导语：2020年聚乙烯进入新一轮扩能期后，供应结构不断变化，地方企业占比提升，价格话语权提高，主力大区自给率不断提升，货源流向随着供应结构的改变而改变，聚乙烯进入再平衡阶段。
一、HDPE产量超越LLDPE产量
图1 聚乙烯分品种产量趋势图
2019-2023年聚乙烯产量年均复合增长率12.32%，2023年聚乙烯新增产能260万吨，产量共计2807.42万吨，同比增长10.90%。近几年投产的装置多数是HDPE和全密度装置，2023年HDPE产量首次超越LLDPE产量，HDPE产量共计1303.24万吨，同比增长18.32%。
二、HDPE进口依存度降至29.12%
图2 聚乙烯分品种进口依存度走势图
聚乙烯高端产品仍然依靠进口，随着国内自给率的提升，部分通用料被国产资源替代，但是高端品种受技术限制，短时间仍难以替代。2023年 聚乙烯进口量共计1344.03万吨，较2019年已减少322.41万吨，进口依存度从48.98%降至33.04%。分品种看，LDPE进口依存度变化不大，维持在50%以上；LLDPE品种2023年美国低价资源较多，进口量有所增量，进口依存度在30.66%；HDPE品种由于国内装置投产较多，自给率大幅提升，价格明显走低，处于全球价格洼地，进口窗口关闭。HDPE进口依存度降至29.12%，较2019年走低23.23%。
三、地方企业占比提升，价格话语权提高
图3 2019年VS2023年分企业性质对比图
2020年开始民营企业不断扩能，代表企业万华化学，浙石化、连云港石化等，地方企业占比不断提升，2023年占比提升至41.31%，较2019年提升10.84%。两油价格话语权明显走弱，与地方企业的价差明显缩窄。
四、华东、华南和华北区域自给率明显提升
图4 华东、华南和华北资源结构变化趋势图
从近几年分区域投产情况来看，2021-2022年华东区域投产企业较多，2023年华南投产较多，2024年华北区域投产较为集中，三大主要消费区域自己率明显提升，本区域更有成本和运输优势，未来消化以本区域资源为主，跨区域调拨量或减少。西北资源供应将继续向西南或华中转移以及寻求“一带一路”对外出口，东北地区资源寻找出口的同时，部分落后产能淘汰。
未来2024-2028年仍是处于聚乙烯投产高峰期，据隆众资讯统计未来5年间计划新增产能2652万吨/年左右，预计2028年中国聚乙烯产能将达到5893万吨/年，自己率提升至81.56%。从国内整体行业来看，通用料占比较大，市场供应充足，进口货源将在很大程度上被替代，但专用料的供应缺口弥补速度会相对缓慢些，2028年进口依存度预计降至20.87%。从区域方面来看，东北及西北地区过剩的装置仍较难扭转，华北、华东、华南三大主流消费区域的聚乙烯生产企业数量相对较多且区域内资源丰富，因此将面临更大的竞争压力。
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