一、上半年硫酸铵市场大幅下滑

今年上半年国内硫酸铵市场呈下行趋势，尽管5月初和6月底有所反弹，但涨势均有限。据隆众数据监测，截止6月末，国内主产区硫酸铵市场平均跌幅达40.9%，同比去年上半年下降39%。5月初硫酸铵的上涨主要在于国际 尿素价格的走高，带动国内尿素，从而提振国内硫酸铵市场，而6月底的反弹则存在一定的炒作因素，部分商家为执行前期订单而低位补库。整体来看，上半年硫酸铵市场弱势下行，主产区区域间的价差明显缩小。主要原因在于：第一， 尿素市场总体不容乐观，由于国际市场需求下降，从而压制国内价格；第二，国际市场价格大幅下跌，作为出口型产品，国内硫酸铵价格被迫跟跌。

二、上半年盈利状况分析

2023年上半年独立焦企全样本市场毛利为6.8元/吨，同比去年下降94.4%，从上图明显看出，焦企自去年以来，利润整体下滑明显。今年上半年焦煤供应逐渐宽松，进口煤增量补充了国内的焦煤需求，而国内焦煤市场也在同步释放增量，焦煤失去高价支撑，企业炼焦成本下移。焦企保持限产运行，硫酸铵产量有限，在高成本、低需求下，上半年焦企月毛利最高不足70元/吨。尽管焦企利润处于低位，但整体仍好于去年下半年。上半年 己内酰胺市场毛利为-260元/吨，同比去年增长76.7%。由于上半年新增30万吨产能，价格同比去年有所下滑，而利润的增长得益于成本的下降。

 单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

三、上半年生产分析

单位：万吨

                                                                      数据来源：隆众资讯

由上表，今年上半年焦化去产能与去年相比变化不大。2020年集中去产能进入尾声，2021年以来焦化产能保持净新增态势。2020年焦化产能净淘汰2500万吨，2021年焦化产能净新增2600万吨，2022年净新增约2550万吨；2023年受焦化利润以及下游需求影响，部分新建焦化产能投产时间延期，截止2023年6月30日，2023年已淘汰焦化产能1578万吨，新增1558万吨，净淘汰20万吨。因此焦化硫酸铵整体供应量同比去年波动有限。己内酰胺上半年新增产能30万吨，因此总体看，己内级硫酸铵的产能扩大使得硫酸铵供应趋于宽松。

上半年焦化企业产能利用率73.6%，同比下降3.26%，己内酰胺企业产能利用率74.65%，同比上升2.56%，上半年焦化和己内硫酸铵产量597.7万吨，同比增加12.8%。由于上半年焦化产能净淘汰20万吨，叠加钢市疲软，焦炭价格下跌，焦企整体开工率不高，焦化硫酸铵产量有限，但己内酰胺上半年新增产能30万吨，硫酸铵产量同比大幅增加。

四、上半年出口分析

2023年上半年我国硫酸铵出口量预计在560.66万吨，同比增加17.3%。我国硫酸铵一直是出口大国，主要输出目的国为巴西及东南亚地区。尽管上半年国际市场需求减弱，但国内产量大增，部分出口商不得不压低价格出口，分销国内产量，因此上半年硫酸铵出口量同比去年有明显增加。

五、下半年生产预测

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

据隆众资讯监测，预计今年下半年淘汰焦化产能3260万吨，新增2669万吨，净淘汰591万吨，那么硫酸铵去产能5.91万吨，2023年全年淘汰焦化产能4838万吨，新增4227万吨，净淘汰611万吨。己内酰胺下半年预计新增产能50万吨，因此己内级硫酸铵新增产能预计75万吨左右，综合来看，下半年焦化和己内级硫酸铵新增产能约69.09万吨。

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

根据《焦化行业“十四五”发展规划纲要》要求，新投焦炉炭化室高度5.5米以上焦炉企业及符合产业政策的热回收焦炉企业，加快干熄焦改造建设进度，四季度将迎来集中去产能阶段。预计下半年焦化产能利用率在73%左右，产量约258万吨，己内酰胺产能利用率在71%左右，产量约362万吨。

六、下半年出口预测

尽管下半年焦化去产能明显，但己内级硫酸铵新增产能在50万吨左右，因此预计下半年硫酸铵出口量也将有明显增加。