年底检修季到来，多套主力装置存检修计划
进入年底，国内MDI装置因例行或部分意外影响，多套装置存检修、降负计划，其中包括11月16日上海MDI工厂60万吨/年装置开始检修，精馏停车两周左右，合成检修至12月中旬。重庆MDI工厂40万吨/年装置计划12月初检修。另外市场传言宁波工厂存在检修计划。以及东曹瑞安8万吨/年装置因日本母液装置检修，产出比下降，母液运输受较大影响，影响其东曹瑞安精馏装置生产，供应端缩量，场内提振力尚存。
图 国内MDI装置动态
供应商 | 厂家地址 | MDI产能 | 装置状况 |
烟台万华 | 山东烟台 | 110 | 装置正常运行。 |
宁波万华 | 浙江宁波 | 120 | 预计11月份存在检修计划 |
上海科思创 | 上海漕泾 | 60 | 11月16日开始检修，精馏检修至29日，合成检修至12月中旬。 |
上海亨斯迈 | 上海漕泾 | 35 | 装置低负运行。 |
上海巴斯夫 | 上海漕泾 | 25 | 装置低负运行。 |
重庆巴斯夫 | 重庆长寿 | 40 | 12月初存在检修计划，但具体时间尚未确定。 |
福建万华 | 福建福州 | 40 | 装置低负运行，维持5成左右。 |
东曹瑞安 | 浙江瑞安 | 8 | 装置低负运行，因日本母液装置尚未恢复正常，11月份负荷继续维持低负状态。 |
总计 | 438 | -- |
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覆膜胶消费比重逐年递增，电商节大促有待提振消费预期
覆膜胶行业近几年比重逐渐增加，一方面无溶剂作为环保材料的推动，逐渐替代有溶剂的产品。另一方面，疫情过后，包装胶得到快速应用，市场消费比重增加。覆膜胶也逐渐成为MDI-50下游行业最大的消费市场。
图 2019-2023年MDI-50下游占比趋势对比
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年内下游跑道行业的低糜导致MDI-50市场整体温吞而行，价格进入年内低位点。但覆膜胶行业随着疫情过后，食品包装增量以及无溶剂代替溶剂胶的转型，覆膜胶年内对MDI-50消费量已经超越跑道行业对MDI-50的消耗，随着年底电商节的到来，覆膜胶需求有待继续向好支撑。并且，圣诞、春节、元旦前部分备仓订单有望开展，消耗力增强预期下，有望得到较大需求量提升。
价格入年内低位点，下游购买意愿有增
国内MDI-50市场价格跌破2万后，再度进入年内低位点，随着价格进入低位，场内关注度升温，部分阶段性备仓订单缓慢跟进，整体买气有缓慢升温现象，在需求端跟进增量后，市场低价盘消失，重心上移。
图 2023年国内MDI-50价格走势图
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3.7万亿，吹响中国经济的冲锋号
中央一声令下，1万亿国债、2.7万亿专项债、7000亿中央汇金资金，几乎同时砸向股市、债市。准备要将被债务锁死的中国经济发动机重新点燃。此次1万亿特别国债的出台，打破了中央不理地方债务的原则和赤字3%的约束，用中央注资的方式，尽快化解地方债问题。过去几年中，随着房地产的突然刹车，不仅让房企暴雷，更让地方政府陷入财政困局。2023年前三季度地方财政支出只增长3.5%，比2022年低了2.5个点，比疫情前更是低了近6个点，差不多少了近1万亿。而此次1万亿国债的发行，正解决当前亏空。另外中央还授权提前下达2024年的专项债限额，总额接近2.7万亿元，这意味着今年底、明年初，将有3.7万亿的资金注入地方政府。而作为跑道行业直接与地方政府项目挂钩，或一定程度改善当前跑道行业。地方政府财政环节的改善，对于跑道行业年内积压的项目有望开展，尽管跑道行业进入传统淡季，但是随着地方政府资金的注入，下游跑道部分积压订单及需求或存启动预期，导致后期淡季不淡，较往年同期相比增量。
