2023年12月27日，国家发展改革委修订发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》。其内容由鼓励、限制和淘汰三类目录组成。根据有关规定，对鼓励类项目，按照有关规定审批、核准或备案；对限制类项目，禁止新建，现有生产能力允许在一定期限内改造升级；对淘汰类项目，禁止投资并按规定期限淘汰。其中，针对环氧丙烷产品的工艺，在限制类及淘汰类中做出明确的界定：
限制类：氯醇法环氧丙烷和氯醇法环氧氯丙烷生产装置。
淘汰类：氯醇法环氧丙烷和环氧氯丙烷钙法皂化工艺（2025年12月31日，每吨产品的新鲜水用量不超过15吨且废渣产生量不超过100千克的除外）。
那么新版目录的实施将对环氧丙烷产品影响几何？
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作为生产环氧丙烷的传统工艺，氯醇法生产历史悠久，其特点是生产工艺成熟、操作负荷弹性大、选择性好，建设投资少，其产品具有较强的成本竞争力。但其缺点是水资源消耗大，产生大量废水和废渣，因此处理废水的费用较其他工艺更高。在此之前，2011年，我国已将氯醇法环氧丙烷工艺列入《产业结构调整指导目录（2011）》限制类条目。
截至2023年年底，国内环氧丙烷总产能达到612万吨/年，其中氯醇法装置产能159万吨/年，因禁止新建，占比被近年新工艺挤占，已降至26%，暂居第三位；但细分地区来看，其中147万吨/年产能均分布于主产区山东省，占据山东总产能261万吨/年的56.32%，仍保持山东地区的主流工艺，剩余12万吨/年产能则位于辽宁省。
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就多工艺盈利水平来看，2019-2023年，氯醇法装置盈利始终保持中等偏上位置，同时因此处理论核算共氧化法盈利仅单纯估算环丙部分，而实际联产品苯乙烯/MTBE价格对整体盈利会产生一定影响，2022-2023年整体行业盈利水平缩水后，实际氯醇法在多工艺中更具成本优势。
那么，国内市场现有情况来看，淘汰类中明确的氯醇法环氧丙烷和环氧氯丙烷钙法皂化工艺（2025年12月31日，每吨产品的新鲜水用量不超过15吨且废渣产生量不超过100千克的除外），给予了氯醇法装置一定的缓冲时间及技改的可能性，据隆众资讯跟踪了解，现期在产的氯醇法装置多暂未达到指导目录要求内的用水量及废渣产生量的要求，氯醇法生产企业多在评估技改的成本及难度，因氯醇法工艺成熟安全且产品品质稳定，同时相对具备成本优势，企业方面多表示有意积极技改以满足政策要求条件，以继续运行氯醇法装置，但其技改所加成本及难度因企业装置而异，个别小装置或评估其必要性，具体后续隆众资讯还将进一步跟踪。
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后续来看，根据现有新增投产计划预估，2025年国内环氧丙烷产能理想状态下或将达到1067万吨/年，产能利用率下降至52%，市场供需基本面处于偏宽松格局。
若假设氯醇法部分装置届时未达到政策要求淘汰，减去氯醇法159万吨/年产能后，国内产能仍在908万吨/年上下，缺口可由新装置投产及前期开工不稳装置提负来进行弥补，但其中北方市场尤其山东地区损失量较大，其作为市场主要消费区，供应量缩减预计将引起区域性货源紧张，场内贸易流向或由南向北货量增大补充缺口，苏北尤其连云港产区预计加大投放，带来一定时间的上行行情，同时周边新企业与下游客户重新匹配，市场洗牌后形成新平衡。但在此，作为剧毒化工产品液氯的重要下游消耗，若氯醇法装置关停，液氯的消耗问题或是一大难点，还需具体关注。
若假设氯醇法装置基本均通过技改达到政策要求，那么氯醇法装置增加技改投资后，原有成本优势或多有一定降低，与其他工艺之间差距缩窄。但同时整个行业成本上移后，预计成本面对市场承托作用更加明显，后续 环氧丙烷价格区间也有同步小幅上移预期。
综合来看，环保是未来化工市场的趋势方向，环氧丙烷行业未来拟建装置规划仍在千万吨级别之上，工艺方面以HPPO及PO/SM工艺为主。供应端增速远大于需求端情况下，无论氯醇法装置是否有一部分关停，市场逐步向宽松方向过度的趋势不变，伴随中国乃至各个区域市场自给率不断提高，也需要关注环氧丙烷产品未来出口的可能性及空间。
