2022年一季度中国硫磺港口市场整体以上涨态势呈现，其中在3月中上旬，镇江港主流颗粒价格曾一度站上3500元/吨，再创近十年来的历史新高。截止到3月31日镇江港主流颗粒价格为3390元/吨，较年初上涨910元/吨，涨幅36.69%，除行情外 硫磺市场其他方面亦有不一样的呈现。
图1 2021、2022年镇江港主流颗粒价格走势对比图
众所周知，2021年国内磺市价位一路走高，其匪夷所思的表现已让磺市价位处于近些年的相对高位。而进入2022年，这一趋势不仅未有收敛，反而有“更上一层楼”的表演。如图1所示，2022年一季度镇江港主流颗粒价格整体延续着2021年台阶式的上涨态势，且幅度进一步加大。主要原因：1、外盘价格坚挺支撑。2、进口资源补进有限，港存快速下降，可贸易资源有限。3、主要下游企业开工快速恢复。
图2 2021、2022年一季度中国硫磺产量数据对比图
隆众资讯数据显示，2022年一季度中国硫磺产量约为235.14万吨，环比增长2.10%，同比增长6.73%。在月度对比中，2022年1-3月国产硫磺月度同比均呈现增长态势，涨幅分别为3.55%、8.16%和8.64%。除检修涉及减产的产能基数较小外，去年新增产能的完全释放，成为产量同比明显增长的关键。
图3 2021、2022年中国硫磺进口月度数据对比图
海关总署数据显示， 2022年1月中国硫磺进口量在55.47万吨，环比减少21.07%，同比减少34.05%。2022年2月中国硫磺进口量在45.19万吨，环比减少18.53%，同比减少46.27%。2022年1-2月中国硫磺进口累计量为100.66万吨，同比减少40.16%。硫磺进口能有如此表现，主因是：1、国际主流资源价倒挂明显，商户望而生畏。2、现货市场屡创新高，高价位所触发的风险意识抑制业者操作意向。
图4 2021-2022年中国磷酸一铵、二铵行业周度开工对比图
隆众资讯数据显示，2022年一季度中国磷酸一铵行业周度开工均值为55.74%，环比增长5.71%，同比减少11.84%。2022年一季度中国磷酸二铵行业周度开工均值为55.74%，环比增长11.22%，同比减少6.60%。如此来看，虽然2022年一季度磷肥行业整体开工要低于去年同期水平，不过较化肥出口受制的去年四季度而言已有明显提升。这无疑对今年一季度磺市价位的上涨有一定的支撑效应。
图5 2021、2022年中国硫磺港口库存数据对比走势图
隆众资讯数据显示，2022年一季度中国硫磺港口库存均值为138.74万吨，环比减少12.52%，同比减少39.88%，环比、同比降幅均较明显，而港存的明显减少为磺市价位提供的利好不言而喻。而正如如上文所述，进口量的明显减少，主要下游产品整体开工的恢复，再加上局部江港因环保督查的整改推进，使得中国港口库存数据重回2017、2018年的水平。
目前硫磺外盘价位依旧延续强势，且后续全球供应趋紧态势并无明显缓和征兆。国产方面，普光5月中旬便开启检修大幕，在此之前考虑到COVID-19的影响，盛虹炼化项目进程存有较大未知，而部分地区还有企业正处检修阶段。这些均为磺市走势提供利好。不过我们也要看到主要下游磷肥关于出口政策迟迟未有新动向，4月份 磷酸一铵市场已进入需求淡季，其行业开工尚需持续关注。综合来看，二季度磺市价位大幅回调几率较低，若下游整体开工未带来过多压力，其行情或在一定幅度中高位震荡运行。
