导语:PTA供应增速较快,聚酯刚需稳健,却难有继续攀升预期,原油升至阶段性高点,综合来看供应增量拖累需求及成本支撑,市场持续偏强受阻。
备注:上图数据为上周五至本周四均值;
本周产业链市场整体呈现涨势,上游升势甚于下游,其中石脑油环比+2.67%,其次为涤纶长丝、PX,分别+1.95%、+1.76%,聚酯升至甚于PTA。周内产业链利润两端分化,仍集中在PX端,PXN持续偏高,至444美元/吨,环比+0.58%。PTA加工费进一步压缩,聚酯板快略有分化,除切片保持盈利,长丝、短纤、瓶片亏损加大。
成本变化:PXN难压缩
周内PX均价1031美元/吨,环比+1.76%。周产量65.32万吨,较上周+2.80万吨。原油减产且亚洲经济前景看好,且正值海外出行旺季,继而PTA负荷快速回升,成本及需求支撑双升,PX保持升势,PXN在440-450区间。
需求变化:支撑尤为稳健
本周期(20230714-0720),中国聚酯行业周产量:134.9万吨,较上期持平。中国聚酯行业周度平均产能利用率:91.34%,较上期持平。周内国内聚酯行业暂无装置变动,周内国内聚酯供应较上周持平。
出口变化:印度出口存限制
2022年至今,PTA出口印度占比在多在20%以上。2023年6月,PTA出口印度0.98万吨,环比-15.26万吨,同比-11.39万吨,占出口总量3.17%,占比环比-32.37%。印度BIS认证影响持续发酵,远端出口继续承压。
综合来看,近端成本支撑尚存,聚酯库存压力不大,负荷高位偏稳健;然PX/PTA供应趋宽,出口存压加剧内卷,远端终端弱化表现催生负反馈,产业供需矛盾加剧;综合来看,短线供需矛盾暂不明显,关注tiao油拐点预期下PXN做缩逻辑及聚酯负荷支撑效用。预计市场价格震荡整理,低位仍有支撑。
综合来看,PX-N偏高位而TA加工费偏低,聚酯库存偏低位、负荷偏于稳健且出口印度压力暂缓和;然TA供应保持增量,后道趋弱预期引发的供需矛盾拖累心态;综合来看,成本、需求支撑稳健,产业供需边际弱化,TA常态化低工费下或有计划外减停,预计市场价格暂维持震荡趋势。