导语:外围控胀、加息预期偏强,弱宏观牵制需求修复。内贸市场从强预期到弱修复,在转向全面衰退;PTA供应持续增量,而来自终端负反馈持续发酵,织造、聚酯降负,产业供需累库且看空预期,市场价格高位滑落。短线短线供需仍有博弈,关注宏观、 原油表现。
关注点:
1. 本周PTA社会库存量约在269.75万吨,环比+6.32万吨;
2. 本周期聚酯行业周度平均开工为84.4%,较上期跌1.44%;
产业链价格、利润趋势变化:
备注:上图数据为上周五至本周四均值;
本周产业链市场跌势明显,跌幅最大者在原料端,PX环比-3.61%,其次PTA-2.64%,PET跟跌市场。周内PXN仍维持高位,至433美元/吨,环比-6.24%。PTA加工费升至536元/吨,环比+1.12%,成本端的稀释为TA加工费修复提供支撑。聚酯板块亏压进一步加剧,除瓶片外均亏损,且周均利润亏损趋势难改变。
产业链负荷趋势变化:
PX检修季,负荷依旧偏低;PTA加工费良性,负荷持续偏高位。然考虑终端消费及持续累库表现,负荷由3月底持续下滑。周内,PX-PET-织造负荷分别环比下滑0.07%、1.44%、0.40至70.40%、84.40%、54.29%;除PX外,同比则增加4.06%、5.37%。PTA负荷环比+1.32个百分点,同比+9.36个百分点,至79.70%。
综合来看,考虑外围美国GDP增长濒临衰退边缘,控胀、加息将持续利空经济修复,海外旺季需求存弱化预期,但原油减产或可稀释僵局;内贸市场5.1示弱,终端减停由下而上的负反馈升温,聚酯减产持续。继而考虑PX检修损失量将稳步降低,TA新装置及存量装置有释放预期,归于成本、供需将边际弱化,市场走强难度大。综合来看,考虑市场供需仍有分歧,且宏观变量存在,市场价格或在弱势中找寻反弹契机。