一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格持稳，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均持稳。二者价差300元/吨(0)。海南胶水制全乳价格持稳，制浓乳胶价格下跌-300元/吨，二者价差1500元/吨(-300)。胶水交割到RU01合约云南利润-340(-53)元/吨，海南利润-960(-53)元/吨。

2）需求方面：下游轮胎据了解，全钢胎及半钢胎企业生产差异化，半钢胎企业开工高位运行，全钢胎部分企业开工存走低预期，目前销售压力增加，部分企业成品库存高位，月底部分企业存检修计划，近日，个别企业整体开工走低，进入放假前准备工作。市场方面，渠道商促销政策逐步显现，实际效果一般，运输车辆利润低，替换意愿不强，终端实际去库速度缓慢，当前渠道库存充足，缺货补齐为主。

3）库存方面：截至2024年4月21日，中国天然橡胶社会库存145.1万吨，较上期下降4.3万吨，降幅2.9%。中国深色胶社会总库存为88万吨，较上期下降3.03%。其中青岛现货库存下降3.94%；云南下降1.9%；越南10#下降4.87%；NR库存增0.63%。中国浅色胶社会总库存为56.8万吨，较上期下降2.7%。其中老全乳胶环比下降0.69%，3L环比下降13%，RU库存小计下降0.38%。

核心逻辑：海内外主产区胶水价格居高难下；轮胎半钢企业产能利用率延续高位运行；青岛库存再度去库。

二、价格表单

价格方面，昨日  天然橡胶现货价格（全乳胶13450元/吨，-100/-0.74%；20号泰标1615美元/吨，-5/-0.31%，折合人民币11474元/吨；20号泰混13110元/吨，-70/-0.53%）。市场前期利好出尽，对新胶上市供应增多预期偏强，情绪走空，多数持货方出货踩踏，叠加下游部分全钢胎工厂计划五一检修停工，现货价格走跌。

市场方面，昨日 进口美金胶市场报盘下跌，美金市场出货一般，买盘低价询盘，成交偏淡。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商换月，套利盘平仓，买盘压价，工厂备货一般。天然橡胶现货市场成交尚可，随着今日市场报价3L升水全乳胶，今日全乳实单成交明显好转；越南胶报盘小幅下调，市场多询货接货，买盘表现火热。天然胶乳现货市场交投氛围一般，国内产区开割上量预期走强，市场看跌情绪加重，贸易商出货速度加快，下游制品企业谨慎买盘，维持小单刚需。

三、行情展望

短期 天然橡胶市场胶价走弱信号明显，维持弱势震荡为主。国内外产区即将进入新一轮开割季，新胶上市对市场心态形成一定冲击。天胶社会库存进入去库周期，但上方高库存仍有压制，终端市场成品库存消化相对平淡，短期天胶市场整体呈现偏弱，连续下跌后下方存成本支撑，预计或维持低位震荡为主。

四、数据日历