【导语】聚乙烯6月份供需双弱，上有压力下有支撑，横盘整理为主，线型在7680-7850元/吨窄幅波动，宏观面引领短期心态，总体维持横盘整理。7月来看，检修开车较多，国产供应回归，前期进口套利窗口部分打开，进口预计增加，但是需求有望增加，主因农膜需求有望跟进，供需双增，供需边际有望好转，7月 聚乙烯市场相对乐观。

1. 进口增加

图1  2021-2023年E 聚乙烯进口量对比图

数据来源：隆众资讯

7月聚乙烯进口量预计在103万吨左右，略有高于6月预计的100万吨和5月的95.7万吨，涨幅在3%和8%。进口量的增加，主要还是进口套利窗口打开。

图2 2022-2023年聚乙烯进口利润走势图

2023年3月以来，聚乙烯高压进口利润为正，进口套利窗口多在打开状态。进入6月，低压薄膜进口套利窗口部分时间打开，因为预计7月份进口量略有增长。

7月国内高压供应有限，国内高压价格坚挺，进口高压仍有进入空间。线型和低压暂无明显打开预期。进口增加量有限，对市场影响有限，整体来看，难以左右聚乙烯市场行情，但是对业者心态有所打压，市场或难推涨顺畅。

2. 国内供应回归

图3  2021-2023年聚乙烯日产量走势图

数据来源：隆众资讯

6月份聚乙烯市场相对抗跌，得益于检修装置较多，截止至2023年6月29日，聚乙烯检修损失量36.61万吨，已超过去年同期的35.55万吨和上月的36.22万吨。7月虽然计划检修装置较多，有6套，但计划开车装置更多，有13套，整个7月日产量呈震荡上涨趋势，日产量有望达到8.33万吨的历史最高水平。宁夏宝丰三期40万吨/年HDPE计划在7月底投产，也是供应持续增加的原因之一。

国内供应持续增长，下方支撑逐渐减弱， 聚乙烯价格或下探，日产量突破历史新高，聚乙烯价格甚至跌破年内低价。而市场总是提前交易基本面的，7月初聚乙烯盘面或震荡走低，但是生产企业经历6月的大检修，库存压力不大，且7月也多在中下旬开车，压力暂时不大，挺价意向较强，现货难跌，基差走强，七月中下旬供应增加时，利空消息已提前消化，再加下游农膜需求有望启动，供需双增，供需边际甚至走强。 

3. 下游需求或开启上升通道

图3  2021-2023年聚乙烯下游产能利用率走势图

数据来源：隆众资讯

6月聚乙烯下游产能利用率维持跌势，6月底已跌至40%附近，低于2022年同期的45%左右和2021年的50%附近。

7月有望止跌反弹。一方面因为农膜行业需求旺季9月-11月即将来临，按照惯例，7月将接到部分订单，需求开始好转；一方面因为“金九银十”传统消费旺季陆续来临，生产企业库存压力不大，社会库存也一直在去库，供需矛盾不突出，市场能挺住价，下方支撑较强。纵观2021和2022年也是如此，聚乙烯产能利用率均在7月是转折点，止跌并开启上升趋势。下游需求上升利好，抵消供应增加利空，在影响力上，需求提升更能带动价格的抬升，所以关键利好已近在眼前，关键看下游拿货开启时机。

综合来看，检修增多叠加进口增加，供应陆续回归，但是农膜需求有望跟进，供需双增，供需边际有望好转，7月聚乙烯市场相对乐观，7月聚乙烯市场或偏强整理，幅度在100-200元/吨。。