本周国内沥青受成本支撑明显，价格再次上涨，山东地区周均上涨45元/吨，截止9月6日价格为3820元/吨；华东地区上涨40元/吨至3925元/吨。但价格涨后，据市场消息反馈交投气氛不佳，更多的是投机需求，仍以低价成交、执行合同为主，不少炼厂为了缓解库存压力，近日来催提客户拿货。时至金九时节，沥青可谓“步履艰难”依旧。那么后市沥青路在何方，让我们从基本面分析一下。
表1 国内 沥青价格表一栏
单位：元/吨
类型 | 2023/8/31 | 2023/9/1 | 2023/9/4 | 2023/9/5 | 2023/9/6 | 涨跌/绝对值 |
山东 | 3775 | 3790 | 3815 | 3820 | 3820 | 45 |
华东 | 3885 | 3885 | 3925 | 3925 | 3925 | 40 |
主力合约 | 3744 | 3762 | 3802 | 3881 | 3903 | 159 |
山东基差 | 31 | 28 | 13 | -61 | -83 | 52 |
华东基差 | 141 | 123 | 123 | 44 | 22 | -119 |
来源：隆众资讯
来源：隆众资讯
表2 国内沥青多维度数据一览表
单位：万吨
指标 | 上周实际 | 上周预测 | 本周实际 | 差值 |
沥青产能利用率 | 46.1% | 47.1% | 49.3% | 2.2% |
沥青厂家库存 | 101.1 | 102.1 | 102.6 | 0.5 |
沥青社会库存 | 134.5 | 133.7 | 134.1 | 0.4 |
沥青出货量 | 59 | 60 | 62.8 | 2.8 |
改性沥青产能利用率 | 15.1% | 15.5% | 18.0% | 2.5% |
来源：隆众资讯
从本周影响价格的多维度数来看，预测数据方向均一致，但产能利用率及出货等超预期。先开看下供应面，9月份预计总排产在350.7万吨，截止当月首周，共计81.8万吨，单日最大日产12.3万吨，已兑现预计排产的23.3%，预计未来，暂无炼厂有变动情况，但仍需警惕的是当前原油成本高位盘整，或对炼厂开工积极性有所阻碍。据悉 稀释沥青DDU（近期）价格基本稳定，在-18和-19区间；DES（远期）还是前期-19到-19.5的成交，那么以当前布伦特原油89.92价格美元/桶，稀释沥青人民币价格为5280元/吨附近。周内原料成本走强明显，沥青及相关产品均价上涨幅度有限，利润收窄明显，部分单一炼厂或无配额炼厂表示亏损加重，因此价格方面表现继续上涨。而出货量的增加及改性沥青利用率的提升，一方面当前刚需支撑，业者实际用量提升明显；另一方面，部分投机需求尚可，且主力炼厂在船发推出优惠政策的加持，对现货价格起到支撑左右。
从供需平衡表来看，预计未来沥青周度产量在80-82万吨之间徘徊，下游消费量随着季节性利好因素支撑，或呈现稳中有增态势，届时供需关系相对良好，供需差呈现负值。然而仍系警惕的是高供应下，商业库存压力仍存，且不排除有很大一部分隐形库存仍需消耗，与此同时，资金回款等问题或限制业者入市积极性，因此从供求关系出发，预计国内沥青仍有向好预期，但高价或抑制签单，市场交投仍以低价成交为主。
表3 国内沥青供需平衡表
单位：万吨
数据类型 | 本周 | 涨跌 | W+1 | W+2 | W+3 |
厂家库存 | 102.6 | 1.5% | 101.1 | 101.5 | 100 |
贸易商库存 | 134.1 | -0.3% | 133.3 | 131.5 | 130 |
沥青总产量 | 82.9 | 7.2% | 80.6 | 81.8 | 80.5 |
进口量 | 8.5 | 13.3% | 8 | 8 | 8 |
总供应量 | 91.4 | 7.8% | 88.6 | 89.8 | 88.5 |
出口量 | 0.4 | -20.0% | 0.5 | 0.6 | 0.8 |
下游消费量 | 89.9 | -0.4% | 90.4 | 90.6 | 90.7 |
总消费量 | 90.3 | -0.6% | 90.9 | 91.2 | 91.5 |
供需差 | 1.1 | 118.3% | -2.3 | -1.4 | -3 |
来源：隆众资讯
