4-5月国内 BDO市场受多套装置检修支撑，现货供应量偏紧；叠加线上竞拍价格偏高位，供方积极挺市。但终端下游实单跟进一般，维持刚需订单为主，现货采购谨慎，对高价接受能力有限。下游多行业开工积极性不高，入市采购意向亦一般， BDO价格涨至高位后再度探涨存阻力。临近结算周期，业者对后市操盘信心不足，供需端多空因素交织，后市BDO市场窄幅波动为主。

来源：隆众资讯

4-5月份国内BDO市场重心偏上运行，主因是多BDO装置接连停车检修或换剂，供应端支撑偏强；而下游主力大户维护合约跟进，部分行业追涨补仓；持货厂商现货持有量有限，低价惜售心态下报盘高位挺市，市场交投重心震荡上行。截至5月15日，华东BDO市场主流价格为12600元/吨，较4月初上涨30.57%。近期虽部分BDO装置仍处于检修状态或即将检修，但主力终端氨纶库存增加至40天以上、行情亦偏弱运行，压制原料PTMEG走势。其他下游PBT行业负荷在5成附近、PBAT行业开工不足2成，聚氨酯领域TPU、PU浆料负荷在5成附近，需求端整体表现一般。供需双方商谈博弈，BDO市场继续上探存阻力。

多装置停车检修，供应端支撑仍存

5-6月受下游需求跟进不足影响，BDO多工厂选择限产保价，检修、降负等装置涉及108万吨，损失量粗略估计在6.5万吨附近，市场产能利用率在6成附近，短期供应端支撑仍存。

表 国内BDO行业5-6月装置检修动态（单位：万吨/年）

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需求端跟进一般，对高价接受能力有限

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下游行业开工来看：受主力终端氨纶库存累积、行情偏弱影响，主力PTMEG行业开工积极性相对一般，部分工厂停车检修，整体负荷略下滑。PBT行业前期检修装置重启，行业开工提升；但近期又存装置检修，行业产能利用率将再度下滑。第三大下游GBL-NMP行业终端新能源行业在原料BDO、一甲胺坚挺上行走势带动下，厂商报盘高位挺市，但终端下游需求相对一般；同时周末一甲胺稳中下探，利空业者心态，行情持续性待观察。聚氨酯领域下游行业负荷维持在48%-55%附近，终端跟进不畅下提负困难。PBAT行业因终端需求量有限及成本面压力增加双重利空影响下，多套装置被迫停车，而新产能投产后运行持续性亦不高。综合来看，短期终端下游需求跟进一般，成本向下传导受阻。

预测：供需面多空交织，市场价格或区间波动

供应面，4月前期检修的BDO装置陆续重启，但5-6月仍存有部分装置已开始检修或计划检修，供应端支撑尚可。需求面，随着多数终端行业进入需求淡季，下游各个行业开工积极性不高，且成本传导不畅情形下多合约跟进为主，现货采购谨慎，抑制BDO需求。综合来看，短期供应端支撑仍存，供需商谈博弈，市场或窄幅波动为主；长期来看，随着检修装置陆续重启，且需求端暂无明显改善预期，BDO市场存稳中偏弱运行预期，继续关注供需面变化及BDO新产能投产情况。