氨市涨涨跌跌，角色转换迅速，自节后以来，市场氛围不断偏空，让多数人琢磨不透，但仅多空7天后，市场迎来修复性反弹。基本与预期相符，虽然反弹提早了1-2天。截止10月18日氨市反弹空间多围绕150-250元/吨，山东地区主流成交至3200-3400元/8吨。

那么氨市的反转主要考虑供应面的骤减。需求端短时农需支撑仍相对有限，冬储暂未明显启动， 尿素市场也多关注东北地区采购进度，工业需求不温不火，多稳定，虽然部分硝酸工厂存恢复预期，对于氨市来讲多为联产，也多侧面减少商品氨供应量。接下来详细看下供应端近期的变化及趋势。

据统计截止10月18日主产区商品氨量至2.19万吨，较上周高位水平2.46万吨，骤减11%，日商品量减少2700吨。商品氨量的大幅度减少，一方面考虑节后工厂库存压力大幅度缓解，液位基本降至低位；另一方面检修、限产、故障等导致供应面不断收紧。自上周以来福建万华装置停车检修、福建申远下游配套装置停车、施可丰检修、晋城限产、华鲁内调、润锦停车、联盟故障等等，造成氨量短时间内骤减。

接下来虽然部分工厂存恢复预期，如万华、润锦、联盟等，华鲁荆州存入市出货预期，即使恢复增量也将在2200吨左右。但与此同时日月、山东洪达明日硝酸装置恢复，外售量将有缩减，20号华鲁尿素恢复、鲁西硝酸等下游配套恢复提负、晋城限产持续、山西梗阳及华鑫及龙门等逐步检修，氨量将缩减2500吨。整体来看，供应整体呈现收紧趋势，不过如若荆州未顺利出货，那么市场整体呈现供应持续收紧状态。这也增长了氨企的上涨信心。

但中长期来看，氨市利空氛围犹存，尤其是考虑湖北荆州顺利加量出货及河南金大地装置恢复出货，没有其他意外减量形势下，供应后市也将充裕。

近期利好支撑也有出口带动，短期来看国际氨价仍高位挺市为主，虽然考虑沙特前期检修氨企重启，但短时间内暂不会满产或有现货，因此国际氨虽继续上涨有限，但短时继续挺市运行为主，据测算当前中国进口氨理论到港约4600元/吨，因此进口套利暂无继续倒挂，出口仍有利可途。

多方来看，氨市短时上涨动力较足，但当前市场氛围来看，市场涨势趋猛，下游恐高渐显，上下游博弈仍存，毕竟部分增减量预期尚未兑现，场内需求提升相对有限，局部增减时有。综合来看，氨市短时利好居多形势下联动上涨显必然，毕竟部分新单尚可，场内对于明日市场涨幅高达100-200元观市氛围渐显。因此从下游心态来讲，市场后市虽存上涨预期，但伴随下游趋观望，市场经过一番调整后或趋稳运行，等待新的市场信号引导市场。