灰板纸供应减少
数据来源：隆众资讯
2024年一季度灰板纸50万吨，同比减少23.1%，一季度灰板纸同比减少的主要原因是一季度有中国传统节日春节，节日前后灰板纸厂基本都有安排停机检修，个别纸厂正常发货，库存持续消化，生产企业停机的同时，业者休市放假，市场交投基本停滞，三月份灰板纸生产基本恢复到正常水平，灰板纸产量及产能利用率提升，4月我国灰板纸产量为23.0万吨，环比减少7.3%，同比减少29.0%，产能利用率55.4%，环比减少1.7个百分点，同比减少23.9个百分点。4月大部分灰板纸厂正常生产灰板纸，个别交叉排产灰板纸，个别纸厂安排停机检修，因此，灰板纸产量及产能利用率较3月份出现小幅下滑，目前国内灰板纸行业供需矛盾凸显，个别纸厂交叉排产灰板纸，个别纸厂选择退出，短期来看，局部市场供需压力有所缓解。
5月大部分纸厂正常生产，五一期间龙头纸厂安排停机检修，灰板纸产量及产能利用率下降，预计5月灰板纸产量在22.0万吨左右，产能利用率51.3%左右，6月份纸厂生产状况变化不大，暂无纸厂有计划检修及退出，灰板纸产量较5月或小幅增加，下半年节日较集中，终端需求改善，灰板纸销量增加，纸厂订单同步增长，需求利好有望助推灰板纸市场稳中上行，纸厂盈利水平提升，生产积极性提高，灰板纸产量及产能利用率较上半年提升。
国内灰板纸供应结构分析
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2024年国内灰板纸产能区域分布较为广泛，五个行政区域都有灰板纸装置的分布，年内国内灰板纸行业无新增产能计划投放，同时有生产企业交叉生产其他产品，有产能退出，详细分析来看，华东地区最为集中，区域内白板纸总产能264万吨，占比57%；其次为华南地区，产能90万吨，占比20%；第三为西南地区，产能47万吨，占比10%；第四为华中地区，产能40万吨，占比9%；最后为华北地区，产能20万吨，占比4%。
灰板纸需求量弱恢复
2024年灰板纸终端需求仍处于弱恢复状态，灰板纸的主要下游消费产品白酒来看，据国家统计局数据显示，2024年3月白酒产量43.2万吨，同比减少13.3%，1-3月白酒产量125.7万吨，同比减少22.5%。3月白酒产量减少的主要原因是：3月消费白酒的场景减少，对于白酒的需求量减少，同时部分白酒厂以及渠道商库存压力较大，此期间仍以消化库存为主，因此白酒产量减少，二季度“淡季”期间白酒需求量减少，消费量随之下降，下半年中国传统节日、假期增多，市场对于白酒需求量增加，白酒产量或有提升，相应灰板纸消费量呈现阶段性旺季现象。
供需博弈下，灰板纸市场弱稳运行为主
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据隆众资讯分析，预计上半年国内灰板纸现货市场弱稳运行，一季度灰板纸市场以稳为主，个别纸厂报价虽有调整，但调整幅度不大，市场保持谨慎观望态度，报价稳定，目前来看，成本、供应及需求面对灰板纸支撑有限，同时二季度需求“淡季”来临，纸厂出货节奏放缓，有纸厂安排停机检修，个别交叉排产其他产品及退出，供需矛盾稍有缓解，灰板纸市场或将延续弱稳状态，下半年国内灰板纸无新增产能投产，供需将维持弱平衡，同时节日及假期多集中在这个时间段，居民出游、采购热情回暖，灰板纸用量增加，对灰板纸行情以利好支撑，有望助推纸价上行。
