周内地缘危局从激化到缓和，前端从消化多套装置突发减停至利多兑现。随着原油溢价回落，PX回吐涨幅，TA回归基本面，归于成本、供需趋弱，本周PTA期现价格快速涨后回调涨幅。短期来看，地缘环境仍具不稳定性，短轴PX采购回升但预期负荷回升且TA多装置远端存检修计划，继而终端稳健有余而利多推动不足，聚酯补货尤保持刚需，预期PTA期现市场重心下移后疲弱震荡对待，关注变量牵引。
关注点：
1、本周期国内PTA周产量123.15万吨，较上周+1.74万吨。
2、本周期聚酯行业周度平均开工为90.73%，较上周+0.35%。
3、本周PTA社会库存量约在500.07 万吨，环比-12.17万吨。
4、本周PTA加工费平均在291.69元/吨，较上周-53.27元/吨。
目录： 一：多因素影响 价格涨后转跌 二：成本偏强 PTA加工费收窄 三：供需良性 延续去库 四：成本、供需有弱化 价格偏弱震荡对待 |
一、价格、基差：多因素影响 价格涨后转跌
图1 PTA价格趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
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品种 | 本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
PTA | 5966.60 | 5961.75 | +4.85 | +0.08% |
美金价格 | 788.60 | 788.00 | +0.60 | +0.08% |
本周PTA期现市场先扬后抑，加工费持续压缩。紧张的地缘局势支撑油价，继而PX存突发多装置检修，负荷下滑超10个百分点，聚酯刚需依旧稳健，TA期现市场顺势快速上涨。然伊以冲突暂未升级，原油溢价有回落，叠加上端装置意外利好兑现，TA期现市场价格涨后回吐涨幅。
截止收盘，华东地区PTA现货市场周均价为5966.60元/吨，周均价环比+0.08%。
图2 PTA基差趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
品名 | 2024/4/18 | 2024/4/9 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
现货价格 | 5955 | 5975 | -20 | -0.33% |
主力合约 | 6002 | 5988 | +14 | +0.23% |
现货-期货 | -4 | -11 | +7 | +63.64% |
本周基差方面：周内期现基差仍有修复，成本端提振，供应商继续上调报盘，现货基差修复。PTA现货4月主港交割及仓单05平水-贴水10附近，5月主港交割09贴水35-40成交及商谈。（单位：元/吨）
二、成本、利润：成本偏强 加工费收窄
图3 PTA成本趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
图4 PTA利润趋势变化 |
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来源：隆众资讯 |
品种 | 本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) |
成本 | 5670.91 | 5635.04 | +35.87 | +0.64% |
加工费 | 291.69 | 344.96 | -53.27 | -15.44% |
利润 | -308.31 | -255.04 | -53.27 | -20.89% |
本周期，据隆众资讯生产成本计算模型，PTA成本平均在5670.91元/吨，环比+35.87元/吨；PTA利润平均在-308.31元/吨， PTA加工费平均在291.69元/吨。
三、供需、库存：供需良性 延续去库
图5 PTA产能利用率变化 |
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来源：隆众资讯 |
本周国内PTA产量为123.15万吨，较上周+1.74万吨，较同期+6.69万吨。国内PTA周均产能利用率至71.77%，环比-1.09%，同比-6.61%。周内1套装置提负，1套装置重启。其中，仪化3#提负，福化重启，已减停装置延续检修。
备注：若装置有延时调整，将修正本期及上期数据，感谢理解。
生产企业 | 产能 | 检修 | 起始日 | 检修结束日 |
江阴汉邦 | 220 | 2021/1/6 | 停车 | 重启待定 |
虹港石化1# | 150 | 2022/3/14 | 停车 | 重启待定 |
扬子石化2# | 65 | 2022/12/3 | 停车 | 重启待定 |
洛阳石化 | 32.5 | 2023/3/3 | 停车 | 重启待定 |
恒力石化1# | 220 | 2023/3/3 | 停车 | 2023/3/17 |
仪征化纤1# | 35 | 2023/4/13 | 停车 | 重启待定 |
独山能源2# | 250 | 2023/5/15 | 停车 | 2023/5/29 |
恒力石化4# | 250 | 2023/5/20 | 停车 | 2023/6/16 |
海伦石化1# | 120 | 2023/6/1 | 停车 | 2023/6/12 |
宁波台化1# | 120 | 2023/6/7 | 停车 | 2023/6/30 |
海伦石化2# | 120 | 2023/7/2 | 停车 | 重启待定 |
独山能源1# | 250 | 2023/7/24 | 停车 | 2023/8/1 |
恒力石化5# | 250 | 2023/7/29 | 停车 | 2023/8/11 |
嘉兴石化1# | 150 | 2023/8/16 | 停车 | 2023/9/5 |
恒力石化3# | 220 | 2023/9/1 | 停车 | 2023/9/16 |
蓬威石化 | 90 | 2023/9/10 | 停车 | 重启待定 |
虹港石化2# | 250 | 2023/9/10 | 停车 | 2023/9/17 |
嘉通能源1# | 250 | 2023/9/10 | 降至5成 | 2023/9/15 |
恒力石化2# | 220 | 2023/10/7 | 停车 | 2023/11/27 |
