近年来中国聚丙烯行业陆续步入供需结构及竞争格局的重塑期。新增产能持续释放，供应格局悄然生变，区域竞争加剧，原料来源多元化竞争格局亦稳定形成。同时成本压力难以摆脱，且需求增速不及供应增速，聚丙烯行业发展备受牵制。诸多压力促使下，聚丙烯行业高端化和差异化竞争不断增强，以高端改性料及出口发展机遇为代表的新领域、新赛道不断开辟拓展，聚丙烯行业转型升级步伐被动加快。
新增扩能计划基数庞大 聚丙烯供应端增量持续释放
近年来聚丙烯产能快速扩增，供应端压力大幅度攀升。2018-2023年中国聚丙烯产能复合增长率高达11.57%。其中2018年中国聚丙烯产能增长率较低，仅为4.55%。但2019年起中国聚丙烯新增产能持续放量，2020年中国聚丙烯新增产能达380万吨/年，年增长率突破15%，为近年来最高点。2021年起，中国聚丙烯新增产能计划完成率明显走低，但因扩能计划基数庞大，因此新增产能压力持续释放。至2023年，国内聚丙烯新增达480万吨，超过了2020年的380万吨，创历史新高。近年来国内聚丙烯新增产能的规模有所提高，新增装置产能多在30万吨以上，部分装置单条线产能即高达50-60万吨。
扩能高峰期 聚丙烯区域供应格局悄然生变
供应端的持续放量，使得聚丙烯供应端格局悄然生变。具体来看：首先区域供应，2018年聚丙烯产能区域分布来看，西北地区占据绝对首位，其次为华北、华东及华南。但近年来的聚丙烯新增扩能多集中在华东、华南及华北三个地区，因此至2023年，华东、华南及华北地区产能均超过西北地区，西北地区有前期的首位退后至第四位。且未来的扩能计划来看，仍多集中在华南、华北及华东三个地区，因此长线来看，聚丙烯区域竞争格局基本围绕华东、华南和华北三个大区展开。
区域间竞争格局的转变及日渐激烈使得聚丙烯区域价差呈陆续收窄走势。华南、华东及华北作为聚丙烯主要供应区域的同时亦是聚丙烯主要的消费区域。因此围绕三个大区间的竞争逐渐深入。近年来三个大区的价格走势来看，首先华东区域变化较为明显，以华东和华北区域的价差变化来看，2023年起，两区域间价差出现较为明显收窄，甚至华东地区价格一度低于华北地区。而华南地区作为 聚丙烯价格高地，近年来与其他区域的价差亦呈收窄走势。
原料来源多元化格局稳定形成 聚丙烯利润修复期漫长
从原料来源多元化的竞争格局变化来看，分布差异化始终较为明显。油制占据绝对的首位，其次是煤制及PDH。但是对比来看，近年来油制及PDH制装置为聚丙烯扩能的主力军，而煤制企业近年来的扩能明显减少。长线来看，煤制聚丙烯的产能占比将陆续落后于PDH。外采丙烯制企业中随着中景、台塑等为代表的企业PDH装置的陆续投放，外采丙烯的生产企业数量陆续减少，长线来看，仍有计划投放的外采丙烯装置存在，但体量十分有限。而MTO制聚丙烯装置在未来较长时间内暂无新的投放计划。
聚丙烯市场竞争格局深入重塑的同时，成本端亦面临较大压力。近年来各原料来源制聚丙烯的利润走势来看，多数时间处倒挂态势。分别来看，煤制企业的利润走势在五种原料来源制类别中表现最为乐观。其次为外采丙烯及PDH，MTO及油制企业成本倒挂最为明显。长线的利润走势来看，近年来聚丙烯处于利润修复期，企业倒挂幅度呈陆续收窄走势。但以当前的市场竞争态势来看，聚丙烯利润修复期预期较为漫长。
消费增速不及供应增速 高供应、弱需求态势牵制聚丙烯市场运行
相较聚丙烯供应端的快速放量，聚丙烯的消费增速明显较低。近年来的消费量数据走势来看，虽仍保持增长态势，但2019-2023年中国聚丙烯消费量的年均复合增长率仅有7.77%，明显低于供应端11.57%的增速。为了稳经济、促发展，国家积极出台一系列政策促进消费，如新能源汽车减免购置税、家电补贴、首套房利率下调等，一定程度上带动了聚丙烯的消费。但因对未来经济前景的担忧，市场信心不足，工厂订单增量有限，一定程度上影响了聚丙烯的需求增速。
新领域、新赛道不断开辟拓展 聚丙烯行业挑战与机遇并存
聚丙烯下游需求领域众多，但主要消费群体集中为塑膜、塑编、基础注塑等传统基础行业。行业进入门槛较低，盈利水平受限。近年来，随着行业竞争的日渐激烈，以高端改性料及出口发展机遇为代表的新领域、新赛道不断开辟拓展，为聚丙烯行业高端、差异化的高质量发展注入新活力。聚丙烯行业转型升级步伐被动加快，挑战与机遇并存！
