近期成本端利空引导，产业供需双减，行业保持去库节奏。成本端来看，地缘局势缓和，宏观托举不足，PX检修装置逐步回归，供应增压预期损及成本；供需侧看，交割前现货销售压力较大，TA检修装置陆续重启，聚酯刚需尚虽存，但萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，继而后道补单受限。综合来看， PTA市场价格存偏弱预期。
关注点：
1、本周期国内PTA周产量125.67万吨，较上周-14.30万吨；
2、本周期聚酯行业周度平均开工为88.71%，较上周-1.29%；
3、本周PTA行业库存量在485.49万吨，环比-6.73万吨；
4、本周PTA加工费平均在369.45元/吨，较上周+18.60元/吨；
目录： 一：成本端施压 市场价格跟跌 二：成本走弱明显 PTA利润有改善 三：供应集中减量 仍延续去库 四：成本、未来供需弱势 价格偏弱对待 |
一、价格、基差：成本端施压 市场价格跟跌
图1 PTA价格趋势变化 | |||||
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来源：隆众资讯 | |||||
品种 | 本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) | |
PTA | 5841.25 | 5917.50 | -76.25 | -1.29% | |
美金价格 | 764.80 | 774.50 | -9.70 | -1.25% | |
本周PTA期现市场下跌，加工费修复。地缘局势缓和，全球经济前景情绪担忧，PX供应回升，成本端弱势受累。PTA多装置集中检修，聚酯端有技改及突发，产业供需去库。然未来TA供应增量预期及聚酯减产预期损及心态，TA期现市场价格逆向原油趋势下跌，现货基差则在现实流通性收窄而保持偏强。
截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5841.25元/吨，周均价环比-1.29%。
图2 PTA基差趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
单位：元/吨
品名 | 2024/5/9 | 2024/4/30 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
现货价格 | 5825 | 5915 | -90 | -1.52% |
主力合约 | 5818 | 5922 | -104 | -1.76% |
现货-期货 | 4 | -5 | +9 | +180.00% |
本周基差方面：周内期现基差偏强，TA持续去库，装置集中检修，流通有收窄，现货基差修复。PTA现货5主港交割及仓单09升水5-贴水10附近，6月主港交割09贴水10-15成交及商谈。（单位：元/吨）
二、成本、利润：成本走弱明显 利润有改善
图3 PTA成本趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
图4 PTA利润趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
品种 | 本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
成本 | 5477.21 | 5564.15 | -86.93 | -1.56% |
加工费 | 369.45 | 350.85 | +18.60 | +5.30% |
利润 | -230.55 | -249.15 | +18.60 | +7.47% |
本周期，据隆众资讯生产成本计算模型，PTA成本平均在5477.21元/吨，环比-86.93元/吨；PTA利润平均在-230.55元/吨， PTA加工费平均在369.45元/吨。
三、供需、库存：供应集中减量 仍延续去库
图5 PTA产量变化 |
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来源：隆众资讯 |
本周国内PTA产量为125.67万吨，较上周-14.30万吨，较同期+5.38万吨。国内PTA周均产能利用率至73.23%，环比-8.28%，同比-4.70%。周内5套装置检修。其中，恒力石化1#、恒力惠州1#、嘉兴石化2#、虹港石化2#、东营威联检修，个别装置提负，已减停装置延续检修。
备注：若装置有延时调整，将修正本期及上期数据，感谢理解。
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来源：隆众资讯 | ||||
附表：中国PTA长停及检修产能统计（单位：万吨） | ||||
生产企业 | 产能 | 检修 | 起始日 | 检修结束日 |
江阴汉邦 | 220 | 2021/1/6 | 停车 | 重启待定 |
虹港石化1# | 150 | 2022/3/14 | 停车 | 重启待定 |
扬子石化2# | 65 | 2022/12/3 | 停车 | 重启待定 |
洛阳石化 | 32.5 | 2023/3/3 | 停车 | 重启待定 |
仪征化纤1# | 35 | 2023/4/13 | 停车 | 重启待定 |
独山能源2# | 250 | 2023/5/15 | 停车 | 2023/5/29 |
恒力石化4# | 250 | 2023/5/20 | 停车 | 2023/6/16 |
海伦石化1# | 120 | 2023/6/1 | 停车 | 2023/6/12 |
宁波台化1# | 120 | 2023/6/7 | 停车 | 2023/6/30 |
海伦石化2# | 120 | 2023/7/2 | 停车 | 重启待定 |
独山能源1# | 250 | 2023/7/24 | 停车 | 2023/8/1 |
恒力石化5# | 250 | 2023/7/29 | 停车 | 2023/8/11 |
嘉兴石化1# | 150 | 2023/8/16 | 停车 | 2023/9/5 |
恒力石化3# | 220 | 2023/9/1 | 停车 | 2023/9/16 |
蓬威石化 | 90 | 2023/9/10 | 停车 | 重启待定 |
