1、行情回顾（8月16日-29日）

图1 国内 TPU市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

表1 国内TPU及相关产品价格表单

单位：元/吨

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 中旬以来，大厂低价货源持续压制市场上行幅度，与此同时产业链健全产生的成本优势在困境中逐步展露，北方大厂及浙江大厂开工高位，积极出货的同时库存也逐渐积累。但随着下旬来临，原料热度逐渐冷却，叠加进口货源填充市场，成本利好逐渐消耗，业者心态逐渐趋于保守，操盘也更加谨慎。考虑终端市场短线内暂无明显订单增量，前期低价货源填充库存后，仅维持刚需消耗，下游采买积极性也逐渐淡薄。当下TPU利润空间虽出现窄幅回弹，但究其原因还是下游需求寡淡导致原料区间下行，随着需求旺季的到来，终端市场订单集中释放，成本压力回升下，工厂利润空间或将延续尴尬状态。临近月底，场内观望情绪再起，业者纠结于九月旺季能否如期而至，原料挂结算价格或将为场内各方带来些许线索。

2、数据分析

图2 国内TPU生产毛利及价格走势图

数据来源：隆众资讯

表2 国内TPU及相关产品数据表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

周期（8月16日-8月29日）内，国内TPU市场艰难上行，原料虽陷入僵持，成本压力仍处高位，这迫使TPU工厂积极落实前期涨幅，但下游需求面买气匮乏，叠加前期低价货源备货充足，主力工厂逐渐回调开工维持安全库存，等待终端订单放量，TPU市场上行之路障碍重重。原料面来看，纯MDI在中旬受工厂检修供应缩量影响，市场一度高走，但随着进口船只陆续到港，进口货少量填充市场，但实单成交却并未出现明显增量，侧面反映出了下游业者对后世的信心匮乏。己二酸周期内延续僵持状态，但展望新月，恒力出货在即，海力、中浩装置重启计划亦存，虽成本端尚存制约，但供应放量下也难以释放足够利好带动下游行业。BDO方面工厂挺市意向较强，近期不断通过线上竞拍释放利好消息，但从实单成交以及下游采购方面获悉，提振效果相当有限，考虑新月月初部分工厂存检修计划，短线内或存一定成本支撑。

图3 国内TPU产能产量走势图

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整体来看，终端各行业虽暂未释放明显的旺季信号，但近期手机市场出现明显新机宣传预热，关于新款机型的更多细节及卖点得到大量披露，电子3C产品迭代或将给手机护套市场注入新的活力；与此同时，近期鞋材大厂逐渐展露采购意向，鞋底原液方面虽暂未有所反应，但考虑季节性鞋服原料采购在即，鞋材市场和薄膜市场也值得更多期待。

图4 心态调查

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