综述：本周，华北、华东地区价格稳定至6800元/吨；东北地区高端价格下跌100元/吨至6700-6750元/吨；华南地区价格稳定至6500-6600元/吨；华中地区价格稳定至6700元/吨。
周内，上游原料乙烯国内价格偏弱下行，成本面的走跌加重 环氧乙烷市场观望情绪。环氧乙烷华东嘉兴一套装置重启，整体产能利用率提升，供应端增量。目前场内供应十分宽松，企业出货压力均存。
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一、产能利用率提升 市场供应端表现宽松
从本周供应端来看，中国环氧乙烷产量为9.98万吨，较上周上涨0.27万吨，环比上涨2.78%；行业产能利用率在57.01%，较上周上升1.54个百分点。周内， 三江化工一套装置重启，整体供应端增量明显。
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表 中国环氧乙烷装置检修表
单位：万吨
企业名称 | 产能 | 日期 | 备注 |
潜江永安 | 4 | 2022年1月10起停车 | 恢复时间待定 |
燕山石化 | 2 | 2022年1月21日停车 | 恢复时间待定 |
泰兴金燕 | 6 | 2022年2月20日起停车 | 恢复时间待定 |
上海石化 | 25.8 | 2022年6月18日起停车 | 重启时间未定 |
天津石化 | 4 | 2022年4月11日起停车 | 恢复时间待定 |
茂名石化 | 10 | 2023年1月31日起停车 | 重启时间待定 |
三江化工 | 10 | 2023年3月6日停车 | 重启时间未定 |
抚顺石化 | 5 | 2023年4月3日起停车 | 重启时间未定 |
四川石化 | 20 | 2023年8月29日起停车 | 预计检修2-3个月 |
万华化学 | 15 | 2023年8月25日起停车 | 预计9月17日附近重启 |
卫星化学 | 25 | 2023年7月25日起停车 | 重启时间待定 |
上海石化 | 16.8 | 2023年9月5日起检修 | 预计检修1-2个月 |
扬子石化 | 30 | 2023年9月13日起停车 | 重启时间待定 |
中海壳牌 | 8 | 2023年10月11日起停车 | 重启时间待定 |
镇海炼化 | 30 | 2023年10月17日晚间停车 | 预计10月底或11月初重启 |
江苏斯尔邦 | 30 | 2023年11月 | 预计32天左右 |
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预测：下周期来看，镇海炼化30万吨/年装置即将重启，江苏斯尔邦30万吨装置检修时间待定，预计整体供应端将继续增量，但在当前出货不佳的情况下，预计下周供应端增量较为有限。
二、需求缺乏支撑 产业链利润收缩
本周期内，环氧乙烷下游产品利润仍是呈现收缩态势，受终端需求不佳影响，主力下游产品价格难维持。聚羧酸减水剂单体以及表面活性剂（AEO-9）在成本以及需求双重挤压之下，周内价格僵持，亏损情况较重。非离子表面活性剂在原料脂肪醇触底反弹影响下，利润收缩。
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表 环氧乙烷主力下游利润变化
单位：元/吨
产品名称 | 本周 | 上周 | 涨跌 | 涨跌幅 |
聚羧酸减水剂单体（HPEG） | -696 | -696 | 0 | 0.00% |
非离子表面活性剂 （AEO-9） | 144 | 198.86 | -54.86 | -27.59% |
一乙醇胺 | 1387.48 | 1401.06 | -13.58 | -0.97% |
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从下游对环氧乙烷的消费量来看， 产业链消费均呈下跌态势。
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主力下游对环氧乙烷周度需求对比
单位：万吨
产品 | 本周 | 上周 | 涨跌值 |
聚羧酸减水剂单体 | 3.26 | 3.32 | -0.06 |
非离子表面活性剂 | 1.90 | 1.90 | 0 |
乙醇胺 | 1.14 | 1.15 | -0.01 |
聚醚 | 0.52 | 0.54 | -0.02 |
碳酸二甲酯 | 0.18 | 0.18 | 0 |
碳酸乙烯酯 | 0.25 | 0.24 | 0.01 |
总计 | 7.25 | 7.33 | -0.08 |
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三、原料内外走势不一 利润方面略有所修复
本周 | 上周 | 涨跌值 | 涨跌幅(%) | |
价格 | ||||
乙烯 （东北亚） | 880 | 880 | 0 | 0.00% |
乙烯 （CFR中国） | 870 | 870 | 0 | 0.00% |
乙烯（华东） | 6750 | 6750 | 0 | 0.00% |
环氧乙烷 （华东） | 6800 | 6800 | 0 | 0.00% |
平均利润 | ||||
外采 进口乙烯 | -131.32 | -156.51 | 127.24 | 67.68% |
外采国产乙烯 | 188.57 | 63.71 | -17.43 | -11.79% |
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周内，东北亚 乙烯价格稳定至880美元/吨，CFR中国价格稳定至870美元/吨，国内乙烯成交价格下跌至6750元/吨。 本周亚洲乙烯市场涨跌互现，东南亚市场受供应紧张带动延续涨势，但市场偏弱整理，几无成交。由于日韩的装置集中小幅降负，且美亚套利窗口持续关闭状态，业者对11月现货市场的供应普遍看弱，尽管需求较为有限，供需双弱局面下，厂商调整报盘的意向不大，下游采购积极性同样欠佳，周内商谈气氛冷清。环氧乙烷挂牌价格稳定的情况下，行业利润有所修复。（备注：自9月7日起，人民币汇率更改为以中国银行的人民币中间价为基准）
预测：下周来看，由于目前供需矛盾基本缓解，且后期两者均偏弱运行，基本面预期整体表现平稳，主力调价动力或显不足，预计下周东北亚乙烯市场守稳无忧。环氧乙烷价格预期偏弱的情况下，预计利润方面或较本周有所下跌，需关注环氧乙烷价格走势。
四、终端开工提升 但支撑力度有限
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本周混凝土产能利用率为11.8%，环比提升0.51个百分点，北方工程进度稍有加快，国内回款情况一般，厂房、学校、地铁项目成为发运量主要支持点，房建项目需求仍然偏低。虽整体混凝土产能利用率有所提升，但自下向上对于原材料支撑力度仍是有限。
四、消息面支撑不佳 市场弱势运行为主
结论：成本面表现平平，环氧乙烷市场观望情绪较重。场内供应端表现十分宽松，企业出货承压，主力下游受制于终端需求不佳影响，行情偏弱，对环氧乙烷市场支撑动力不足。后续来看，消息面薄弱之下，预计国内环氧乙烷市场弱势运行为主，关注后续基本面变化。
