导语：本周 PX市场弱势显著，供应压力大，成本强势 周内PX加工费深度收缩
一、核心逻辑：本周PX市场价格走势下跌，加工费跌幅较大。 原油价格下跌，对PX支撑减弱；PXN下跌的原因为自身供需利空，其次石脑油市场的愈发强势，冬季影响替代品液化气价格高，天气寒冷导致俄罗斯石脑油出货缓慢，中东炼厂的检修是石脑油偏强主要原因。周内下游PTA基差略有走强，主要受到主流供应商需要交货，码头货源紧张影响，同时周三传闻寒潮要来袭，主流供应商下周有可能不出船货的影响，下游市场强势，周三 PX价格得到了下游市场的一定支撑，PXN出现了回升，其余时间则走自身供需差以及石脑油强强逻辑，市场整体骗弱。
▸供需平衡表
单位：万吨
PX供需平衡表 | 2023/12/7 | 2023/11/30 | 环比 |
PX国产量 | 71.81 | 68.6 | 4.68% |
PX进口量 | 18.67 | 18.67 | 0.00% |
PX表观消费 | 90.48 | 87.27 | 3.68% |
PX社会库存差 | 7.16 | -0.27 | -2800.10% |
PX下游消耗量 | 83.32 | 87.53 | -4.81% |
PTA产量 | 125.93 | 132.3 | -4.81% |
（备注：因数据优化及计算公式的调整，商业库存数据调整，感谢理解）
韩国开机装置目前开机装置开工率9-9.5成。
韩国2023年PX出口明细
单位：万吨/月
月份 | 中国 | 中国台湾 | 墨西哥 | 美国 | 日本 | 印尼 | 合计 |
1月 | 47.67 | 5.72 | 0.49 | 53.88 | |||
2月 | 33.59 | 4.21 | 37.81 | ||||
3月 | 30.17 | 6.46 | 1.01 | 1.00 | 38.64 | ||
4月 | 29.88 | 5.96 | 2.86 | 38.70 | |||
5月 | 42.14 | 2.88 | 0.99 | 0.48 | 46.49 | ||
6月 | 32.86 | 5.79 | 38.65 | ||||
7月 | 27.32 | 5.30 | 2.98 | 35.60 | |||
8月 | 31.23 | 4.89 | 3.97 | 40.08 | |||
9月 | 27.28 | 6.28 | 3.48 | 37.03 | |||
10月 | 26.98 | 4.54 | 1.51 | 33.03 | |||
11月 | 35.94 | 4.53 | 0.94 | 41.41 |
二、价格与利润
产品 | 2023/12/6 | 2023/11/29 | 环比 |
MX | 871.4 | 870.8 | 0.07% |
石脑油 | 659.90 | 650.15 | 1.50% |
PX | 988.33 | 994.07 | -0.58% |
PX-MX | 116.93 | 123.27 | -5.14% |
PX-石脑油 | 328.43 | 343.92 | -4.50% |
▸现货价格与期货价格
图1
图2
日期 | 11月30日 | 12月3日 | 12月4日 | 12月5日 | 12月6日 | 周环比涨跌值 | 单位 |
亚洲CFR中国 | 887 | 884 | 863 | 863 | 860 | -5.74 | 美元/吨 |
主力合约 | 8356 | 8378 | 8328 | 8254 | 8224 | -27.6 | 元/吨 |
三、供需数据
图3
▸供应
产量与检修
本周国内PX产量为71.81万吨，较上周+3.21万吨，涨幅4.68%。国内PX周均产能利用率至85.63%，环比+3.83个百分点。周内PX装置运行来看：福佳装置11月底附近重启。
▸需求
▸PTA产能利用率
图4
PTA检修一览表
单位：万吨/年
装置名称 | 产能 | 检修计划 |
亚东石化 | 75 | 11月1日检修，重启未定 |
英力士 | 110 | 10月中间修，检修到11月底 |
蓬威石化 | 90 | 停车检修，重启未定 |
逸盛宁波4# | 220 | 11月1日检修，11月20日重启 |
逸盛宁波3# | 200 | 原计划11月份检修两周，听闻推迟到1月 |
三房巷一期 | 150 | 一条线持续检修 |
盛虹石化一期 | 150 | 一条线持续检修 |
蓬威石化 | 90 | 停车检修，重启未定 |
逸盛宁波4# | 220 | 11月1日检修，11月20日重启 |
仪征化纤 | 65 | 11月13日消缺，11月22日重启 |
四川能投 | 100 | 9月20日检修，11月29日重启 |
逸盛海南2# | 125 | 11月8日试车，11月20日负荷升至8成，目前满负荷；另外一套投料中 |
恒力惠州2# | 250 | 反应器故障，月初停机，计划近两天恢复 |
威联化学 | 250 | 11月29日检修两周，近两日重启 |
汉邦 | 220 | 开车持续推迟中，或2季度 |
福海创 | 450 | 目前5成，目前准备提负荷中，到8成 |
逸盛海南1# | 200 | 计划海南二期两条线开顺利检修 |
逸盛新材料2# | 360 | 跟随中金检修而检修 |
逸盛宁波3# | 200 | 原计划11月份检修两周，听闻推迟到1月 |
四、后市预测
▸供需平衡预测表
单位：万吨
PX供需平衡表 | 2023/12/14 | 2023/12/7 | 环比 |
PX国产量 | 71.81 | 71.81 | 0.00% |
PX进口量 | 18.67 | 18.67 | 0.00% |
PX表观消费 | 90.48 | 90.48 | 0.00% |
PX社会库存差 | 3.93 | 7.16 | -45.10% |
PX下游消耗量 | 86.55 | 83.32 | 3.88% |
PTA产量 | 130.81 | 125.93 | 3.88% |
★★★利多：PTA现货紧张，对PX有支撑；
★★★利空：当前国内和海外都属于高负荷运行，PX自身供需偏差，库存高位，市场缺乏有效支撑。
综合来看，当前PX整体利空因素占据主导，预计PX向上突破可能性不大，加工费市场或弱，或稳。
