背景：目前，全球能源以及环境系统面临挑战，碳减排以及实现净零排放的进程仍在持续推进，加之我国碳达峰和碳中和战略目标的提出，因此汽车作为石油消耗和二氧化碳的主要排放方式，将面临变革,新能源汽车或将是汽车的发展大趋势。

发动机油、齿轮油、液力传动油、变速箱油等车用润滑油或在汽车改革趋势下， 用量出现调整，而基础油作为润滑油的主要原料，其开工、产量、行业趋势或跟随大趋势及时调整，接下来的分析，将围绕润滑油的生产原料基础油、白油、再生油等主题，针对其生产现状、市场现状、未来行情展望以及新能源汽车发展下润滑油需求情况预测等各方面展开。

一、2019-2023年我国基础油生产现状

图1 2019-2023年中国基础油总产能及产量变化趋势图

2019-2023年基础油产能年均增速6.31%。国内装置产能日趋集聚化，进口依赖度有49.3%下落至29.2%，出现断崖式下落。2019-2022年在快速扩能周期内，新增产能主要为40万吨以上大产能装置。国内基础油产品朝着自给自足的方向发展，下一步预计朝着高端资源的方向发展。

我国基础油行业已进入高质量发展时期，国家陆续出台政策，在行业内部分企业扩产的同时，淘汰落后及老旧产能，低端产品以及产能利用率较低的产品逐渐退出市场，基础油行业集中度逐步提高，高粘度资源生产能力逐步提升，在生产工艺、产品质量等方面有竞争优势业能持续保持竞争优势。

表1 2019-2022年国内基础油新增生产炼厂现状

万吨/年

二、 2019-2023年我国 基础油市场现状

2023年上半年，由于基础油下游需求持续低迷，原材料依附程度较高，市场话语权偏低，利润整体处于较低水平。2023年因国内供应大装置炼厂检修较为集中，整体供应量维持低位，供应偏紧局面一直难以缓解，整年价格支撑点在于供应端的持续低位表现。加之成本面原油WTI年均价80美元/桶以上，综合成本下，150N年均价8853元/吨，整体市场延续了高油价阶段的不稳定状态。

三、新能源行业发展预测

截止2023年上半年，我国新能源汽车保有量已超过1500万辆，目前全球渗透率约13.9%。新能源汽车的渗透率势将在未来数年迅速增长，基于彭博新能源财经(BNEF)最新的年度《新能源汽车市场长期展望》(EVO)报告，2026年新能源乘用车保有量将超过一亿辆，到2040年将进一步突破七亿辆，较今年初的2,700万辆大幅提升。

伴随众多主机厂纷纷宣布在2025年停产燃油汽车，我国汽车产业将逐渐步入新能源时代。新能源汽车以充电电池为动力，发动机不需要使用机油，但其包括变速箱、连接件、减震器、冷却系统和制动系统在内的传动系统的用油需求仍然存在。因此，当新能源汽车成为大势所趋，车用润滑油市场需求仍将在汽车保有量的支撑下保持增长，但是增长速度或有所放缓。预计在2030年前后，车用润滑油的需求出现拐点，逐渐呈下降趋势。

四、新能源行业发展背景下未来我国基础油市场行情展望

1、原料成本

2023年II类加氢基础油原料成本均价为8319元/吨，同比-0.34%。成本面价格震荡下行，各炼厂上半年利润居于高位，但下半年工业白油开始征税，企业成本增加，使得基础油利润空间缩小，但整体处于盈利状态。原料加氢尾油方面预计2024年将呈现稳中上涨态势；其中 国际油价仍对加氢尾油价格有一定支撑；供需来看，上半年计划检修企业较多，预计4-6月份将带来较为明显的供应减量，成本面有所下滑，期间下游需求预计将较为稳定；下半年7-10月下游相对旺季，预计供应紧张的状况将得到一定缓解，基础油生产成本或将呈现震荡上行态势。

2、下游制品

数据来源：隆众资讯

2023年润滑油工厂基础油库存天数预计平均在20.5天左右。润滑油企业的原料库存的变化，多数是根据订单情况变化的，也有部分企业会根据行情变化，逢低采购少量备库，以博取未来部分订单利润更大化。受国内 基础油价格的持续高位以及终端需求的疲软，润滑油工厂利润压缩明显，多谨慎采购，保持低位安全库存，因此润滑油工厂的采购周期缩减，同时单次采购量下滑。根据隆众调研数据测算，2024年润滑油工厂基础油库存天数预计平均在22天左右。

3、装置新增投产

表3 2024年基础油行业新增产能投产计划表

单位：万吨

4、供需平衡

2023年预计基础油供需继续呈现递减态势。据隆众资讯数据统计， 2023年截止第三季度为，产量在319万吨，环比下滑4%。预计2023年基础油产量增速将不会超过3%左右；下游国内方面，我国中下游企业生产进度缓慢，基础油下游需求衰减，润滑油资源流转速度减缓，库存承压；国外方面，外循环启动尚需时间验证。供应增速、消费增速双双放缓，价格高位震荡运行；国内基础油产能集聚，扩增脚步放缓，进入淘汰升级阶段，同时进口依赖度有望继续下降。