节后 聚丙烯市场价格小幅调整，节后首日，受成本端及宏观面预期走强支撑，价格较节前出现一定上行，然终端工厂尚未全面复工，元宵节前仍为销售淡季，基本面表现偏弱下，价格受此承压涨幅回落。伴随下游复工将带动补库预期，价格将获得一定支撑，然上中游库存压力较大，贸易商积极降价出货，下游以消耗节前库存为主，上涨驱动偏弱，预计价格维持震荡运行。截止22日，华东拉丝主流报盘在7350元/吨，较节前涨30元/吨，涨幅0.41%。

复工首日产业链产品价格变化情况：

节日期间国际原油上涨带动，市场看涨气氛升温，受成本端及宏观预期支撑，贸易商报盘试探性上涨，盘面走势强劲，场内看涨气氛走高，然复工节奏不一，成交难有支撑，价格涨幅受限。

从跟踪不同环节复工情况来看，追踪资源变化情况：

一、生产环节库存累积明显

销售公司复工时间集中于2月18日，生产企业春节期间临停装置不多，部分前期检修装置假期重启，装置检损量回落。新装置方面，近期惠州立拓（30万吨/年）PP装置已成功产出拉丝料G1003GD，当前为副牌产品，其余新装置暂未量产。

节后归来，两油库存出现大幅累积，2月18日库存在99万吨，较节前增加41.5万吨。聚丙烯生产企业库存方面，中石化库存，较上期+117.78%，中石油库存，较上期+71.92%；非两油企业库存包括煤制企业库存，较上期+76.51%，PDH制企业库存，较上期+189.23%，民营地方企业库存，较上期+118.61%。

当前生产环节库存偏高，临近月底，贸易商积极完成本月计划量，生产企业降库速度加快，因此预计下周两油库存下跌。

二、贸易环节降价去库操作增加

贸易商复工时间与生产企业一致，集中交易时间点在2月18日，由于假期期间国际原油强势运行，节后市场看涨气氛走强，成本端给予市场明显支撑，贸易商报盘上行。终端工厂尚未全面复工，前半周市场成交有限，供强需弱格局维持。中间商库节日期间计划量陆续到货后，贸易商样本企业库存出现累积性上涨，伴随炒涨气氛降温，期货出现下行，贸易商报盘跟跌，中间环节去库缓慢，降价去库操作增加。

三、下游复工节点不一，成交不多

近期北方雨雪冰冻天气来袭，部分地区物流运输受阻，节后工人到岗滞后，集中复工时间在正月十五以后，需求制约使得市场上行难以维持，目前开工企业以消耗节前库存为主，采购积极性表现偏弱。三月份PP将步入传统的生产旺季，下游需求表征数据持续恢复，元宵节后下游复工带动补库预期，价格将获得一定支撑有望出现弱反弹。

近期市场受煤炭减产消息影响，焦煤、焦炭等产品出现明显反弹，聚丙烯受此带动，价格有望坚挺。3月，价格关键影响因素为需求旺季行情复苏。市场对国内宏观政策释放存在一定预期，需求旺季下游心态有所回暖，下游适当补库。聚丙烯供应充裕，价格上行阻力较大，预计聚丙烯短期受消息面提振表现偏坚挺，或维持震荡走高态势。