亚东石化 | 75 | 2023/11/1 | 停车 | |
逸盛海南2# | 125 | 2023/11/27 | 提满 | |
东营威联 | 250 | 2023/11/29 | 停车 | 2023/12/10 |
逸盛大化2# | 375 | 2023/12/1 | 降至75成 | 2023/12/11 |
逸盛宁波4# | 220 | 2023/12/19 | 降至7成 | 2023/12/25 |
逸盛新材料2# | 360 | 2023/12/19 | 降至7成 | 2023/12/25 |
逸盛新材料1# | 360 | 2023/12/19 | 降至7成 | 2023/12/25 |
逸盛海南1# | 200 | 2024/1/16 | 重启5成 | 2024/1/24 |
福建百宏 | 250 | 2024/1/20 | 短停 | 2024/1/24 |
逸盛宁波3# | 200 | 2024/1/26 | 停车 | 重启待定 |
新疆中泰 | 120 | 2024/3/11 | 停车 | |
珠海英力士2# | 110 | 2024/3/13 | 停车 | 2024/3/15 |
珠海英力士3# | 125 | 2024/3/13 | 停车 | 2024/3/30 |
福海创 | 450 | 2024/3/21 | 停车 | 2024/4/15 |
逸盛大化1# | 225 | 2024/3/23 | 降至7成 | |
宁波台化2# | 150 | 2024/4/1 | 提至8成 | |
四川能投 | 100 | 2024/4/3 | 停车 | |
嘉通能源2# | 250 | 2024/4/8 | 停车 | |
恒力惠州2# | 250 | 2024/4/8 | 停车 | |
仪征化纤2# | 65 | 2024/4/10 | 停车 | |
仪征化纤3# | 300 | 2024/4/15 | 提至8成 |
图6 下游聚酯负荷变化 |
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来源：隆众资讯 |
![[_487F$]A(RBKL$9Q73{2%P.png](https://mfs.oilchem.net/group1/M00/27/50/rBKW32YhxWCAFphgAABp_3OMpis087.png "[_487F$]A(RBKL$9Q73{2%P.png")
产品 | 本周 | 上周 | 涨跌值 |
PX | 75.47% | 81.09% | -5.62% |
PTA | 71.77% | 72.86% | -1.09% |
MEG | 54.97% | 54.52% | +0.45% |
聚酯综合 | 90.73% | 90.38% | +0.35% |
聚酯切片 | 82.55% | 81.02% | +1.53% |
聚酯瓶片 | 82.45% | 80.90% | +1.55% |
涤纶长丝 | 90.70% | 90.43% | +0.27% |
涤纶短纤 | 75.14% | 76.12% | -0.98% |
涤纶工业丝 | 70.16% | 69.94% | +0.22% |
织造 | 72.49% | 72.49% | 0.00% |
图7 PTA库存变化 |
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来源：隆众资讯 |
品种 | 本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅 |
PTA工厂库存 | 5.62 | 5.46 | +0.16 | +2.93% |
聚酯工厂PTA原料库存 | 8.07 | 8.40 | -0.33 | -3.93% |
行业库存 | 500.07 | 512.24 | -12.17 | -2.38% |
本周PTA行业库存量约在500.07 万吨，环比-12.17万吨，环比-2.38%。周内，TA供应微增，聚酯刚需稳健，产业供需维持去库。
中国PTA供需平衡表及预测
单位：万吨
产品 | 2024/4/11 | 2024/4/18 | 2024/4/25 | 2024/5/2 | 2024/5/9 |
PTA产量 | 121.41 | 123.15 | 130.78 | 138.82 | 133.07 |
总供应量 | 121.41 | 123.15 | 130.78 | 138.82 | 133.07 |
聚酯需求量 | 120.91 | 122.54 | 122.74 | 123.01 | 122.81 |
其他需求 | 5.13 | 5.13 | 5.13 | 5.09 | 4.97 |
总需求量 | 126.04 | 127.67 | 127.87 | 128.09 | 127.78 |
供需差 | -4.63 | -4.52 | +2.91 | +10.73 | +5.29 |
备注：该供需平衡表仅以供需数据为主，并不包含进出口数据。
数据来源：隆众资讯
四、预测：成本、供需有弱化 价格偏弱震荡对待
图8 2023年中国PTA供需平衡表 |
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来源：隆众资讯 |
供应预测：微增。下周（20240419-0425），仪化3#提负，嘉通能源重启，已减停装置或延续检修。预计下周，周度产量123万吨附近，周度产能利用率或71%偏上。
需求预测：微增。下周，中国聚酯行业周产量预计：143-144万吨，中国聚酯行业周度平均产能利用率：91%偏下，产量较本期继续上涨，产能利用率略有下滑。目前来看，由于新装置计入产能，但负荷并未提满，叠加国内聚酯工厂负荷维持高位，国内聚酯行业供应将进一步增加，但产能利用率或略有下滑。
成本预测：震荡。预计下周 国际油价或存下跌空间，地缘局势缓和后支撑被削弱，且美元和需求前景也有施压。预计WTI或在81-84美元/桶的区间运行，布伦特或在85-88美元/桶的区间运行。
行情趋势预测：短期来看，地缘环境仍具不稳定性，短轴PX采购回升但预期负荷回升且TA多装置远端存检修计划，继而终端稳健有余而利多推动不足，聚酯补货尤保持刚需，预期PTA期现市场重心下移后震荡对待，关注变量牵引。
