截至3月20日， WTI价格为81.68美元/桶，较3月13日上涨2.46%；布伦特价格为85.95美元/桶，涨幅2.28%。近期 国际原油市场利好因素驱动明显，油价涨至2023年11月1日以来的高点，主要源于俄乌等地缘因素再次升温，供应趋紧格局延续，且美国燃油需求有所转好。
【周内重要指标变化】：
1、 需求：美国炼厂开工率连续4周上升，局部地区需求回暖迹象出现
数据来源：EIA、隆众资讯
3月15日当周，美国炼厂开工率87.80%，较前一期上涨1个百分点，连续4周上升。1至2月美国炼厂处于检修高峰季，于2月9日当周降至80.6%，位于年内低点。2月底随着美国炼厂陆续检修完毕，开工率持续回升，原油需求不断增加。
美国终端需求向好，但全球其他区域表现不一。以山东独立炼厂的常减压产能利用率表现来看，2月以来不断下滑，3月21日当周常减压产能利用率为53.20%，较上周跌0.89个百分点，同比跌9.40个百分点。
2、库存：美国商业原油、汽油库存下降
数据来源：EIA
EIA数据显示，3月15日当周美国汽油库存2.30773亿桶，比前一周下降330.90万桶，连续4周维持去库趋势，降至年内低点，汽油需求有所回升，叠加当前美国成品油利润处在相对的高位，刺激了炼厂提升加工量的积极性，炼厂原油加工量增加12.7万桶/日，带动了原料消耗。美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.45042亿桶，比前一周下降195.20万桶，比过去五年同期低约3%，连续2周去库。并且驾驶季即将到来，汽油需求有望进一步提升，季节性因素将对油价形成利好支撑。
3、宏观：美联储维持利率在5.25-5.5%区间不变，美元汇率增强。
美联储利率调整明细表
决议公布时间 | 加息力度（基点） | 加息后利率 | 决议公布后对油价影响 |
2022/1/27 | 0 | 0%-0.25% | 低 |
2022/3/17 | 25 | 0.25%-0.50% | 低 |
2022/5/5 | 50 | 0.75%-1.00% | 低 |
2022/6/16 | 75 | 1.50%-1.75% | 高 |
2022/7/28 | 75 | 2.25-2.50% | 中 |
2022/9/22 | 75 | 3%-3.25% | 高 |
2022/11/3 | 75 | 3.75%-4% | 中 |
2022/12/15 | 50 | 4.25%-4.5% | 中 |
2023/2/2 | 25 | 4.50%-4.75% | 中 |
2023/3/22 | 25 | 4.75%-5.00% | 中 |
2023/5/2 | 25 | 5.00%-5.25% | 中 |
2023/6/15 | 0 | 5.00%-5.25% | 高 |
2023/7/27 | 25 | 5.25%-5.50% | 高 |
2023/9/19 | 0 | 5.25%-5.50% | 中 |
2023/11/1 | 0 | 5.25%-5.50% | 中 |
2023/12/13 | 0 | 5.25%-5.50% | 高 |
2024/2/1 | 0 | 5.25%-5.50% | 中 |
2024/3/20 | 0 | 5.25%-5.50% | 中 |
数据来源：隆众资讯整理
会议声明及经济预测 | |
大幅上修2024年经济增长预测，由1.4%至2.1%。 | |
维持2024年PCE通胀率预测为2.4%，上修核心PCE通胀率0.2个百分点至2.6%。 | |
小幅下修2024年失业率预测0.1个百分点至4.0%。 | |
维持2024年政策利率中值为4.6%，对应年内降息三次；上修2025年和2026年政策利率中值，分别为3.9%和3.1%，对应分别减少一次降息；上修长期政策利率水平，由2.5%至2.6%。 | |
点阵图显示，认为年内降息不超过2次的人数（即政策利率不低于4.75-5%区间的人数），由8人上升至9人，险些超过认为降息幅度不低于3次的人数（10人）；最激进的降息预期是年内降息4次，而上一期是降息6次。 | |
数据来源：隆众资讯整理
3月20日，美联储FOMC会议维持利率在5.25-5.5%区间不变。经济预测对2024年经济和就业更乐观，上修核心通胀预期，维持年内降息三次的预测。在近期美国通胀反弹的背景下，美联储本次会议的信号更偏中性，对于通胀达标和年内降息的“信心”没有明显变化。目前来看，首次降息的节点存在更大不确定性，6月和7月降息均有可能。会议结束后，美元指数走强，金融层面对油价的抑制延续。
综上所述，近期 国际油价的上涨，除乌克兰袭击俄炼厂引发地缘氛围紧张外，需求端的局部回暖也提供了利好支撑。周初国际能源署小幅上调全球需求增速预测，且多项指标显示美国原油需求回升，供需两端短线均是利好占据上风，因此近期国际油价或维持偏强特征。
