1、行情回顾（12月22日-29日）
数据来源：隆众资讯
表1 国内MMA及相关产品价格表单
单位：元/吨
2023/12/22 | 2023/12/29 | 涨跌幅 | |
重点区域 | |||
华东一级 | 12400 | 12525 | 1.01% |
华东二级 | 12500 | 12750 | 2.00% |
山东 | 12250 | 12550 | 2.45% |
华南 | 12500 | 12750 | 2.00% |
重点下游 | |||
产品名称 | |||
PMMA粒子 | 14400-15200 | 14500-15700 | +0.69%/+3.29% |
纯丙乳液 | 7400-9000 | 7500-9100 | +1.35%/+1.11% |
重点相关 | |||
产品名称 | |||
丙酮 | 6825 | 7000 | +2.56% |
异丁烯 | 10000 | 10000 | 0.00% |
叔丁醇（85%精纯） | 7200 | 7200 | 0.00% |
数据来源：隆众资讯
节前 MMA市场价格上涨，从成本面来看，12月29日江苏丙酮参考7000元/吨附近，成本支撑尚可。但并不作为涨价的主要推动因素。供应面主导12月市场走势，由于工厂产能利用率偏低，加之节前浙江石化延期重启、山东宏旭临时停车，供应面进一步收紧，节前周均产能利用率在48%。场内报盘经过12月宽幅上行以后月底继续小幅推涨。华东二级市场，12月29日较12月22日上涨125元/吨，月内累计涨幅1500元/吨。
终端产品方面，各下游行业虽有不同幅度跟涨，成本传导相对滞后，且跟涨幅度不及原料变化幅度，终端产品高端出货一般，对原料采购维持刚需。截至12月29日，PMMA粒子华东市场商谈重心围绕14500-15700元/吨，仍有部分略高报盘。纯丙乳液小幅上涨，跟涨有限，价格在7500-9100元/吨。
2、数据分析
图2 国内MMA双工艺利润对比图
数据来源：隆众资讯
表2 国内MMA及相关产品数据表单
单位：元/吨
2023/12/21 | 2023/12/28 | 涨跌幅 | ||
产品名称 | ||||
MMA | 产能利用率 | 48% | 48% | 0% |
生产毛利(ACH) | 1467 | 1667 | +2.51% | |
生产毛利(C4) | 280 | 392 | +13.65% | |
产品名称 | 重点下游 | |||
PMMA粒子 | 产能利用率 | 59% | 59% | 0% |
毛利 | 280 | 392 | +40.00% | |
丙烯酸乳液 | 产能利用率 | 43% | 43% | 0% |
纯丙乳液毛利 | 580 | 605 | +4.31% | |
苯丙乳液毛利 | 584.4 | 622 | +6.43% | |
产品名称 | 重点相关 | |||
酚酮 | 产能利用率 | 68% | 71% | +3% |
生产毛利 | 637.5 | 211.5 | -66.82% | |
数据来源：隆众资讯
(备注，以上表格产能利用率均为上周五到当周周四周均数据，毛利为周四日度数据对比)
截至12月28日，MMA行业周度平均产能利用率在48%，双工艺毛利环比数据上涨，ACH法、C4法毛利分别在1308元/吨、1667元/吨，较12月21日跌幅分别为+13.63%、+40.00%。毛利上涨的主要原因主要在于受供应支撑MMA价格上涨，另外ACH工艺上涨，C4工艺原料下跌，因此涨跌幅不同。
上游端，截至12月28日，由于节前最后一周部分装置恢复重启，酚酮装置周均产能利用率提升3个百分点至71%。酚酮毛利在211.5元/吨，环比下跌66.82%。成本面对MMA支撑尚可。
下游端，PMMA粒子及丙烯酸乳液开工稳定，毛利小幅提升，主要在于其价格上涨。截至12月28日，其中PMMA粒子、苯丙乳液毛利分别在392元/吨、605元/吨。
综上来看，据隆众数据监测，节前MMA双工艺利润水平较上下游部品种均相对较高。
3、节后预测
表3 国内MMA数据预测表单
单位：%
2023/12/28 | 2024/1/2 | 涨跌幅 | 短期趋势 | |
产能利用率 | 48% | 48% | 0% | ↗ |
数据来源：隆众资讯
图3 心态调查
数据来源：隆众资讯
节前部分工厂装置或检修中或降负,浙江延期重启、山东宏旭临时停车，供应面进一步收紧。场内现货货源供不足，商谈重心上移。节后归来，山东工厂近日计划恢复，浙江石化等MMA装置动态跟进中。短期供应面难以完全得到恢复，对市场仍有一定支撑，短期市场相对高位运行，关注工厂装置动态。
