导语：经过7月国内三羟主流工厂集中降幅减产操作后，三羟开工一度降至年内低位水平，供应端的剧烈波动进一步反映出需求端向下传导压力不减。进入8月随着部分工厂检修结束，三羟整体开工出现明显回升，但需求低迷状态似乎仍难有明显改善。
图 1 国内TMP装置产能利用率变化情况
通过国内三羟开工变化走势来看，自2季度以来国内三羟市场开工呈现由高不断向下的走向，并且在7月因主力工厂先后停车情况集中出现，导致三羟整体产能利用率降至不足4成水平，同比去年来看三羟整体开工变化也是在3季度出现剧烈的下降。究其原因除了个别工厂的计划内检修外，其余工厂减产停车的行为主要受到需求端以及成本端双重压力的不断冲击影响，尤其内贸需求的长期萎靡，国内三羟新增产能的释放后不断激化供需双方的矛盾，而三羟整体开工和价格的持续下行也是以上利空因素影响的结果。
在近一个月内国内三羟供应端变化除了停车减产情况集中，个别新装置投产消息出现也将原本处于困顿的市场更加混乱，市场高低报盘情况混杂，下游入市询盘采购心态谨慎，从而导致本轮工厂集中减产效果不佳，大厂去库存压力缓解有限。进入8月后宁夏百川装置开工恢复正常带动三羟整体开工提升明显，月上旬三羟开工提高近20个百分点，下旬期间仍有部分工厂装置等待重启，但随着三羟供应端的恢复，业者对于下游需求的担忧心态却进一步加重，尤其需求端没有明显变化前提下供应量的提高意味着工厂后期出货压力也会增加。并且8月上旬原料端走势偏强，其中正丁醛价格上涨至7500元/吨，原料成本的走高也进一步影响到部分工厂定价调整，期间部分工厂新单报盘挺价意愿显露，但仍收到部分低价以及下游买盘兴趣不高的拖累，最终价格的波动难有明显起伏。
图 2 2022-2023中国TMP月度出口量对比
市场重心长期处于中低水平震荡，一方面工厂产销压力不减，需求方面内贸无明显改善，本轮集中减产效果虽然不及预期表现，但8月以来外贸订单恢复情况整体好于7月，预计本月出口量回升至5、6月水平，虽然仍未达到上半年出口量最高点，但是对于当下三羟工厂的出货困境，也同样起到一定程度缓解作用。近期三羟市场价格走势相对稳定，除去个别特殊情况，工厂现阶段稳市出货心态集中，预计在月底之前国内三羟价格延续现有基调盘整，后市在新装置投产后预期延续趋弱。