嘉通能源1# | 250 | 2023/9/10 | 降至5成 | 2023/9/15 |
恒力石化2# | 220 | 2023/10/7 | 停车 | 2023/11/27 |
亚东石化 | 75 | 2023/11/1 | 停车 | |
逸盛海南2# | 125 | 2023/11/27 | 提满 | |
逸盛大化2# | 375 | 2023/12/1 | 降至75成 | 2023/12/11 |
逸盛宁波4# | 220 | 2023/12/19 | 降至7成 | 2023/12/25 |
逸盛新材料2# | 360 | 2023/12/19 | 降至7成 | 2023/12/25 |
逸盛新材料1# | 360 | 2023/12/19 | 降至7成 | 2023/12/25 |
逸盛海南1# | 200 | 2024/1/16 | 重启5成 | 2024/1/24 |
福建百宏 | 250 | 2024/1/20 | 短停 | 2024/1/24 |
逸盛宁波3# | 200 | 2024/1/26 | 停车 | 重启待定 |
珠海英力士2# | 110 | 2024/3/13 | 停车 | 2024/3/15 |
珠海英力士3# | 125 | 2024/3/13 | 停车 | 2024/3/30 |
宁波台化2# | 150 | 2024/4/1 | 提至8成 | |
四川能投 | 100 | 2024/4/3 | 停车 | |
嘉通能源2# | 250 | 2024/4/8 | 停车 | 2024/4/26 |
恒力惠州2# | 250 | 2024/4/8 | 停车 | 2024/4/22 |
仪征化纤2# | 65 | 2024/4/10 | 停车 | |
仪征化纤3# | 300 | 2024/4/15 | 提至8成 | |
逸盛大化1# | 225 | 2024/4/25 | 提至9成 | |
新疆中泰 | 120 | 2024/4/30 | 提至7成 | |
福海创 | 450 | 2024/4/30 | 降至62成 | |
恒力石化1# | 220 | 2024/5/5 | 停车 | |
嘉兴石化2# | 220 | 2024/5/5 | 停车 | |
虹港石化2# | 250 | 2024/5/6 | 停车 | |
恒力惠州1# | 250 | 2024/5/6 | 停车 | |
东营威联 | 250 | 2024/5/7 | 停车 | |
本周期（20240503-0509），中国聚酯行业周产量：140.38万吨，较上周跌2.04万吨，环比跌1.43%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.71%，较上周-1.29%。产量与产能利用率下跌的主要原因是：虽周内三房巷等装置提升负荷，但装置检修较多，如恒逸聚合物、荣盛、华润江阴，聚酯行业整体缩量明显，拖累周内产量及产能利用率明显下滑。 图7 PTA库存变化 | ||||
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来源：隆众资讯 | ||||
品种 | 本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅 |
PTA工厂库存 | 4.94 | 5.42 | -0.48 | -8.86% |
聚酯工厂PTA原料库存 | 8.53 | 8.47 | +0.06 | +0.71% |
行业库存 | 485.49 | 492.21 | -6.73 | -1.37% |
隆众资讯统计，本周PTA行业库存量约在485.49 万吨，环比-6.73万吨，环比-1.37%。周内，TA检修装置陆续重启，供应逐步回升，聚酯刚需稳健，产业供需去库但收窄。（工厂、聚酯工厂原料上周库存时间为：4/19-4/25）
备注：因数据优化及计算公式调整，考虑实际月产量及进出口数据，行业库存数据将随即调整，感谢理解。
中国PTA供需平衡表及预测
单位：万吨
产品 | 2024/5/2 | 2024/5/9 | 2024/5/16 | 2024/5/23 | 2024/5/30 |
PTA产量 | 139.97 | 125.67 | 117.60 | 125.63 | 130.69 |
总供应量 | 139.97 | 125.67 | 117.60 | 125.63 | 130.69 |
聚酯需求量 | 121.77 | 120.02 | 118.43 | 119.08 | 120.42 |
其他需求 | 5.09 | 4.97 | 4.97 | 4.97 | 4.97 |
总需求量 | 126.86 | 124.99 | 123.39 | 124.04 | 125.39 |
供需差 | +13.11 | +0.68 | -5.80 | +1.59 | +5.30 |
备注：该供需平衡表仅以供需数据为主，并不包含进出口数据。
四、预测：成本、未来供需弱势 价格偏弱对待
图8 2023年中国PTA供需平衡表 |
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来源：隆众资讯 |
供应预测：减量。下周，恒力惠州1#重启，逸盛新材料2#检修，个别装置提负，已减停装置或延续检修。预计下周，周度产量118万吨附近，周度产能利用率或68%附近。
需求预测：下降。下周，中国聚酯行业周产量预计：138-139万吨，中国聚酯行业周度平均产能利用率：87-88%，较本期略有下滑。目前来看，装置存重启预期，但前期检修装置较多，国内聚酯行业供应将小幅下滑。
成本预测：稳中反弹。预计下周 国际油价或存上涨空间，OPEC+减产预期向好和地缘不确定性或带来利好支撑。预计WTI或在77-81美元/桶的区间运行，布伦特或在82-86美元/桶的区间运行。
行情趋势预测：成本端来看，地缘局势缓和，宏观托举不足，PX检修装置逐步回归，供应增压预期损及成本；供需侧看，交割前现货销售压力较大，TA检修装置陆续重启，聚酯刚需尚虽存，但萧山主流聚酯工厂已经停产降负的基础上，桐乡及江苏主流聚酯工厂计划追加减停10%幅度，继而后道补单受限。综合来看，PTA市场价格存偏弱预期。
