图一 国内 TDI市场价格走势
上游市场竭尽心力只为出货，下游市场心如止水继续观望。
本周，国内TDI市场以稍稍回落为起点，正式进入下跌通道。随着福建万华装置顺利投产产品外售时间及甘肃银光装置重启时间不断逼近，业者心态面转悲观，行情难得向上支撑，价格盘面开启下探模式。截至5月18日收盘，隆众数据显示国内TDI价格在18000-18400元/吨附近，上海货实单交投在18400-18800元/吨附近，环比下跌1600元/吨左右，跌幅约在7.40%，实单可商谈。
隆众认为：TDI在供需面短线内未有实质变动情况下，心态面一跃成为影响当前TDI市场行情变动的决定性因素。现阶段，供应方面，TDI市场上老生常谈的福建万华新产能投放及甘肃银光装置消息面终得明确，新疆万华货源交接并填充亦一定程度上缓解了TDI现货紧张的局面，综上，供应增量预期下终端更加难以燃起入市采购热情，传统“买涨不买跌”思维固化终端业者行为，加之对当前TDI高价仍存较为强烈的抗拒态度，下游工厂规避采购风险情绪不断升温。因此，哪怕二级市场维持积极出货意愿，需求萎缩无好转情况下市场整体交投氛围依旧冷淡，实单成交寥寥无几，多以小吨位刚需采购为主，隆众资讯预计短期内TDI市场跌势难止，后续等待供方更多消息面指引。
从供应面来看：1）虽甘肃银光长期停车装置重启时间逐步靠近，且万华福建新产能试车时间暂时明确，然具体情况还需保持谨慎心态持续观望。2）国内TDI货源延续紧张局面，然心态波动大于供需，伴随万华福建装置试车等消息，国内TDI跌势明显，美金同步下移。当前TDI美金盘价格高位横盘在2450-2460美元/吨FOB，成交冷清。3）欧洲地区TDI处于供需弱平衡局面。供应端虽缺失德国巴斯夫30万吨装置，然欧美经济重度衰退情况下终端表现一般，原材料维持刚需采买。据悉当前欧洲价格僵持向下3100-3150欧元/吨，较4月底跌150欧元/吨。4）东南亚当地 TDI市场受日韩货源填充，价格明显回落，当地需求整体表现一般，刚需采买为主，部分业者适当接空单，价格较现货可商谈。当前TDI美金盘现货实单交投在2430-2460美元/吨CFR，高端中国货源。5）5月底至6月初，上海科思创、上海巴斯夫配合园区停车检修；日本三井年产12万吨TDI装置正处停车检修；韩国韩华TDI装置检修完成。整体看来，当前TDI现货趋紧行情暂得改善，虽供方消息面逐渐明朗然具体情况仍需等待观望。
从需求面来看：1）全球经济复苏未见良好前景，当前经济形势下，未来几年中国车市房市仍会延续低迷的惯性，虽有一定政策刺激然内需萎缩的风险依然较大，持续影响TDI产业链表现。2）国内固化剂L-75价格大幅上涨后恢复平静，供应货源略显紧张，中间商低价惜售，后续固化剂L-75保持观望，横盘整理。3）欧美等地通胀明显，中国终端制品出口缩减，海绵行业竞争压力大，价格跟涨具有一定难度。
综上，供需面仅多空消息面传送，当前难有实质性改善，故“心态决定成败”成为近期TDI市场关键词，冲击着TDI市场上下游各个角落。随着甘肃银光及福建万华两线投产实锤落地，TDI市场警报正式拉响，多方因素致终端客户选择躺平姿态，隆众资讯预计短期时间内TDI延续下跌节奏，若新产品成功入市，TDI市场或存更大下跌空间，中长期观望需求跟进情况。
