导语：12月下旬随着江西高信装置按计划停车进入检修状态，同时宁夏地区工厂重启时间推迟，其余工厂开工维持低位负荷导致三羟装置产能利用率进一步降低。场内现货库存逐步被消耗，三羟价格年底罕见出现翘尾行情。
图 1 国内TMP装置产能利用率变化
回顾4季度以来国内三羟开工长期维持低位负荷波动，并且随着部分主力工厂的检修影响临近年底三羟开工再度降至低位水平。其中值得关注的开工变化主要来自宁夏百川5万吨装置重启时间推迟到月底；江西高信装置于本周正式进入检修状态预计春节后恢复，月内只有山东地区装置恢复重启运行但负荷同样不满。以上三家主要装置的开工动态变化导致12月国内三羟开工水平降到3成附近，但也正是由于三羟工厂的集中减产检修影响，使得在过去一个月时间内基本将2-3季度累积已久的高库存压力逐步的缓解掉。
进入12月三羟工厂接单情况发生积极转变，同时借助原料价格的反弹支撑利好工厂新单报盘尝试挺价操作，市场底部重心随之上移到万元关口，期间个别工厂报新单报价重返高位区间。随着下游买盘意愿的继续提振三羟工厂在中上旬期间的出货情况进一步向好，部分检修工厂提前完成出货计划后随之控量销售，主力工厂的积极挺价也开始影响到其余工厂报盘跟涨上调。
图 2 国内TMP主流市场价格走势情况
截止本周中旬国内三羟市场价格进一步反弹11000元/吨左右，不难看出三羟价格的反弹除了原料端的支撑作用外，三羟工厂在前期频繁的减产停车的效果也逐步显现出来，通过现货损失量增多很大程度上减弱了工厂产销压力，因此在近一个半月的时间内工厂库存压力陆续缓解，其中宁夏装置通过本轮检修期间将长期困扰工厂的高库存压力逐步消化。本周三羟主力工厂普遍反馈库存降至底部且部分春季前预售订单也已经陆续商谈成交，因此不难看出本轮三羟价格反弹是有供需两方的利好给与支撑。此外万华化学新装置仍处于试车阶段，三羟供应偏紧的局面预计延续到元旦之后，供需端利好支撑进一步提振业者对后市预期走势。
