进入4月国内现货 电解铝价格持续拉涨，清明节后上海现货铝价一度涨至20000元/吨以上，较节前涨1.82%。随着西南地区进入汛期，电解铝企业开工持续提升，终端刚需拉动，铝用炭素市场又将出现何种变化？ 石油焦市场能否抓住春风借力上行？
1. 铝价坚挺，电解铝去库速度加快
数据来源：隆众资讯
上图来看，2024年一季度国内现货电解铝持续出现累库操作，截至3月底库存一度增至91万吨。4月份开始随铝下游深加工企业开工积极性提升，加之电解铝出口表现良好，电解铝社会库存出现下滑拐点，需求拉动国内现货电解铝价格一路推涨至20190元/吨，较3月底走高740元/吨，同比2023年4月份价格涨幅达到8.55%。
2.西南铝企陆续复产，电解铝产量提升
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隆众资讯市场调研获悉，截止3月末国内电解铝运行产能预计为4225.05万吨/年。云南两家企业共计23万吨/年电解铝产能复产，四川6.5万吨电解槽技改升级停产，整体运行产能提升至4228万吨以上。2024年3月中国电解铝产量初值为356.76万吨，同比增加4.75%，环比增加6.46%，电解铝企业产能利用率维持在90%以上。
往年市场走势来看，进入4月西南地区降水量提升，且区域内风、光等电力补充较好，电力供应情况继续好转，电解铝企业积极争取电力负荷，在原复产计划基础上增加复产产能。预计4月份国内电解铝运行产能继续增加，电解铝产量或提升至350万吨左右，对铝用炭素需求持续增量，利好炭素市场交投。
3.预焙阳极以销定采，市场执行订单合同为主
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随采暖季结束，国内预焙阳极企业开工陆续恢复，预焙阳极产量不断增加。一季度国内预焙阳极产量568.25万吨，同比增加26.16万吨或4.83%。
商用预焙阳极企业3月份产能利用率提升至76.1%，同比提升5.2个百分点，头部企业开工稳定多以执行订单合同产销，由于价格不断走高，企业4月份利润持续压缩，多以少量采购按需补库。配套预焙阳极企业开工率稳定在79%左右，企业维持原料库存低位随用随采。
后市预测：
目前预焙阳极定价仍以买方市场主导，由于国内部分指标货石油焦流向负极材料市场，进口指标货石油焦多以海外市场消耗为主，整体资源供应仍显紧俏。原料价格持续上行导致预焙阳极生产利润盈亏线上线浮动，部分生产企业观望心态加重。随电解铝企业开工持续提升，市场预焙阳极需求或有增量，部分铝厂或有让利操作。
预计二季度铝用炭素市场对石油焦刚需采购仍有增加，市场成交积极性提升，对石油焦出货利好拉动尚可，部分焦价仍存上行空间。
