近期国内夏季肥生产刚需持续，部分贸易商补单及秋季肥提前少量备货也在进行中，而与此同时，磷酸一铵生产企业多持有1个月附近的待发，封单停售持续增多，社会库存逐步缩减，短时供应进一步收紧，推动行情持续走高。华中55粉出厂3050元/吨附近，更有听闻高端3100元/吨的价格，若需求继续跟进，价格仍存上探可能。

一、价格持续上涨

五一节后国内磷酸一铵行情延续上涨走势，截止本周四湖北55粉主流出厂3050元/吨，较节前至少上涨200元/吨。此波涨价因素：春季肥释放缓慢，3-4月份原料降价引起市场恐慌，贸易商及下游工厂采购心态谨慎，致使夏季肥生产磷原料库存低位或无库存，然随着时间的推移，北方夏季肥临生产时，出现集中采购，但此时多数磷酸一铵工厂装置进入减产、停产状态，供应缩减，缺货集中拉动倒推涨价。另外，磷矿石价格一直处于高位坚挺，给 磷酸一铵价格的上涨打了一剂“强行针”。

二、供应逐步增量

1、陆续复产，供应增加

本周期（5.17-5.23）国内磷酸一铵周度产量19.95万吨，较上周增加1.25万吨。周度行业产能利用率51.09%，环比提升3.21%。

周期内湖北、云南、四川、河南等省份产量明显有所提升，山东、陕西装置升温重启，因此预计，下周磷酸一铵周度产量将在20.7万吨附近，环比提升3.76%附近。

2、待发高位，供应相对偏紧

截至2024年5月第四周，中国磷酸一铵样本企业总待发量超过46万吨，虽然较上周减少超过9万吨，环比降幅约16.9%，但仍处于较高水平。本周期磷酸一铵样本企业待发量下降，一方面，工厂待发量大，封单停售，只发货，暂不接单；另一方面，下游刚需推进，部分工厂边出，边限量接单，保持一定量的待发；再有，局部地区夏季肥备货进入收尾阶段，原料采购转淡。

三、市场维持刚需采购 

1、价格不断走高，下游谨慎跟进

下旬后下游复合肥企业夏季肥生产逐渐进入收尾阶段，其中分地区来看，河北或至5月底；山东或延续至6月上旬；苏皖降地区或至6月中下旬；近期行业产能利用率呈现下滑趋势，而且后期仍存下降预期，下游追高情绪有所谨慎，市场交易活跃度或较本周有所下降。磷酸一铵企业在待发以及社会低库存支撑下，或有继续顺势上涨趋势，但涨幅逐渐收窄。

2、出口增加，港存下降

截止2024年5月16日(第20周），中国磷酸一铵港口样本库存量：5.5万吨，较五一节前减少5.8万吨。本月南京、防城、北海港均有走船，整体港口库存量窄幅下降。

出口方面：4月份，中国磷酸一铵出口量超过20.97万吨，环比大幅增加20.57万吨。近期国际需求有所好转，出口价格上调，11-44抬涨至440美元/吨FOB中国，预计5月份出口量依旧较好。

四、行情高位坚挺 关注需求变动

1、供应方面：下周磷酸一铵周度产量将超过20万吨，本月部分检修计划推后，另有部分前期停产装置恢复正常运行，下周供应预期将继续提升。

2、需求方面：华北、华东、华中等地玉米肥生产原料刚需仍能保持10几天，虽然夏季高氮肥生产为主，但由于前期复合肥工厂原料备货量有限，集中采购以及刚性需求持续，暂时行业产能利用率仍维持在5成左右，不过随着夏季肥备货逐步进入收尾阶段，预计到月底月初，届时复合肥行业产能利用率下滑趋势将较为明显。

3、库存方面：现阶段，磷酸一铵工厂待发量大，多可执行至6月中下旬或6月底，多数企业仍暂停接单，库存不足发货量。

4、原料方面：磷矿石下游需求稳定，价格维持高位； 硫磺价格稳中窄调；硫酸磷肥主产区波动不大；合成氨虽在走低，但成本占比较小，影响有限，磷酸一铵行业整体利润尚可。

结论：供应陆续增加，需求还在持续，但高价抑制成交，而且随着下游开工负荷的下降，原料采购降温，不过待发支撑下，短期内行情维持高位坚挺。