贵金属主要指金、银和铂族金属，贵金属具有较强的耐氧化性、耐腐性、导电性、柔韧性、催化活性等特性，目前广泛应用于航空航天、医药、工业、环保等领域，但由于贵金属属于不可再生资源且自然界储量较少，因此该类金属价格较为昂贵。

由于贵金属的化学稳定性很高，为其回收再生利用提供了条件，加之其本身稀贵，再生回收行业利润空间十分可观。近年来，国家支持贵金属回收发展的政策纷纷出台，贵金属回收行业迎来红利期。

（一）上游原料供应充足，下游行业前景广阔

金属废弃物主要产生于贵金属的生产过程、深加工过程、使用过程和淘汰过程，主要形态为贵金属生产过程产生的尾矿、深加工和使用过程产生的废液和废渣、报废或淘汰的工业和民用电子产品等。由此可见，贵金属回收行业原料来源广泛，供应充足。

近年来，随着我国石化、精细化工行业的发展、 汽车产量的不断增长、汽车尾气排放标准的日益严格，我国石化、精细化工含贵金属催化剂及汽车催化剂市场不断扩大，为贵金属行业的发展奠定了坚实基础。随着我国经济的发展，贵金属需求量也将持续增加，进而持续推动本行业的发展。

图1 贵金属回收行业产业链图

（二）国家政策倾斜，助力行业规模化、产业化发展

贵金属在自然界中的含量较少，矿产储量相对较低，因此除了贵金属生产过程产生的尾矿以外，其它形态存在的贵金属废弃物的贵金属含量一般均高于原矿，再生利用过程中单位质量的贵金属的能源消耗及其它成本均大大低于原矿开采，同时产生的三废排放量远远少于原矿开采过程。

针对贵金属回收行业，我国近年来出台了多项支持政策，助力贵金属回收行业向规模化、产业化方向发展。2017年4 月国家发改委会同有关部门制定了《循环发展引领行动》，明确了“十三五” 期间循环经济发展的工作部署；2019年10月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录》，提出要鼓励建设环境保护与资源节约综合利用中再生资源回收利用产业化项目。相关政策的陆续出塔，为贵金属回收行业实现制度化、规范化方面打下了坚实的基础，为行业发展提供了较好的政策环境。

贵金属再生利用过程中单位质量的贵金属的能源消耗大大低于原矿开采，同时产生的三废排放量远远少于原矿开采过程。在“双碳”目标下，加大对贵金属废弃物的再生利用，具有重要的环境意义。

（三）高利润空间，为企业发展提供持续竞争力

由于贵金属的稀缺性，发达国家均把贵金属回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持，目前行业体系已较为成熟，其利润空间也较为可观。据统计，仅美国的电子垃圾处理企业年利润就已经达到了2500万到3000万美元。

我国从事贵金属行业的公司也逐渐增加，目前规模较大的企业有浩通科技、贵研铂业等，贵金属回收版块为企业利润贡献度较高，以浩通科技为例，在其发布的业绩预告中指出，2021年其预期净利润为2.38亿元-2.58亿元，同比增长96.3%-112.79%。贵研铂业方面，共有4家机构对贵研铂业的2021年度业绩做出预测预计其2021年净利润为6.23亿元较去年同比增长91.03%。

整体来看，我国贵金属回收和材料市场空间广阔，保守预计我国贵金属回收市场至少有200-300亿的市场规模，国内贵金属回收产业处于快速发展成长阶段，企业整体实力和产品产能有望不断增强。