【导语】：成本支撑下，7月底涤纶长丝开启反弹之路，然目前双原料走势疲软，已呈现下行趋势，失去成本端支撑，涤纶长丝能否延续涨势？
得益于成本端支撑，7月涤纶长丝开启震荡反弹之路，上旬成本支撑较强，而6月底涤纶长丝企业去库效果良好，因此厂商低价惜售，报价跟随原料涨势。此时下游加弹、织造企业开机率呈现小幅下滑的趋势，高价抵触情绪升温，涤纶长丝产销迟滞，样本企业平均库存天数由17.8天逐渐增加至19天附近，月中后涤纶长丝厂商心态分歧，龙头企业报价多窄幅上调，多数企业维稳观望，个别企业商谈松动，市场成交重心波动不大，部分下游用户杀跌情绪高涨，等待月底促销活动。
来源：隆众资讯
然 国际油价持续高开，聚酯原料跟随其涨势，震荡上扬，聚合成本由月初6144.3元/吨一直挺至6566.8元/吨，上涨幅度422.5元/吨，而涤纶长丝POY、FDY与月初相比价格仅上升350元/吨附近，DTY月底与月初价格涨幅不足百元。由下图可知，涤纶长丝现金流持续压缩，其中POY亏损幅度较大，FDY处于盈亏平衡线附近。
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经历去年疫情影响下企业长期现金流亏损的境况，今年涤纶长丝生产企业主打利润修复，即使原料续涨动力不足，鉴于现金流亏损的情况下，涤纶长丝厂商挺市意愿较强。另一方面来看，8月需求端亦存提升的预期。
2022-2023年涤纶长丝及下游领域开机率对比
类别 | 全国涤纶长丝 | 江浙加弹 | 江浙化纤织造 | 江浙印染 |
2022年7月底 | 63.0% | 59.0% | 47.2% | 56.7% |
2023年7月底 | 86.2% | 69.2% | 62.8% | 61.0% |
涨跌幅 | 23.2% | 10.2% | 15.6% | 4.3% |
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尽管目前下游加弹、织造乃至印染行业整体开机率呈现小幅下降的趋势，但仍高于去年同期水平。下游领域中江浙地区化纤织造开机率同比涨幅较大。近期秋冬季面料订单需求局部小幅提升，初冬面料批量试单、卫衣以及绒类保暖品类出货尚可，叠加近期成本端上涨提振，下游布商囤货热情高涨。而目前限电政策具体措施并未落实，企业用电平稳，部分工厂因资金问题造成开机率局部小幅下降，整体开机率相对平稳。作为聚酯产业链需求的晴雨表，印染行业开机率整体呈现偏弱的水平，远低于行业荣枯线水平。内外贸订单均无明显改观，内贸类成品下达气氛不高，仅部分散单以及网销单为主，多为市场刚需备货，大单下达节点未到，外贸订单压价显著，议价情况较往年增加，因此国内贸易商接单意愿不足，且品牌商考虑成品库存压制下，目前多处于观望及清货阶段。全球经济疲软，欧美服装、纺织品需求萎缩，导致行业景气度下降，势必影响国内服装、纺织品及纺织原料市场需求。
但9-10月作为下半年的传统需求旺季，业者仍寄予厚望。而目前浙江多地区受亚运会影响，聚酯及下游领域开机率存下滑预期，排除其他装置检修情况，受亚运会影响预计9月初国内涤纶长丝将有百余万吨装置减、停，因此9月中旬涤纶长丝产能利用率预计下降4%-5%至82%附近。且亚运会期间，将一定程度影响当地交通运输，因此不乏部分终端用户考虑提前至8月中旬下单。综合来看，短期成本支撑减弱，涤纶长丝上涨乏力，或高位盘整，然中旬后随着终端需求提升， 涤纶长丝市场仍有上行的预期，月均价环比略微上调。
