一、现货行情分析
1月中国 天然胶乳市场价格呈现震荡上涨走势运行，其中浙江市场泰国进口非黄太空包、越南包、国产包月均价分别为 11292.5 元/吨、10277.5 元/吨和 10497.5 元/吨，环比分别波动+11.3%、+6.01%和+8.49%。月上旬港口越南浓乳到港现货相对集中，持货商存在出货压力，且高价原料抑制下游采购心态，贸易商间出现“内卷”情况，压制市场交易价格，对行情构成一定拖拽；但随着月中下旬泰国产区原料价格涨势超预期，加工厂美金船货报盘坚挺走高，成本面上行驱动强势，且中下游企业“买涨”情绪发酵，年前备货陆续进行，进而支撑市场价格宽幅上涨。
二、上游原料供应分析
泰国方面，月内原料产出整体偏紧，原料价格持续拉升。月初北部产区进入冬季落叶期，少量胶园停割，南部产区受前期洪水影响产出暂无改观，工厂普遍维持 5-7 成开工。月中东北部产区开始降温进入停割期，南部产区旺季产出异常，叠加病虫害及白粉病扰动，产胶量低迷，原料整体呈现缩减状态，二盘商加价收胶，各工厂之间的原料抢夺及整体采购力度，在符合生产节奏下，工厂开工尽量维持满负荷生产，月末南部产区旺产也接近尾声，预计将提前进入减产季。
海南方面，本月海南正式进入停割期，月中部分区域农场进入停割状态，南部仅有零星地区割胶，月尾已经进入停割状态，原料价格也在月尾暂停更新，民营加工厂浓乳产线处于停产阶段，工厂成品库存水平偏低，出货意愿不高。
三、下游消费分析
1月份天然胶乳下游发泡制品企业开工上旬基本维持在5成左右，下旬部分加工厂已经处于停工状态，截止月底开工的加工厂开工率维持在4成左右，少数加工厂在3成，就目前开工的加工厂表示，预计近期也基本上要进入停工放假阶段，目前成品订单销售也基本上是维持前期订单交货，新订单相对有限。
四、后市预测
预计2月天然胶乳市场报价呈震荡上涨走势。春节假期来临，下游制品企业开工率季节性下滑，对原料采购需求降低，拖拽价格继续上行动力不足；但海外越南及泰东北进入停割期，泰南割胶逐步接近尾声，全球天然橡胶原料供应处于季节性收缩阶段，上游加工厂采购原料心态积极，胶水收购价格高位或持续攀升，成本给予胶价较强支撑；且随着月下旬下游复工复产，存在一定备货预期，将进一步利好天然胶乳行情。
