导语：4月份涤纶短纤市场月均产量环比提升的同时，价格呈现涨势，行业加工费水平亦较3月份出现了一定修复，整体表现良好。但进入5月份，涤纶短纤下游整体需求并无回暖迹象，叠加双原料价格震荡下滑，近期涤纶短纤缺乏明显利好提振，市场呈现偏弱整理、震荡下滑的态势。截至5月14日收盘，涤纶短纤现货均价收于7335元/吨，较5月6日下滑15元/吨，跌幅为0.20%。

表1 4月份涤纶短纤市场核心数据展示

单位：元/吨

来源：隆众资讯

如上表所示，4月份涤纶短纤市场价格波动频繁，整体呈现“先涨后跌”的态势。月内下游多数企业正常开工，相对来看，纯涤缝纫线、纯涤纱部分紧赛纺、纯涤纱赛络纺订单相对略好。截至4月30日发稿，涤纶短纤现货价格收于7380元/吨，较上月底跌15元/吨，跌幅为0.20% 。4月均价为7408元/吨，环比上涨83元/吨，涨幅为1.13%。

月内涤纶短纤行业开工水平环比提升2.98个百分点，在此背景下，4月均价环比上涨1.31%，月度现金流水平较3月份修复20.28元/吨，月度产销率均值同样表现良好。截至4月底，企业权益库存仅较3月底增加了0.35天，其中物理库存水平较3月底下滑了0.74天。

整体来看，4月份涤纶短纤市场表现良好，加工费亦有明显修复。月内部分核心数据偏乐观的部分原因，一是地缘局势不稳及原料端意外供应缩量等因素的提振下；二是五一期间下游纱厂多正常开工，节前下游纱厂多适量备货。

但进入5月份后，下游整体需求并无回暖迹象，叠加双原料价格震荡下滑，故近期涤纶短纤市场缺乏明显利好提振，市场价格呈现震荡下滑的态势，如上图所示。截至5月14日收盘，涤纶短纤现货均价收于7335元/吨，较5月6日下滑15元/吨，跌幅为0.20%。

当前原料PTA以及乙二醇行业均有部分企业处于检修状态，部分检修企业计划中下旬逐步重启。部分装置变化安排详见下表：

表2 原料端部分装置变化汇总（5月份存重启安排的产能）

单位：万吨/年

来源：隆众资讯

如上表所示，据隆众资讯不完全统计显示，5月下旬至5月底期间，PTA以及 乙二醇市场计划重启的产能颇多，合计产能为1100万吨，约占PTA以及乙二醇总产能的10%附近。

另外值得注意的是，后续原料端亦存部分检修安排，比如逸盛新材料一套360万吨PTA装置预计于16号开始检修，预计将于6月上旬重启；通辽金煤30万吨乙二醇装置于5月14日开始停车检修，预计将于6月5日期前后重启，此前该装置负荷5成附近；河南能源20万吨乙二醇装置计划本周停车检修，预计持续10天左右。但据隆众数据不完全统计显示，近期聚酯原料端新增检修仅为395万吨/吨，而且基本预期于5月底6月初重启，所以整体来看，近期聚酯原料端依旧为供应明显增量预期。

叠加近期聚酯端存部分检修及减产安排，同样对聚酯原料端形成一定利空。预计多因素拖累下，5月下旬期间原料PTA以及乙二醇转弱压力较大，后续原料端或难为涤纶短纤带来有力支撑。

对于涤纶短纤短期走势，隆众资讯观点如下：一方面，原料端供应增量预期下或表现转弱，一方面下游需求或亦难有亮眼表现，且部分下游纱厂资金压力逐渐增加，不排除部分纱厂或于5月底6月份短停或降幅。但好在当前涤纶短纤自身供应压力不大，多数企业库存水平压力可控，若宏观消息面不出现较大转折，那么预计短线涤纶短纤市场或呈现偏弱整理、窄幅下滑的态势。后续建议适度关注 国际油价走势及宏观气氛风向。