表1 合成橡胶产业链市场价格对比一览表

单位：元/吨

首先回顾2024年开年1月份的市场价格波动情况。从表格中可以看出，1月份，产业链各产品环比2023年12月份呈现上涨态势为主，其主因为成本面价格强势上行，叠加部分装置临时性停车，供应面亦存在支撑，行情上涨为主。其中SBS价格环比涨幅最大为7.32%。具体分析来看，油胶市场方面，1月SBS油胶价格累计上调400元/吨，市场持续走高。月内随着原料 丁二烯价格走高，油胶市场看涨气氛逐步加重，部分业者补交前期空单，市场成交增量，开单户低价惜售，报盘逐步走高。干胶道改方面，月内干胶道改市场报盘大幅上涨，多头氛围持续蔓延，供应收紧预期支撑现货及期货成交上量。月内多家 SBS停车装置无重启计划，且由于受到成本不断上涨叠加安全检查双重压力，部分装置临时停车，导致月内供应持续减量，而部分上游装置突发故障停车加剧了后市看涨预期，报盘持续冲高。

同比方面，顺丁橡胶较2023年1月份同比达到14.98%，丁苯橡胶同比也在9.82%的高值。主要是因为2022年12月份，公共卫生事件执行新政策，多数地区集中爆发，导致下游开工下降，需求弱势加剧，致使2023年元旦前后乃至春节前需求跟进不加，行情表现偏空，因此，今年较去年同比涨势显著。

表2 合成橡胶产业链开工情况一览表

其次供应面，产业链产能利用率表现涨跌不一。其中SBS涨幅依旧最高。1月份产能利用率为51.43%，环比+2.49%，同比-8.59%。月内燕山石化、独山子石化及古雷石化产量增加，但茂名石化减产，浙江众立、宁波金海等本月 SBS 暂无排产，因此整体产量有所提升。1月份，顺丁橡胶行业装置临时停车共同影响产量，涉及产能为58万吨，细化来看为茂名石化10万吨/年顺丁橡胶装置停车检修，燕山石化12万吨/年、齐鲁石化8万吨/年、山东益华10万吨/年、浙石化10万吨/年、菏泽科信8万吨/年顺丁橡胶装置临时停车共同影响产量，其余橡胶品种开工变动原因多受春节假期影响，装置调整负荷运行为主。供应面整体来看指引较为有限，仅SBS行业受装置变动影响较大，支撑该行业行情上行。

主要原料市场波动分析

来源:隆众资讯

第三原料方面。1月份产业链各产品原料价格震荡运行为主，然主要原料 丁二烯市场表现强势，支撑各产品价格上涨为主。外盘方面，1月亚洲丁二烯市场偏强运行，受红海事件影响远洋船货运输受阻，亚洲丁二烯价格上涨。贸易商及终端用户对亚洲货物采购积极性增加，从来弥补远洋船货带来的供应短缺局面。国内市场方面，丁二烯市场震荡走高，中石化丁二烯月内累计涨幅1100元/吨，随着国内部分货源出口成交，消息面提振国内供方及中间商报盘意向坚挺上行，加之部分下游节前备货市场供需基本面相对偏强，暂无低价货源补充前提下，行情表现推高。整体来看原料价格上涨，生产企业成本承压明显，支撑产业链部分品种价格上行。

表3 合成橡胶下游开工情况一览表

观之需求面：1月中国半钢胎样本企业产能利用率为78.30%，环比+0.08个百分点，同比+50.04个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为56.49%，环比-2.11个百分点，同比+26.87个百分点。月内半钢胎样本企业外贸订单量充足，加之节前集中出货，畅销规格缺货现象仍存，多数企业排产维持高位以储备库存，因个别样本企业受环保影响开工受限，限制月内开工提升幅度。本月全钢胎内外销出货缓慢，部分小规模样本企业月内存自主控产行为，以缓解库存压力。另外月底潍坊、东营地区部分企业节前收尾，拖拽全钢胎样本企业产能利用率走低。受春节假期影响，产业链内其他下游开工均有所走低，其中道改行业还因北方地区不具备施工条件全面停车，仅西南、华南及华东区域尚有部分工程收尾影响，开工逐步触及底位。整体来看需求面表现较弱，随着春节假期临近，部分下游企业陆续退市，交投氛围亦愈发冷清，普遍等待节后行情重启指引。

春节假期结束，目前场内业者陆续返市，多已进入出货状态，然主力下游轮胎工厂多选择于正月十五过后开工，需求面短线内难有明显提振，成交多以交付前期订单为主。而成本面在主要原料丁二烯高位运行带动下，产业链内部分产品多迎来“开门红”现象。整体来看，需求面在节后仍存一定支撑，叠加成本面走强预期下，预计2月份合成橡胶产业链各品种行情稳中偏强运行为主，多等待实际成交指引。