1、行情回顾（8月1日-16日）

图1 国内 TPU市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

表1 国内TPU及相关产品价格表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

 进入八月后，国内TPU市场回暖出现重重障碍，整体震荡上探为主。七月底主力大厂发布涨价函积极挺市，与此同时大批工厂跟随主力大厂脚步一同调整报价。表面来看国内TPU市场一派欣欣向荣，逐渐走出淡季的美好局面，但从需求来看，当下各个终端市场订单量尚未出现较大改善，下游业者心态偏空买气不足，致使场内高价抵触情绪弥漫，持货厂商高价出货受阻，高位报盘难以落实。尽管需求面支撑尚显淡薄，但原料面日益增加的成本压力迫使工厂维持高位报价，市场主流报盘也趋于上行。主力大厂受益于完整的产业布局，拥有纯MDI或己二酸、聚酯多元醇等原料产线优势，报盘相较主流市场价格略偏低位，一定层面上抑制了主流市场的涨幅。同时，低价货源持续填充市场，一定程度上也起到了抢占市场份额的效果，中小型工厂高价出货受阻后，恐亏心态下选择下调开工，等待需求回暖。

2、数据分析

图2 国内TPU生产毛利及价格走势图

数据来源：隆众资讯

表2 国内TPU及相关产品数据表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

 月内国内TPU市场多观望整理。成本面来看，纯MDI月初受台风影响，进口货到港推迟叠加万华八月检修影响，整体控量供应，利好带动下市场一路上行，中旬上海工厂上调指导价，市场支撑力再度提升；己二酸方面月初受纯苯利好带动，持续上行，并随着纯苯挂牌上调不断调整工厂挂牌，但受限于下游需求低迷，市场高位报盘同样难以落实，场内低价获利盘保持出货节奏，进入中旬后，贸易商出货压力增加，纯苯走势震荡，贸易市场高价出货受阻，场内报盘出现下行趋势；聚酯多元醇跟随己二酸同步调整，月初部分下游市场入市采买填充库存，随着市场价格走高，场内买气逐渐淡薄；BDO方面本周市场窄幅上探，究其根本是BDO线上高价竞拍叠加工厂装置检修带来的供应利好，其下游需求同样一般。

终端市场来看，当下气动管市场受原料带动明显，手机护套、鞋材市场跟进缓慢，等待九月旺季到来，薄膜市场表现尚可，但终端库存充裕，叠加工厂库存高位，短线内交投量恐十分有限。当前各终端市场备货充足，场内原料持续走高下，旺季不旺成为业者影响业者心态的主要问题，以当前终端市场恢复情况来看，业者心态偏空，有待更多利好刺激。

图3 国内TPU数据预测表单

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3、后市预测

后市来看，原料面走势崎岖涨跌互现，纯MDI八月、九月均有装置检修计划，缩量供应下利好因素逐渐增加；己二酸受需求低迷和贸易商出货情绪冲击，短线内或有窄幅下探空间，但原料纯苯支撑尚存，纯苯挂牌不改则己二酸下探空间有限；BDO方面整体僵持涨跌两难；成本端支撑短线内难有较大变动。大厂低价库存持续消化，装置开工负荷高位，下游按需入市维持刚需采买，业者心态谨慎保守观望市场，缓慢消化现有库存，故隆众资讯预计短期国内TPU市场震荡整理，关注下游需求回暖及大厂开工变动。

图4 心态调查

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