导语：2024年第一季度国内 辛醇市场重心宽幅下跌。需求面不及业者预期，以及进口货源冲击国内市场，业者信心受挫。

一、产业链信心受挫，市场加速下跌

截止3月底，江苏辛醇市场收盘价格10125元/吨，较去年第四季度末下跌3025元/吨，跌幅23.00%，一季度辛醇市场跌幅是近两年以来跌幅最大的一个周期。由于辛醇工厂基本在2023年末完成一轮检修，春节前后国内辛醇供应基本稳定，而下游增塑剂工厂延续在春节期间停车惯例，辛醇阶段性供大于求格局明显。辛醇工厂在春节前积极让利销售，以促进顺利排库，下游用户以及中间商在春节前均有备货。节后增塑剂企业有序复工，但产业链各个环节内均有库存储备，下游优先消化原料储备，辛醇工厂库存再次积累。随着进口货物陆续抵达国内市场，进一步冲击国内辛醇货源。国内辛醇市场开启大幅让利模式以吸引国内买盘，3月下旬辛醇市场重心直线下跌，江苏地区最低成交重心降至9175元/吨，在价格降至低位后，买盘补货积极性升温，月末市场以超跌反弹收尾，但缺少明显利好消息提振场内信心，市场反弹后高价成交持续性不强。

二、辛醇市场供大于求

2.1 一季度国内辛醇产量创近两年高位

2024年第一季度国内辛醇产量累计71.69万吨。辛醇装置检修自去年第四度起陆续结束，平均产能利用率达到98%。期间有部分装置短暂波动，以及安庆曙光辛醇装置于3月10日停车检修，其他大装置运行平稳，一季度辛醇产量达到近两年以来最高水平。

2024年第一季度辛醇产量统计表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

2.2 辛醇消费量环比跌幅4.64%

一季度辛醇消费量64.31万吨，较去年同期增加2.43万吨，增幅3.93%。较去年第四季度相比，辛醇消费量减少3.13万吨，环比降幅4.64%。下游增塑剂装置在春节前后停车，2月份辛醇消费损失量较大，3月下游消费量恢复至正常水平，但下游用户有较为充裕的国内原料储备，以及进口货物补充，辛醇行业积累的库存向终端传导缓慢。

2024年第一季度辛醇消费量统计表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

从国内市场供应与消费数据来看，去年第四季度，国内辛醇处于供小于求的格局。今年第一季度国内辛醇供需局面转变，国内产量高于消费量7.38万吨。

三、进出口数量环比增加

一季度辛醇进口量预估在8.15万吨左右。由于去年第四季度中国辛醇市场价格高位，以及美国地区在年末有清罐的惯例，出口价格相对较低，中国进口有套利窗口，从而吸引国外货源流入中国市场，进口货物陆续于2月-3月份抵达中国港口。同时韩国地区因当地丙烯酸异辛酯对辛醇消费量减少，韩国地区出口到中国大陆的辛醇数量增幅明显。

一季度辛醇出口量预估在8500吨左右，3月份中国辛醇价格逐步下跌至低位，吸引国外订单采购。同时欧洲地区OQ化学意外停车，且停车时间较长，OQ化学作为辛醇主要出口企业，装置意外波动使得欧洲地区供应紧张加剧，中国出口至土耳其地区的辛醇订单量明显增加。

一季度辛醇供需数据统计表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

四、二季度辛醇市场预测

二季度，安庆曙光、天津渤化永利、南京诚志辛醇装置计划内停车检修，6月份检修基本结束。辛醇新产能预计在二季度末投产，因此二季度辛醇国内供应量缓慢增加，产量预计较第一季度增加4.31万吨。下游部分增塑剂新装置已建成，但投产时间不明确，预计增塑剂装置在中高负荷运行，消费量较第一季度增加。

随着国内辛醇价格降至低位，以及国内辛醇自给率提升，进口辛醇数量预计呈减少趋势，进入5月份后，进口货源对国内辛醇市场的冲击将减少。出口方面，德国OQ化学辛醇装置预计在第二季度仍处于停车状态，这有助于中国辛醇出口订单增加。二季度中国辛醇仍是净进口国家。

二季度辛醇供需数据预测统计表

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

从二季度供需预测数据来看，辛醇市场供-需矛盾较第一季度会有一定程度缓解。国内部分辛醇装置轮流检修造成4-5月份供应损失量，下游消费提升利于辛醇行业库存消化。同时进口数量呈下降预期，对国内供应冲击减少。

辛醇市场在一季度去库存，价格经历一季度末大幅下探后，辛醇工厂操盘思路有所转变，产业链内库存压力减小。厂家在低价有挺价操作想法，由于辛醇市场供应整体呈增加预期，下游用户对原料辛醇按需采购，预计4-5月辛醇市场下行空间有限，6月份新装置如期投产后，辛醇市场价格仍有较大下行压力。