月开工有所下滑。5月底唐山三友有检修计划，预计市场开工有小幅调整。原料电石方面，进入四月，陆续有部分PVC装置出现检修的情况，需求区域性减弱，导致市场观望心态加重，随着供应的增强， 电石价格有高位回落的预期，预计四月乌海地区主流贸易价格在2600-2800元/吨。VCM价格变化幅度小幅下滑，亚洲氯 乙烯价格受下游需求疲软在600美元/吨，中国华东地区氯乙烯主流企业报价在4950-5100元/吨承兑出厂自提。上游生产企业开工偏高检修偏少，下游需求有限，前期积极备货的时间告一段落，对后世心态看空，对于上游PVC糊树脂生产企业来说，由于成本支撑和价格下跌的双重压力，其利润面开始收缩。
