导语：2024年开年， LNG价格稳步下行并止步于4000元/吨附近，但受到近期国际不稳定因素的影响，能源价格震荡反涨， LNG市场价格从3921元/吨涨至4368元/吨，涨幅447元/吨。

正文

前期进口LNG供应增量  带动整体价格下行

图 2023-2024年全国LNG供应量走势以及国产与进口供应量对比

数据来源：隆众资讯

虽然2023-2024年国际不稳定因素经久不退，但地缘冲突带来的风险影响逐渐减弱，2024年，LNG国际现货价格回落至最低8美元/百万英热，折合到港成本3700元/吨左右，市场终于有回归理性的迹象，LNG进口商被抑制的积极性陆续释放，2024年第一季度进口LNG市场资源外放量达到近两年的新高。另外，国产LNG工厂在去年新增产能375万吨，市场供应愈加充足，传导至国内表现为LNG价格同比进行了又一轮下滑。

图 2022-2024年全国 天然气价格走势

数据来源：隆众资讯

但平稳的LNG市场在4月出现了变化，非供暖季的价格波动受成本的影响较大，而近期伊以冲突和美联储降息预期升温等因素对能源价格形成支撑，叠加卡梅伦液化天然气3号线维护、国外气田如挪威气田的计划外减产等原因导致市场供应面减少，都导致市场对天然气价格的预期增加，在非供暖季，国内LNG价格不降反涨。

经济恢复叠加价格优势仍存  下游市场得以支撑

在LNG不断走高的时期，是什么在支撑市场呢？这主要源于国内经济正在恢复期，并且虽然LNG价格进入上升通道，但仍然比部分城市的管道气价格要低，叠加油价走高带动气头车的转换率提升，因此工业用户以及加气站仍然保持LNG采购，主要是这一部分存量在支撑市场，但增量市场比较有限，并且随着价格的上涨，下游的采购积极性略有减弱。

图 2023-2024年LNG与管道气价格对比

数据来源：隆众资讯

后市价格展望

供应：进口资源提升空间有限  国产资源有增加预期

国际方面，政治地缘因素扑朔迷离，市场的不稳定因素仍然存在，预计进口LNG的成本在10美元/百万英热附近不断波动，LNG进口资源量持续提升的空间有限。

国内方面，五一假期期间山西和陕蒙部分液厂小幅降价排库，随着假期过后的高速限行解除和运力恢复，工厂排库状况良好，目前库存较为可控，并无大面积降价的意图。但随着国内LNG检修工厂产能逐步恢复，未来国产LNG供应面有增加预期。

需求：需求较为平淡  但未来价格或受成本影响较大

需求侧暂无大幅调整，但市场受“看涨不看跌”的影响之下，下游接货积极性尚可，目前国产和海气资源分庭抗礼，跨省长距离运输情况减少。另外，5月气源成本在2.53-2.63元/方，折合4470-4620元/吨，出于成本面的考虑，预计5月LNG价格将偏高位运行。

另外，当前国内储气库和储备库需求平淡，欧盟天然气库存储备达到62.61%，当前暂无补库意愿，但后市价格若回落至3900元/吨以下，国内外的补库需求将被陆续激发，预计LNG在夏季的低位价格持续时间比往年要短。