【导语】：近期中国 甲醇市场有所走高，截至11月26日，内蒙古北线涨至2400元/吨附近，较11月19日涨125元/吨，山东东营2730元/吨附近，涨210元/吨，太仓2750元/吨附近，涨40元/吨。
图1 中国甲醇库存与价格对比图
数据来源：隆众资讯
近期随着内地多数装置的陆续恢复，甲醇产量不断增加，截至11月26日，甲醇周度产量达到147万吨附近（其中西北在94万吨左右），较11月初增加13万吨左右，增幅9.7%。虽然企业库存变化不大，但港口库存有所增加，截至11月24日，港口库存达到77万吨左右，较11月初增加7万吨左右。虽然中国甲醇总库存目前处于偏低位置，但今年下半年以来不断震荡走高。
后期看，天然气限气即将开始，西南等地产量存在减少预期，但西北煤制企业开工相对稳定，且部分装置存在重启、提负的可能，故中国甲醇周度产量或维持150万吨左右。临近年底企业排库需求存在，故企业库存出现大幅累库的概率不大。而国外限气同样存在，12月中国甲醇进口量环比或减少，但甲醇需求淡季来临，故港口库存或窄幅波动。
图2 中国甲醇下游开工变化图
数据来源：隆众资讯
目前看，中国甲醇传统下游开工仅在5成附近，随着板材等需求的逐步减少，甲醛等装置开工或逐步降低，甲醇传统下游需求或有所减少。而江苏斯尔邦、浙江兴兴等部分MTO装置已经恢复，甲醇新型下游需求有所增加，后期需要关注南京诚志二期及宁波富德装置的变化。
综上，从基本面看，供应端存在一定利好预期，但需求面暂无明显驱动，且近期 国际油价下滑明显，截至11月26日， 布伦特跌至72.72美元/桶，较11月初每桶下滑近12美元，跌幅高达14.15%，受此影响PP、PE等商品市场相对偏弱。另外，国家对于煤价控制政策持续存在，甲醇生产成本支撑减弱。短期看甲醇现货市场或仍有走高空间，但高度和持续性或有限，而 甲醇期货暂无明显驱动，密切关注疫情情况、宏观面及国际油价带来的影响。
