导语：2024年一季度中国 苯酚市场价格主要围绕供需变化波动，季度均价为7487.50元/吨，环比下跌6.46%。期间华东苯酚市场价格高点出现在2月中下旬，为7975元/吨，低点在1月上旬为7000元/吨，振幅为13.93%。

一季度苯酚涨跌幅度控制在1000元/吨以内

数据来源：隆众资讯

元旦假期返市，苯酚国货供应增加，东北货源冲击山东及华北一带，抑制华东货源向北方市场流通，持货商出货不畅而不断让利，重心阴跌走软，期间工厂报价也有承压下调操作。随着酚酮企业利润亏损值加大，月中前供方低出意向转淡，刺激部分询盘参与，行情止跌反弹。但价格推高过程中，终端工厂对高价接受度不一，月中过后买兴放缓，行情再次走弱。下旬原料纯苯涨势利好凸显，加之合约均价偏高及酚酮企业持续亏损现状，持货商再现推高操作，终端追涨谨慎。

进入2月份，尽管原料 纯苯价格持续处于高位，然苯酚终端需求跟进不佳，春节假期前备货情绪一般，业者退市观望操作提前。节后借助原料纯苯走高利好，苯酚持货商积极推涨，短短两个工作日涨幅达到450-500元/吨。不过节后需求复苏尚需时日，价格短时快速攀高后，终端高价接受度不佳，同期纯苯价格也有高位回落表现，苯酚业者观望增加，重心转向下行。

3月上旬苯酚合约户出货压力不大，此外成本持续高位支撑下，持货商挺价操作为主，因终端买兴不足，阶段性小涨小跌行情时有发生。而终端买兴迟迟不见改观，中旬过后苯酚市场氛围转弱，月底前部分双酚A装置熔融降负增加业者观望，供方出货不畅而让利，一季度行情跌势收尾。

苯酚价格陷入“尴尬”位置

表1 2024年一季度苯酚产业链价格数据对比

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯价格数据统计显示，2024年一季度，华东苯酚和双酚A季度均价环比、同比均是下行趋势，而纯苯和丙酮市场价格走势偏强，同比、环比明显走高。之所以说苯酚价格处于“尴尬”境地，一方面与原料纯苯价格对比，历史规律是苯酚价格高于纯苯，当前走势却与历史规律相反，苯酚价格持续低于纯苯，已是见怪不怪；另一方面，苯酚作为主产品，阶段性被副产品丙酮赶超，主产品的优势体现不出来。

首先，纯苯作为苯酚的主要上游，一般而言，价格涨跌走势对苯酚市场存一定影响，但是一季度苯酚东北货物向山东、乃至华北一带冲击，成本高位利好竞争不过供需面利空，纯苯价格高于苯酚的反常局面难以改观，期间纯苯与苯酚价格对比，两者价差（纯苯-苯酚）最高能达到1000元/吨以上。

其次，酚酮装置中，苯酚作为主产品，在2024年一季度并未体现主产品的优势，反而在部分情况下，需要副产品丙酮来支撑、改善酚酮企业毛利。从均价对比看，苯酚、丙酮一季度价差不足500元/吨，难以凸显苯酚主产品的地位。苯酚下游集中且利润不佳，影响整体需求采买的活跃度；而丙酮下游相对分散，部分下游利润空间可观，故丙酮价格走势偏强。

再次，双酚A作为苯酚的最大下游，2023年四季度及2024年一季度新增装置产能释放缓慢，且行业利润亏损局面下，也会影响部分双酚A工厂阶段性开工调整，从而降低对苯酚的整体需求。

区域货源流通变化，阶段性利空于市场

2023年四季度，东北地区苯酚新增产能62万吨，虽均有设置配套双酚A装置，但部分双酚A产线投产时间延后，导致苯酚供应阶段性压力增加，市场区域间货源流通发生微妙变化。东北货物冲击山东及华北一带的同时，山东苯酚货源自销压力增加，抑制华东货源向山东流入，各区现货供应均有增量表现。面对此情此景，下游终端工厂采买趋于刚需，市场交易难有放量，行情难有宽幅突破，以致于价格高不过8000元/吨，低不过7000元/吨，波动范围受限。

供需主导下，二季度苯酚涨跌分析

步入4月份，国内苯酚装置迎来集中检修期间，预计停车损失量在8万吨上方，此外还需考虑停车外的降负操作，实际损失量预期可进一步放大。上旬东北货源向山东市场的冲击量减少，山东现货供应压力减轻，华东货源流通范围增加，持货商心态转好，推涨情绪明显，贸易商参与活跃度提高，行情稳步向上，价格冲至7500元/吨上方，业者持谨慎看好预期。

5-6月检修企业数减少，需关注部分停车装置尚未明确开车时间的动态。同期也要跟进成本价格走势及下游终端采买积极性，部分下游开工不乏有提升可能，双酚A方面关注新装置进度，酚醛树脂领域关注整体行业补货意向，预计苯酚价格仍有冲高机会，但需关注终端对高价接受度，以及采买的阶段、周期，跌势行情势必穿插其中，主流价格波动区间或在7500-8000元/吨，略高略低价格不排除有体现，但持续性或不强。