上一周的国内 尿素价格虽有所上涨，但需求的时间差考虑，小涨后的市场一直是平平状态，倘若这种状态再持续两日，价格恐有松动出现。而就在此时，关于出口松动消息的消息不断传出，也打破了国内现货市场的僵持局面。周末期间主流地区企业价格小幅松动，新单成交明显增加，行情短时触底反弹，再次呈现涨势。

先谈需求

相比四季度或者春节前，现阶段以及上半年的多数时间，国内需求是向好的，并且会有阶段性的工农需求叠加，这也是行情不能过度看空的主要原因之一。

工业方面，节前停车的下游工厂生产已经陆续恢复，工业需求会相对稳定，原料的采购根据成品、 尿素行情持续进行。复合肥则在3-5月处于高氮肥的生产旺季，尿素用量相对较大。

农业方面，虽不如工业般稳定持续，但就主要的农作物用肥时间来看，也会贯穿上半年，持续到6-7月。从用肥表中可以看出，3月中旬前主流地区还有部分返青肥需求，然后返青肥市场逐渐结束。4-5月南方存在水稻肥需求，东北、西北一季的作物区域有底肥需求。6-7月再次进入下一季的底肥和追肥需求。所以，当工农业需求叠加之际，就有可能出现阶段性的行情。

表 国内主要农作物季节周期一览表

再看供应

需求旺季，我们是不是就要看涨呢？供应太足，这是我们一直谨慎对待上涨行情的主要原因之一。据隆众资讯数据统计，2月国内尿素实物产量大约在536万吨，较同期增加85万吨；2023年10月-2024年2月总产量2645万吨，较同期增加366万吨。充足的供应，暂停的出口，让我们不得不对待行情保持谨慎心态。而根据3-4月的预期来看，计划检修企业的数量在增加，考虑到短时的企业故障出现，3-4月的日产会有所下降，但大概率也会保持在17.5万吨以上，而这暂时未考虑到年内的新增产能（新增产能最早可能是4-5月释放），所以3-4月期间农业需求的空档期，市场还是要有开工或者出口的支撑出现。

图1 国内尿素行业日产走势图

来源：隆众资讯

还有出口

出口是调节国内供需的重要方式和手段，同样它也是把双刃剑。正因为其影响较大，何时出、如何出，就变得格外重要。现阶段，春耕尚未结束、后续还要面临夏季需求，国内外还存在一定的价差，一旦出口松动，其很有可能成为行情的助推器，犹如上周五般推动现货行情走高。而根据四季度国家保供稳价的策略看，显然有点背离。因此，短期放开可能性较低。但根据今年供需趋势预期而言，出口的放开是迟早的事情，在靴子真正落地之前，情绪影响大于实质作用，而落地之后还要结合国际水平分析。

图2 国际主要地区小颗粒FOB价格走势对比图

来源：隆众资讯

因此综合分析，暂时维持2月中旬后对3月市场的判断，国内尿素行情延续一定范围内震荡的态势运行，逢低入市风险相对较低。而消息面或提早或推迟一些转折点，但趋势暂时不变。预计本月中下旬，再看开工、出口的进展动态，同时关注港口的到港动态，出口可能会进一步明朗些。

由此来看，4月份对国内尿素行情而言是一个重要的时间节点，而年内的新增产能也可能要4月以后陆续释放，因此对于今年供需、出口等，业内的专家朋友们都是如何分析？国内行业未来的发展方向，变革又在哪里？

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